尽管11月25日有所回调，但难掩顺周期股近段时间的良好表现。统计数据显示，按照申万二级行业分类，截至11月25日的10个交易日中，航运、汽车整车、稀有金属、工业金属、其他采掘、采掘服务、煤炭开采等指数分别上涨了13.67%、12.82%、12.71%、10.00%、9.78%、9.26%、7.44%，跻身所有行业涨幅前八。

　　北向资金近期主要流入有色、银行、钢铁、电气设备等顺周期板块。

　　有分析称，“顺周期”板块中的个股集中爆发，主要还是经济复苏的逻辑。

　　相比之下，前期积累了较大涨幅或估值较高的行业，包括医疗服务、电子制造和医疗器械，则分别累计下跌了8.05%、6.35%和4.53%，居行业跌幅前列。

　　此外，部分机构已加仓周期股。数据显示，社保基金在三季度明显增加了有色、地产、化工等周期股的持仓。从重仓股持仓变化来看，社保主要加仓了格力地产、南钢股份、冀东水泥、利尔化学等；减仓了三一重工、同仁堂和海澜之家等。

　　主力资金也在加仓顺周期行业。澎湃新闻记者统计近5日主力资金流入额，申万二级行业下流入额排前四的为汽车整车、稀有金属、电源设备、煤炭开采，此前走势较好的消费股如食品加工等排名靠后。

　　北向资金方面，近期主要流入板块与行情一致性较大，集中在有色、银行、钢铁、电气设备等顺周期板块。

　　对此，国泰君安证券首席宏观分析师高瑞东11月24日在“建行·中证报金牛基金巡讲”直播中说，“顺周期”板块最近受到关注，板块中的个股集中爆发，主要还是经济复苏的逻辑。他认为，股市有一定的领先性，股价会先于业绩数据反映出来，疫苗的推出和经济的复苏，推动了“顺周期”的趋势向上，其背后主要还是经济复苏的逻辑。

　　华泰证券固收张继强团队也在日前发文称，2021年，经济有望渐次修复+温和再通胀，货币、财政政策先后常态回归，宏观流动性弱化。宏观环境对有色、原油等顺周期大宗商品较为友好。

　　粤开证券认为，短期市场沿低估值顺周期板块轮动，包括景气的家电、汽车、低估值的大金融板块、近期涨价的有色、化工板块。

　　天风证券也认为，低估值顺周期既是在经济预期不错的情况下，四季度最容易占优的风格，这是属于日历效应，同时也是未来一两个季报业绩层面相对占优的方向。在保持对顺周期核心配置的前提下，建议关注一些今年超跌且可能有一定边际改善的成分细分板块，比如前期调整幅度较大的信创、金融IT、医疗信息化、5G等方向。

（文章来源：澎湃新闻）