负债承压 融资频率提高
规模追赶之下，金地集团的债务压力反而随之而来。数据显示，2016年至2019年，金地集团净负债率从28.40%一路走高至60.24%，即债务在三年内增加了560多亿元，净负债率提升了近50个百分点。而头部房企碧桂园在2019年的净负债率为46.3%，万科股份为33.9%。
自2017年到2019年，金地集团的债务规模从1005亿元飙升至2524亿元，增长1.5倍；有息负债则从553.54 亿元飙升至947.58亿元，几乎翻倍。对于金地集团而言，2020年所面临的最大压力，或是债务集中到期的压力。据统计，2020年，金地集团将面临328.10亿元非流动债务到期，而其2019年末的营收仅有634亿元。这意味着，金地集团去年营收的一半都将用于偿还到期债务。
从2017年开始，金地集团经营现金流净额一直为负，今年更是密集发债“借新还旧”。先后用上了短融、中期票据、小公募债券等多种融资手段，且融资金额都是用以偿还到期的公司债券。
数据显示，今年上半年，金地集团已发行共210亿元拟用以偿还到期的公司债券，其中包括四期共计40亿元的超短期融资券、三期共计60亿元的中期票据，以及一只已获上交所通过的110亿元小公募债券。
然而，大力发债下，金地集团的偿债能力不升反降。截至今年3月底，金地集团的短期借款微升至33.22亿元，一年内到期的非流动负债则增长17.06%至384.09亿元。当期，其现金及现金等价物余额为434.48亿元，同比仅增5.39%，以此粗略估算，金地的现金覆盖债务能力较2019年底继续减弱。
或许是迫于猛增的债务压力，在密集发债过程中，金地集团还出现一次发债后私自下调利率的行为，一度令市场愕然。
今年4月，金地集团违背了公司债《募集说明书》中所写的“提升”利率基点的约定，单方面将利率从5.29%调降至1.50%，此举立刻在投资者中引发强烈不满。据计算，10亿元的债务，照此变更利率，金地集团将省去3700多万利息。就在下调利率次日，上交所下发问询函质疑金地此举是否合规。
质量堪忧 频陷维权风波
在追求规模扩张下，金地集团近年来不断被爆出楼盘质量问题，在不少城市，金地
集团正逐渐成为“黑心房地产”的代名词。
通过梳理金地集团在全国布局下的多个项目，发现金地集团的维权事件可谓层出不穷。上海金地集团佘山天境三期，存在严重质量缺陷与销售时承诺不一致、绿化不达标、车库存安全隐患等问题。上海松江都会艺境等楼盘也被曝出楼盘装修太粗糙、存在窗户缩水、屋顶漏水等问题。郑州金地名悦轩存在延期交房、武汉金地北辰阅风华以学区房为卖点，结果承诺的学校无法就读等等。
今年9月初，东莞住建局通报金地物业“涉黑涉恶”一事，由于某地产公司与金地物业将楼盘的架空层违规建设成办公用房，被部分业主投诉，导致业主维权。今年7月，金地集团在武汉的4个项目均因“以毛坯价备案但卖的是精装房”而被业主维权。同样在7月，金地还因涉嫌虚假宣传而付出巨额代价。据广东省深圳市龙华区人民法院执行裁定，金地集团深圳项目的样板房和宣传资料所宣传的“别墅包含地下负一层及夹层”，因在收房后被认定为违法建筑、强制拆除而被23位购房人告上法庭。法院酌定，金地集团共需赔偿8109.3万元，其中约7400万元为给业主的赔偿金，剩余500多万元被查封、冻结。
时过境迁，地产界四大龙头从“招保万金”变成“碧恒万融”。掉队的金地集团如何纾解困境，能否重回行业巅峰，《每日财报》将持续关注。