10月26日，上交所官网显示，蚂蚁集团IPO初步询价完成，经过近1万个投资机构账户询价，最终A股发行价确定为每股68.8元，发行总市值2.1万亿元，较此前多家投行预测约2.5万亿~3.2万亿元估值，折让幅度约20%~30%。

　　港股发行价也于同日公布，定价在80港元/股，刨除汇率影响后与A股基本持平。

　　按照发行定价，预计绿鞋前A股募资规模1150亿元，绿鞋后A股募资规模1322亿元。其中绿鞋前面向机构和个人投资者的打新规模约220亿元。H股上市共发行16.7亿股，共募集1336亿港元。

　　根据9.17报告《打新细则与产品透视》总结的发行流程一般“11个交易日”时长，即蚂蚁10月29日网上申购、11月2日缴款、11月4日出发行结果;而发行到上市间隔一般为8-11个自然日，意味着蚂蚁上市时间大概率在11月中旬。

　　网上打新中签率几何？

　　根据上市发行安排，蚂蚁的网上“打新”申购将在10月29日进行。 　　

　　一般而言，网上发行规模越大，投资者打新的中签率就越高。因此，蚂蚁集团中签率的高低，将看“绿鞋”的落地情况。

　　发行方案显示，蚂蚁将在A股发行不超过16.7亿股的新股，其中初始战略配售股票数13.4亿股，供机构和个人投资者“打新”股票数3.34亿股（绿鞋机制前）。按照每股价格计算，面向A股机构和个人投资者的“打新”募资超过220亿元。

　　据Wind数据测算，过去十年A股全部新股发行的平均网上中签率为0.045%。相当于1万个人去打新，只有4.5个人能打中

　　广发证券首席策略分析师戴康在研报中表示，由于战略配售比例超预期调高，蚂蚁首日成交额与打新收益测算需要大幅下调。预计不考虑底仓，3亿~5亿产品单日打新预期收益率在1.2%~2%左右。

　　68.8元/股贵吗？

　　近期的路演材料显示，目前蚂蚁集团是全球唯一同时具备超150亿美金收入、超20%营业利润率及超40%收入增长的拟上市公司。

　　商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育认为，三五年前，中国优秀的互联网公司要上市，只能去美股或者港股。现在，蚂蚁这样的科技巨头上市发生在A股，是国家经济和A股逐渐成熟的标志。

　　毕马威中国资本市场咨询组合伙人潘子建此前也对表示，中国资本市场改革，正在扩大其创新属性、市场化属性和包容属性。“蚂蚁集团是以互联网科技开路、‘杀入’传统金融产业链的企业，这样一家公司A+H上市，既表达了中国资本市场不断接受和包容新经济创新企业，同时也积极创造客观条件，利用市场的力量来优化社会资源配置，让投资者和需要借助资金发展的公司间的信息沟通距离更短。”

　　当市场热议集中于蚂蚁集团一家之时，对于投资者而言，他们或许更关心：68.8元/股的发行价，贵不贵？ 　　

　　据公开数据，蚂蚁集团2017年度、2018年度、2019年度和2020年1~6月，公司分别实现营业收入653.96亿元、857.22亿元、1206.18亿元和725.28亿元，归母净利润分别为69.5亿元、6.67亿元、169.57亿元和212.34亿元。

　　截至2020年6月30日的12个月内，蚂蚁集团支付宝的月度活跃用户由2017年12月的4.99亿名增加至2020年6月的7.11亿名，年度活跃10亿+，月度活跃商家8000万。支付宝数字支付交易规模高达118万亿元，通过公司平台完成的国际总支付交易规模达到6219亿元。

　　招股书披露，2020 年 1~9 月蚂蚁集团实现营业收入 1181.91 亿元，同比劲增 43%;毛利润695.49亿元，同比增长74.28%。公司整体毛利率从2019年同期的48.13%增长至2020年1-9月的58.84%，增长强劲。其中，2020年上半年净利润219亿元，半年时间就超过了去年全年。

　　估值方面，此前多家券商给出了1.7万亿至2.5万亿元不等的估值，而这一估值还在不断上涨。

　　蚂蚁集团昨日开展上市前推介，两间承销商瑞信及摩根士丹利给予蚂蚁的估值分别为3800亿至4610亿美元（约2.96万亿至3.6万亿元），以及3330亿至4570亿美元（约2.6万亿至3.56万亿元），比此前目标估值又增加30%有余，而大摩给予的估值相当于明年预测市盈率32.9倍至45.2倍。

　　南开大学金融学院教授、中关村互联网金融研究院副院长李全表示，按现在估值计算，蚂蚁未来两年预测市盈率仅为20多倍，相比PayPal、美团等其他新经济公司仍然较低。

　　除蚂蚁外，全球用户超10亿的互联网、科技公司总共为5家，分别是苹果、微软、谷歌、Facebook和腾讯，对应的市值分别为2万亿美元、1.66万亿美元、1万亿美元、7575亿美元、6886亿美元。而蚂蚁的估值为2.1万亿人民币，合计约3185亿美元。

　　按照发行价计算，蚂蚁集团市值为2.1万亿元，近12个月市盈率为48倍，未来3年（2022年）市盈率约24倍，仅是目前科创板上市公司发行市盈率平均值的1/3。

　　戴康也认为，蚂蚁作为与美股“FANNG”互联网巨头对标企业，未来市值波动可能对比美国科技股联动性增强。