11月1日，三盛教育受到深交所关注函，要求公司就子公司恒峰信息业绩下滑、云计算项目终止、变更部分募集资金等方面补充说明。事实上，早在今年五月，深交所就已经发布问询函，要求公司解释恒峰信息业绩情况及商誉减值事项。

　　在车轮式收购的背后，三盛教育子公司业绩却不及预期，资产减值压力加大。截至2020年11月23日，三盛教育今年以来股价跌幅达28.8%。

子公司业绩下滑 云计算项目改为补充流动资金

　　三盛教育（曾用名汇冠股份），前身为北京汇冠新技术有限公司，主营产品为面向教育市场的交互式电子白板。2011年，汇冠股份登陆创业板。2018年，公司更名为三盛教育，加码教育行业。公司目前主要业务为三块：智慧教育服务业务、智能教育装备业务及国际教育服务业务，分别由子公司恒峰信息、广州华欣及中育贝拉提供。

　　近两年财报显示，三盛教育从2019年第四季度开始归母净利润持续为负。值得注意的是，2019年公司共收到政府补助2,559.35 万元，占当年净利润的212.26%。2020年第三季度，三盛教育实现营收1.1亿元，同比下降27.27%；归母净利润亏损0.46亿元，同比下降380.96%。公司称，此次业绩下滑与子公司恒峰信息业绩不佳有关。

　　三盛教育： 车轮式并购后遗症显现 商誉减值风险需留意 src=http://getimg.jrj.com.cn/images/2020/11/weixin/one_20201124073335871.png>

　　2020年前三季度，恒峰信息（合并范围）营业收入0.29亿元，同比下滑88.78%；归母净利润为负0.65亿元，同比下滑279.8%。10月29日，三盛教育公告称，恒峰信息因业绩下滑存在商誉减值的风险，将对未来业绩造成不利影响。而早在2019年年报中，公司就对恒峰信息商誉计提0.76亿元的减值准备，并造成同期净利润大幅下降。

　　此外，三盛教育还称因近年来互联网巨头进场加剧“互联网+教育”业务的竞争，盈利预期尚不明确，将提前终止2016年募投2.4亿元的“智慧教育云计算数据中心建设与运营”项目（以下简称“云计算项目”），剩余募集资金1.2亿元将用于永久补充流动资金。云计算项目实施主体因未来经济效益难以达预期，确认资产减值损失0.38亿元。

　　值得注意的是，截至9月末，公司货币资金余额为 10.99 亿元且无银行借款。三盛教育在深交所回复函中表示，公司将在教育细分领域进一步拓展业务，流动资金为公司未来业务拓展提供资金支持。

收购公司对赌期结束后业绩变脸

　　2016年，三盛教育通过发行股份及支付现金的方式收购恒峰信息100%的股权，并募集配套资金不超过5.17亿元用于支付现金对价及云计算项目建设。恒峰信息100%股权的成交金额为8.06亿元，溢价112.11%。

　　资料显示，恒峰信息收购完成后，公司新增商誉6.76亿元。2016年末，公司总商誉达12.45亿元，而净资产19.55亿元，占净资产比例高达63%。

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　　查阅其财务报表，恒峰信息在2013年、2015年的归母净利润均为负值，而恒峰信息承诺2016至2018年每年度应实现的承诺净利润分别不低于 5,200 万元、6,500 万元、8,100 万元。

　　在完成业绩承诺后，恒峰信息扣非后归母净利润却开始下滑。2019年，恒峰信息净利润同比下降37.8%；今年前三季度，恒峰信息出现亏损。今年11月，深交所发布关注函，要求解释恒峰信息业绩下滑原因及说明是否存在持续经营能力。

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　　对此，公司回复称，随着我国实施教育信息化 2.0 计划推进和新冠疫情的影响，恒峰原有的优势业务受到较大影响，而目前转型的教育信息化业务还未形成成熟的盈利模式。

并购项目业绩存疑 商誉减值压力增大

　　三盛教育自2017年剥离精密制造业务以来，先后收购了睿颂天勤、恒大教育、恒一教育及中育贝拉股份，涉足K12学校、教育培训、国际教育等领域，合计斥资超过6亿元。数据显示，除睿颂天勤外，这些标的公司均存在业绩对赌协议。

　　值得注意的是，中育贝拉业绩承诺并未扣除非经常性损益。中育贝拉主营国际高中教育服务，收购前两年内净利润均为负。2018 年，中育贝拉毛利率为 17.56%，而同期布局国际教育业务的枫叶教育毛利率达46.53%。

　　收购中，中育贝拉评估的股权价值为2.47亿元，增值率达1,080.34 %。对此，中育贝拉承诺，2019 年 9 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日期间，实现净利润不低于人民币 2,400 万元。而2019年10至12月，中育贝拉营业利润亏损82.38万元；2020年上半年度，中育贝拉净亏损1.1万元。若中育贝拉不能在下半年扭亏为盈并实现业绩承诺，其1.09亿元的商誉亦面临较大减值压力。

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　　此外，公司2019年收购的恒一教育，2018年净亏损6.59万元，2019年1-7月，亏损441.81万元，同样未实现正利润。

二股东接连减持 高管变动频繁

　　数据显示，三盛教育第二大股东王文清自去年以来便频繁减持股票。2019年9月至2020年9月期间，王文清共计减持531.37万股，占公司总股本的1.45%。10月19日，王文清再次减持总股本的0.034%。本次减持后，王文清占公司总股本比例为4.992%，不再是持股5%以上的股东。

　　值得一提的是，在二股东连续减持的同时，三盛教育的高管辞职及工作变动频繁。8月25日，副总经理谢丰威先生因个人原因申请辞去公司职务。9月16日，总经理张辉提交书面辞职报告，辞职后仍担任公司副董事长兼公司战略投资部总经理职务。