营收依赖线下门店 市场亟待打开
博士眼镜是一家从事眼镜零售的连锁经营企业,销售镜架、镜片、太阳镜、老花镜、隐形眼镜和护理液等产品,同时提供验光配镜相关服务,包括视光校正方案咨询服务、视光产品装配及维修服务和视光保健服务等。
其经营模式很简单。采购分为两种:统一定价的主要采购运作模式和选择供应商;销售模式主要分为直营门店、电子商务和批发三大类型。
从销售收入比例来看,博士眼镜从2015年至2020年H1直营门店的销售收入占据99.04%、97.97%、97.89%、93.17%、88.37%和81.90%,而2019年电子商务销售收入占比仅为7.47%。如此看来,公司的营业收入主要依赖于门店渠道。而在直营销售模式下,销售费用过高问题难以解决。
从收入区域看,2020年上半年,博士眼镜在华南、华东地区营收占比分别为52.28%、34.37%,而华北、东北、西北三地区合计占比仅1.85%。
《每日财报》注意到,华南区域消费能力相对较强,华南地区零售门店数量占公司门店总数的比例超过50%,是其最为看重的区域市场,却难以冲抵华北地区在2017年至2019年主营复合增长率仅为-5.49%的事实。对于未来全国市场如何打开等问题,《每日财报》发函询问,截至发稿并未收到相关回复。
众多入侵者虎视眈眈 净利增速放缓
看似平淡的眼镜行业,市场规模却在不断扩大。中商产业研究院数据显示,2017年,中国眼镜零售市场的规模为730亿元,预计2020年中国眼镜行业市场规模将达850亿元。有业内人士称,实际市场规模已经超过千亿。
我国眼镜零售店数量多,而占市场份额较大的龙头企业较少,眼镜行业准入门槛低,导致行业集中度低,水平参差不齐,竞争也非常激烈。
企查查数据显示,在批发和零售行业,我国目前有1131842家名称包含“眼镜”或经营范围含“眼镜”的企业。当然除了不少连锁有限公司、还包括大量单体眼镜店。从成立时间来看,最近1年内全国新注册的眼镜批发和零售相关企业就达307852家,占总体企业数量的27.2%。
博士眼镜归母净利增速断崖式下跌,高毛利神话破灭? src=>
甚至小米官方也开通了“小米眼镜”的微博号。在此背景下,博士眼镜近年的净利增速在逐渐放缓。博士眼镜归母净利增速断崖式下跌,高毛利神话破灭? src=>
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2017年至2019年,博士眼镜营收分别约4.71亿元、5.66亿元及6.55亿元,对应增速分别为13.31%、20.1%及15.72%。
同期,公司归母净利润分别约5219.66万元、5931.51万元及6235.76万元,对应增速分别为38.14%、13.64%及5.13%。其中,公司2019年归母利润增速可以说是断崖式下降。
未来博士眼镜将如何提升自身竞争力,打造线上线下一体化发展的零售商业模式,进一步完善公司的销售体系,来应对同行的竞争?《每日财报》将持续关注。