研发为企业发展之本

　　作为创业板注册制下的第一批企业，康泰医学于8月24日于深交所上市。此次披露的三季报为康泰医学上市后发布的首份财报。

　　对于康泰医学上市后交出的首份“成绩单”，广州众成医疗器械产业发展有限公司研究部副经理杨雳在接受《证券日报》记者采访时谈道：“康泰医学作为一家专业从事医疗器械的企业，疫情期间公司红外体温计、血氧类等产品的需求量激增，带动业绩大幅上升。从过去三年情况看，公司境外销售收入占比超过70%。目前海外疫情依然较为严峻，公司相关产品仍然有较大需求。”

　　从康泰医学的产品收入分类构成来看，公司主营业务收入主要来源于血氧类、监护类和心电类的销售。2017年、2018年和2019年，血氧类、监护类和心电类的合计收入占主营业务收入的比例分别75.35%、72.16%和73.57%。

　　从此前披露的招股说明书来看，康泰医学的主营业务毛利率维持在50%左右。其中，心电类产品毛利率水平较高，2017年、2018年、2019年，心电类产品的毛利率分别为69.49%、62.85%和60.48%。

　　在知名医疗器械营销培训专家王强看来，康泰医学业绩主要受疫情影响，其业绩增长主要来源于国外市场，而国内市场以政府采购为主，在国内市场还没有进入主流市场即二甲以上的医院，康泰医学做的是常规类医疗器械，竞争者众多。

　　对于康泰医学来说，想要在众多竞争者中脱颖而出，则需要不断的科技创新。从近三年财报来看，2017年-2018年，康泰医学研发费用总体比较平稳，主要为工资及其他人工成本和折旧及摊销费用等。2019年较上年研发费用上升617.27万元，主要是随着公司业务规模的增长，公司持续加大研发投入，公司配备的研发人员由2018年的299人增加至334人，导致工资及其他人工成本较上年增加。2019年康泰医学研发投入约4056.75万元，占公司营收比重约10.48%。

　　医疗器械市场前景广阔

　　伴随着全球老龄化速度的加快，医疗器械行业的需求量也不断增加，根据Evaluate MedTech的统计，2017年全球医疗器械销售规模为4050亿美元，2009年-2017年全球医疗器械销售规模稳步增长，复合增长率为3.09%。预计该市场规模在2024年增长至5945亿美元，2017年-2024年期间将呈现5.6%的复合增长率。

　　据中国医药(行情600056,诊股)物资协会医疗器械分会抽样调查统计，中国医疗器械的市场销售规模从2006年的仅434亿元迅速增至2018年的5304亿元，年均复合增速为23.19%。据中国医药工业信息中心预测，国内医疗器械市场规模仍将保持相对较快的增长态势。

　　深谙医疗器械行业市场空间巨大的康泰医学，在招股书中表示，2017年-2019年，公司医疗设备的产能利用率均超过150%，随着公司业务的不断发展，公司现有生产能力将难以满足客户订单需求，产能瓶颈问题突出。为了解决上述问题，公司通过上市募集资金，用来医疗设备生产改扩建项目和智能医疗设备产业研究院项目，缓解公司产能瓶颈，满足不断增长的市场需求以及提升自动化水平和产品精度。

　　预计全年净利润同比增长超6倍

　　在披露三季报的同时，康泰医学针对全年业绩进行了预测。2020年度，公司营业收入预计为12.5亿元，同比增长222.79%；归属于母公司股东的净利润预计为5.47亿元，同比增长641.95%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计为5.43亿元，同比增长695.33%。

　　对于业绩增长的可持续性，众成医械研究院高级研究员郑珂在接受记者采访时表示，伴随着国内疫情得到有效控制，经济较不发达的地区，由于没有境外人员的输入以及没有新增本地患者的案例，对疫情期间所需的血氧类产品、体温仪等产品的需求量下降了不少。疫情期间，很多医械企业都生产疫情所需的相关产品，导致生产医械产品的企业数量有所增加，同时企业间的同质化产品过多，会造成产能过剩。

　　此外，在郑珂看来，“未来随着国内外的疫情得到控制，国外生产线慢慢复工复产，以及企业的产品竞争力也会有所下降，企业的业绩增长也将有所放缓，企业对原材料的采购、汇率的变动对产品的销售、海外市场开拓等增加很多不确定性。”