华泰证券非银组认为，短期看券商2020年业绩已达高位，2021年投行、财富管理、融券、衍生品和股权投资仍将是券商业绩增速核心增量。

　　9家券商尚未盈利

　　证券业协会数据显示，135家证券公司2020年前三季度实现营业收入3423.81亿元，同比增长31.08%，净利润1326.82亿元，同比增长42.51%，其中126家证券公司实现盈利。《每日经济新闻》记者计算到，仅第三季度，这135家证券公司就实现营业收入1289.77亿元、净利润495.35亿元。

　　具体从各主营业务收入来看，前三季度135家证券公司代理买卖证券业务净收入(含交易单元席位租赁)900.08亿元，同比增长43.94%；证券承销与保荐业务净收入431.58亿元，同比增长72.85%；财务顾问业务净收入50.62亿元，同比增长-25.71%；投资咨询业务净收入31.98亿元，同比增长26.60%；资产管理业务净收入212.64亿元，同比增长11.54%；利息净收入445.60亿元，同比增长28.27%；证券投资收益(含公允价值变动)1013.63亿元，同比增长15.35%。

　　不难看到，证券承销与保荐业务收入增幅最为显著。国开证券研究报告显示，IPO、再融资、债券承销等多个板块均实现同比高增长。今年前三季度，注册制改革顺利推进，市场共完成IPO295家，募集资金3557亿元，同比增长154.0%；市场再融资规模达到5970亿元，同比增长19.3%；券商债券总承销金额达到7.12万亿，同比增长了31%。

　　另外，证券业协会还披露数据显示，截至2020年9月30日，135家证券公司总资产为8.57万亿元，净资产为2.24万亿元，净资本为1.79万亿元，客户交易结算资金余额(含信用交易资金)1.56万亿元，受托管理资金本金总额11.23万亿元。

　　记者注意到，总资产8.57万亿元，同比增长22.08%。其中，中信证券今年在总资产方面实现重大跨越，截至三季度末，中信证券总资产达1.04万亿元，成为国内首个总资产过万亿元的券商。

　　机构：短期看券商2020年业绩已达高位

　　进入11月，2020年也进入到尾声，各大券商也纷纷对证券行业全年业绩进行了预测。比如东吴证券预测显示，在中性假设下，证券行业2020年营业收入达4681亿元，净利润达1638亿元，分别同比增长29.8%和33.1%，ROE为7.8%。东吴证券称，净利润增长主要源于资本市场改革驱动、对外开放利好等因素，同时净资产规模增至2.2万亿元。

　　招商证券表示，预计2020年全年行业实现营业收入4693亿元，同比增长30%；净利润达1596亿元，同比增长30%。ROE回升至7.6%。

　　天风证券表示，预计2020年证券行业将实现营业收入4869亿元，同比上升35.1%；证券行业将实现净利润1802亿元，同比增长46.4%。预计全行业的ROE为8.4%，年末净资产将达到2.15万亿元，同比增长6.4%。

　　“短期看券商2020年业绩已达高位，2021年投行、财富管理、融券、衍生品和股权投资仍将是券商业绩增速核心增量，融资、资管、股票投资等业务将保持相对稳健，传统经纪业务在2020年高基数效应下或面临负向增长，但交易制度改革或将一定程度上产生正贡献。”华泰证券的研究报告中指出。

　　在投行业务方面，上述华泰证券研报显示，2020 年投资银行业务已经显著放量，未来伴随全面注册制改革和资本市场良性循环，投行业务仍有望是券商业绩有力支撑。大型投行将打造全生命周期、全产业链的大投行生态圈，中小投行或将探索专业、特色的精品券商之路。大型券商投行有望凭借综合优势构筑核心竞争实力，行业马太效应或将加剧。

　　东方金诚金融业务部分析师王佳丽也表示：“预计随着注册制落地、交易机制优化，券商投行、财富管理等轻资产业务收入有望保持高增长，大型券商业务布局日趋完善，中小券商突围难度较大。”

（文章来源：每日经济新闻）