背靠着第一大客户中国中车(行情601766,诊股)(港股01766)发展起来的通业科技，早在2017年就开始谋划登陆A股，苦等多年之后终于来到发审会门前。但由于战线太长，披露的招股书次数过多，相应的暴露出的问题也较多。金融投资报记者注意到，公司招股书中披露的经营数据一直改来改去不说，客户集中度和销售费用率还远高于同行。

　　经营数据年年都在“变”

　　公开资料显示，通业科技主要从事轨道交通机车车辆电气产品的研发、生产、销售和维保服务。公司经过多年的经营，形成了电源产品、智能控制产品、电机及风机产品三大产品类型，初步覆盖了从电源供电、控制监控到电气终端执行部件的轨道交通机车车辆电气产品生态链，同时提供相关产品的维保服务。

　　由于公司2016年曾挂牌新三板，也早在2017年就开始谋划冲刺A股，所以公开资料可以看到公司多年的经营数据，在证监会官网曾披露过三次招股书，加上深交所网站上今年的3个版本，共有6个版本的招股书。金融投资报记者注意到，在不同的招股书中，公司的经营数据却一直在更改。先来看2017年8月的招股书，其中披露，2015年、2016年的营业利润分别为4471.04万元、3450.26万元。但到了2018年版的招股书中，2015年、2016年的营业利润却变成了3787.58万元、3006.68万元，且该版本中2017年的营业收入为3.06亿元、营业利润为5807.65万元。

　　到了2019年的招股书中，营业利润甚至营业收入也变了。该版本中显示，2016年、2017年营收分别为2.57亿元、3.12亿元，营业利润为541.78万元和5920.40万元。这里还需记住2018年的营收和净利润，分别为3.60亿元和5296.26万元，以及2017年的净利润5282.78万元。

　　又过了一年，这次在创业板注册制的上会稿中，公司2017年、2018年的营收和净利润又出现变化了。2017年、2018年公司营收为3.12亿元、3.60亿元，净利润则变成了5351.12万元和5189.08万元。

　　事实上，早在公司新三板挂牌期间财务数据就曾“变变变”。在2017年9月终止挂牌前夕，通业科技自查发现了2013-2015年度会计差错，并承认2015年多计入营业收入435.62万元，多计入净利润79万元。

　　值得一提的是，彼时的年报大面积出错，公司并未追究上会会计师事务所的责任，而是称，上述会计差错是由公司自查发现，主要存在收入跨期确认、售后服务费预提有误、盈余公积计提有误等情况。此后公司也未与上会会计师事务所解除聘用，反而一直沿用至今，最新的上会稿中披露会计师事务所依然是上会会计师事务所。

　　业绩依赖中国中车

　　若只看上会稿中披露的经营数据，通业科技营收和扣非净利润均呈逐年递增状态，还算顺眼。但细究之下，公司客户集中度极高，且严重依赖第一大客户中国中车。

　　招股书披露，2017-2019年、2020年1-6月公司向前五名客户的销售额分别为23990.88万元、27844.61万元、32079.32万元、10686.20万元，占各期营业收入比例分别为77.00%、77.44%、82.41%和79.77%，客户特别集中。

　　尤其是对中国中车形成依赖，2017-2019年、2020年1-6月公司向中国中车的销售额分别高达15632.62万元、17299.01万元、24331.94万元和8564.61万元，占各期营业收入的比重高达50.17%、48.11%、62.50%和63.93%，比例还有增加的趋势。

　　即便与公司同行相比较，公司客户集中度也明显偏高。比如据同行年报，鼎汉技术(行情300011,诊股)2017-2019年前五名客户占年度销售总额的比例分别为29.35%、69.26%、68.73%，且各期对第一大客户的销售额占总营收的比重均在40%以下；运达科技(行情300440,诊股)2017-2019年前五名客户占年度销售总额的比例分别为29.80%、25.14%、29.01%，且各期对第一大客户的销售额占总营收的比重均在12%以下；思维列控(行情603508,诊股)2017-2019年前五名客户占年度销售总额的比例分别为38.07%、38.47%、52.96%。

　　销售费用率偏高

　　不仅如此，公司销售费用率还明显偏高。2017-2019年、2020年1-6月公司销售费用分别为3054.22万元、3903.97万元、3679.76万元和1214.13万元，销售费用率分别为9.80%、10.86%、9.45%和9.06%。

　　与同行相比，通业科技销售费用率也偏高。举例而言，2017-2019年，思维列控的销售费用率为7.36%、4.75%、5.56%，运达科技为7.25%、10.99%、7.91%，辉煌科技(行情002296,诊股)(港股08159)为5.69%、7.25%、8.23%，鼎汉科技为14.32%、14.52%、13.04%，永贵电器(行情300351,诊股)为7.27%、8.20%、10.53%，康尼机电(行情603111,诊股)为6.23%、5.45%、5.86%，朗进科技(行情300594,诊股)为7.19%、7.21%、7.47%，天宜上佳(行情688033,诊股)为3.73%、5.25%、5.85%，研奥电气为4.67%、5.17%、6.60%，可比公司平均销售费用率为7.08%、7.64%、7.89%。

　　对于公司销售费用率偏高的问题，公司解释称主要是公司向客户提供一定期限的售后服务，并预提一定比例的售后服务费预计负债。但记者注意到，康尼机电和研奥电气也同样也计提了售后服务费，但它们的销售费用率也远低于公司。康尼机电质保期一般为3年，其售后服务费按门系统产品销售收入的3.5%扣除当年度售后服务实际发生的费用后计提质量风险准备金；研奥电气质保期一般也为三年，其售后服务费按主营业务收入2%-3%的范围计提。

　　另外，2017-2019年公司招待费分别达到292.62万元、409.66万元、317.61万元，占销售费用的比重分别为为9.58%、10.49%、8.63%。

　　公司销售费用率高于同行，是否有招待费偏高的原因？公司对第一大客户中国中车的依赖情形是否还会长期存在？如此一直变更和调整财务数据，能否真实反映公司经营情况？是否说明上会会计师事务所履职能力欠佳？金融投资报记者将上述问题整理并发至公司，但截至记者发稿，仍未获回复。后续如何，本报将持续关注。