券商集合理财产品收益走高

　　自2019年12月份以来，A股市场整体走势积极，上证综指一度冲上3100点关口，这也令以A股资产为主要投资标的的券商集合理财产品的回报率大幅走高。

　　据记者统计，有可比数据的1178只股票型和混合型券商集合理财产品自2019年12月份以来的平均收益率达到5.2%，其中股票型券商集合理财产品的平均投资回报率高达8.02%，混合型券商集合理财产品的平均投资回报率约为4.53%。相较之下，同期股票型基金的平均投资回报率为8.13%，混合型基金的平均投资回报率为4.24%，股票型投连险的平均投资回报率为5.11%。

　　就具体产品而言，“华泰家园10号次级”以77.32%的净值增长率成为12月份以来收益水平最高的券商集合理财产品，“中信积极策略3号”、“广发资管新三板全面成长3号”、“广发资管新三板全面成长2号”等券商集合理财产品在此期间的净值增长率也均超过40%。与之相比，2019年12月份以来尚无一只股票型基金和混合型基金的区间投资回报率在40%以上。

　　伴随收益率的走高，市场对券商集合理财产品的需求量也在增大，截至1月8日，本月以来已先后有“宏源9号112天XL1”等51只券商集合理财产品启动发行，如果加上去年12月份发行券商集合理财产品，A股反弹以来已有408只券商集合理财产品面世。

　　五矿证券投资顾问龚科认为，券商是与A股市场贴合度最强的机构投资者，在对行情的研判、个股的甄选上具有独到之处也不足为奇。同时在运作集合理财产品的过程中，券商通常会投入自有资金参与投资，在享受收益分红的同时，也令券商分担相应风险，这在一定程度上使得券商与投资者成为利益共同体。而交易数据也表明，投资周期越长，券商集合理财产品的收益率也就越高。考虑到A股市场在今年一季度的反弹趋势较为清晰，券商集合理财产品目前所处的投资环境是较为积极的。

　　风控能力较强产品值得关注

　　业内人士建议投资者，在参与近期的券商集合理财产品交易时，应以绩优权益类产品为主，兼顾一定固定收益类品种，宜适当上移投资组合的风险水平。

　　申万宏源投资顾问谭飞建议投资者近期在选择券商集合理财产品时，应遵循自上而下选择管理人、自下而上选择产品的原则，密切关注流动性、宏微观数据等内部因素的变化，同时把握改革持续深化带来的结构性机会，及时对所选择策略方向和组合风格结构进行配置调整。在具体操作时，偏好风险的投资者在一季度可适当关注结构性机会、选股能力较强的进攻型品种；风险厌恶的投资者，可以布局中长期风险收益配比效果较好的FOF型产品并适当配置债券型、货币型等稳健品种，通过调整各类型产品的比例，对组合总体仓位进行控制，在提升向上空间的同时兼顾组合的稳定性。

　　龚科表示，与基金、银行理财产品相比，券商集合理财产品的收益率波幅较大，普通投资者的操作难度较高，因此建议普通投资者，可以从中长期投资角度出发，选择一些在近两年的震荡市道中有着较好业绩表现的券商集合理财产品。具体而言，投资者在选择券商集合理财产品时，首先要从自身的投资目标出发。如果注重的是资本保值，就应该选择限定性产品；如果追求资本的长期成长性和收益性，则应选择非限定性产品。其次，投资者应根据自己的风险偏好选择合适的产品，一般来说，自有资金参与比例越高，对投资者来说资金越安全，回报越有保证。就短期投资机会而言，挂钩绩优蓝筹股的股票型券商集合理财产品以及投资于高等级信用债的债券型券商集合理财产品具备较好的配置价值。