新三板改革的重头戏之一就是投资者门槛的大幅度下调。长期以来，过高的投资者门槛将绝大多数投资者拒之门外一直被认为是市场缺乏流动性的桎梏。

　　如今，桎梏消除，增量资金却并未如预期迅速入场，个人投资者开户数量也是不温不火，咋回事？

　　记者从某家已经开通新三板交易权限线上业务的券商处了解到，近来新三板个人投资者线上开户颇为平稳，开户还未出现潮涌。临柜开户则开通者更加稀少，记者来到一家中型券商在一线城市的某营业部实地探访，从该营业部业务人员处了解到，自新三板交易权限开通以来，该营业部尚未有个人投资者在临柜办理该业务。

　　从新三板市场的成交金额来看，侧面印证了这一事实。

　　从做市成交金额来看，今年1月份，做市交易的单日成交金额基本维持在2-3亿元左右，与去年相比差别不大。受到1月3日一波利好政策的影响，1月6日至7日以做市交易方式成交的金额一度放大至6亿元，但是之后几日又回到2-3亿元的水平。

　　开户不火是券商不够热情吗？No！

　　自今年元月3日中国结算官网发布《关于优化全国股转系统账户标识有关业务的通知》，宣布除临柜方式外，证券公司可以采取见证、网上方式为自然人办理“全国股转系统账户标识”新增业务之后，各家券商开始紧锣密鼓地筹备新三板线上开通及业务办理，国泰君安、海通证券、安信证券、长江证券、南京证券等一批券商先后加入此行列中。

　　是开户方式繁琐吗？No！

　　记者以个人投资者身份致电某家已经开通线上业务的券商，经业务人员介绍后得知，相比科创板账户线上开通，新三板交易权限的线上开通稍稍繁琐一些，但是与之前投资者开通新三板账户必须亲自到证券营业部临柜才能办理相比，已经是大大简化了流程。

　　作为新三板二级市场的资深个人投资者，北京南山投资创始人周运南告诉记者，从开户流程上来看，目前新三板的开户流程与科创板大致相当。

　　短短3个月，指数上涨近30%，这么好的赚钱效应；大幅降低的投资者门槛；便捷的开户流程。这些条件齐备，怎么还吸引不来投资者呢？

　　周运南认为有两点原因：

　　第一点是政策传递有滞后性，尽管现在降低投资者门槛的政策已经出台，但是传递到符合要求的潜在投资者处，还需要一定时间；

　　第二点是新三板财富效应还没有得到充分的体现，政策现在刚刚落地，从最近新三板的表现来看，规模化的赚钱效应还没有出现。“像2015年初的那波疯涨并不是新三板所需要的，而政策的深入人心也有一个渐进的过程，随着投资者慢慢加入、资金的不断投入、市场的逐步活跃，新三板财富效应亦会随之逐步放大。”

　　“2019年有200多家公司IPO成功，其中有四分之一左右来自于新三板，可是很多投资者对此并不了解。大家不知道到了新三板之后应该怎么买，哪些是好公司。” 安信证券新三板研究团队负责人诸海滨认为，有了好政策，投资者教育得跟上，必须加大力度。

　　根据全国股转系统披露，机构投资者目前共5.63万户，个人投资者目前37.75万户，总数达到43万户左右。据诸海滨团队测算，当精选层门槛降至100万元时，新三板个人投资者或新增100-200万户左右。

　　另一边，机构投资者则在“赶来”的路上。据悉，部分私募基金已蠢蠢欲动，正在募集投资新三板的优质公司，以期在精选层正式设立之后先人一步。

（文章来源：上海证券报）