天风策略分析，历史上，这样的阶段中，A股整体难以大幅拔估值，但是没有系统性风险，仍然以寻找业绩确定性的机会为主。进入春季躁动的前期，在保持对顺周期核心配置的前提下，我们建议关注一些今年超跌且可能有一定边际改善的成分细分板块，比如前期调整幅度较大的信创、金融IT、医疗信息化、5G等方向。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】养殖业

　　东莞证券认为，往后展望，生猪产能上升的同时猪价进入下行通道，养殖行业景气度逐步回落，未来业绩增量预期较低。存栏数据延续上升趋势，后周期行业景气度继续提升，饲料和动保持续受益。种植业行业受自然因素和政策因素影响，周期性机会偶发。宠物行业景气度高，人均消费和市场规模正快速增长，行业前景良好。

　　太平洋证券分析，受消费旺季到来的影响，猪价近期反弹之势有望延续至元旦前后。中长期来看，猪周期下行，但少数具有较强成本控制能力和融资能力的公司仍有望以量补价，逆周期增长。

　　【主题二】军工

　　东兴证券分析，部分主机厂三季报出现预付款增加和合同负债增长，但是行业性整体的订单改善需要今年年报和明年一季报来印证，中长期我们看好军工行业，主要基于战备预期下订单和现金流的改善，而短期军工股能否持续主要取决于市场风险偏好的高低，因为军工股历来都是高贝塔的行业，整个行业会放大市场的情绪，并且呈现出来同涨同跌的属性。

　　【主题三】银行

　　中原证券表示，积极将关注范围扩张至次优标的。下半年以来，逻辑重心已由对新冠疫情及向实体让利的不确定性的担忧切换至对基本面向上修复的乐观预期。认为 2020 年四季度至 2021年，行业向上逻辑或将进一步强化，盈利和估值的修复的范围有望进一步扩大。 随着银行基本面改善由点到面，板块结构性行情有望扩大，低估值次优标的中小银行和国有行有望获得明显的估值修复。2021年，建议持续关注资产质量优异标的头部中小行与转型成果突出标的。在此基础上，可积极将关注范围扩大至低估值次优标的，优先选择次优中小行和稳健大行。

（文章来源：东方财富研究中心）