京沪高铁遭机构抛售近5亿元

　　今日，京沪高铁（601816）在上交所正式挂牌上市，集合竞价期间，京沪高铁高开20.08%，开盘后涨幅进一步扩大至43.24%，股票临时停牌，报6.99元。上午10点恢复交易后，大量卖单涌出，股价一度快速回落，不过随着场外资金进场，京沪高铁股价逐步回升，截至收盘，股价报收6.77元，上涨38.73%，成交91.7亿元。值得注意的是，京沪高铁首日全天换手54.32%，已有超半数投资者获利离场，按照收盘价看，投资者中一签获利约1890元。

　　目前，京沪高铁市值约为3325亿元，仅今日就大增了928亿元，在A股中排第20位。

　　京沪高铁上市公告书中显示，本次发行后、上市前的股东户数为157.76万名，今日大涨除了普通投资者日赚千元外，社保、险资等机构更是赚翻了。在京沪高铁前10大股东中，平安资产管理有限责任公司为第二大股东，持股9.98%，近49亿股；全国社会保障基金理事会为第三大股东，持股6.24%，约30亿股。

　　资料显示，2007年12月27日，由中国平安(行情601318,诊股)牵头组建的保险团队集体出资160亿元人民币，投资京沪高速铁路项目，占总股份13.9%，成为该项目第二大股东。

　　中国平安表示，京沪高铁2011年建成开通，在全球绝大多数高铁都在亏损的情况下，仅仅运营3年，便实现盈利。根据2018年报的数据，平安获得来自京沪高铁的现金分红高达3.05亿元。随着京沪高铁上市成为“高铁第一股”，可以预见的是，未来来自京沪高铁的分红会越来越多。

　　盘后龙虎榜数据显示，今日五家机构席位合计卖出4.82亿元。买方前五席位中有三席位于上海，瑞银证券上海花园石桥路、招商证券(行情600999,诊股)上海牡丹江路、国泰君安(行情601211,诊股)上海江苏路分别买入5.63亿元、1.20亿元、8722万元。此外，东方财富(行情300059,诊股)拉萨东环路第二营业部、东方财富拉萨团结路第二营业部各买入逾9000万元。

　　上市首日表现超此前大盘股

　　此前由于浙商银行(行情601916,诊股)、渝农商行(行情601077,诊股)、邮储银行(行情601658,诊股)等“巨无霸”公司上市后的表现，一度使得投资者对京沪高铁上市后的走势不报太大希望。

　　去年10月29日，渝农商行上市后不久便破发，随后上市的浙商银行当日上市仅上涨了0.61%，次日就跳空低开破发。

　　“巨无霸”公司上市没有赚钱效应，让投资者忧心忡忡，以至于在后面的邮储银行上市时，部分股民已不再申购了，这也让邮储银行的中签率高达了1.259%，创2016年信用申购制度实施以来新高。

　　当时为缓和市场紧张情绪，邮储银行在上市前夕，发布了控股股东增持股份计划公告，其次，还引入“绿鞋机制”。虽然最后邮储银行上市没有破发，但首日仅上涨1.82%，按照全天走势来看，邮储银行中一签的投资者平均获利约90元上下。

　　好在今日京沪高铁的表现没让大家失望。公开资料显示，京沪高铁预计2019年净利润110亿元-120亿元，同比增长7.34%-17.1%，业绩处于稳步增长状态。自2014年以来，京沪高铁已连续5年实现盈利，被誉为“中国最赚钱高铁”。

　　最赚钱高铁还能买吗？

　　以2019年净利润计算，京沪高铁日均净赚逾3000万元，头顶“中国最赚钱高铁”光环，京沪高铁还能买吗？

　　截至今日收盘，大秦铁路(行情601006,诊股)市盈率为7.3，广深铁路(行情601333,诊股)市盈率为18.5，而京沪高铁的市盈率已达26.2。

　　在此前的网上投资者交流会上，有投资者提问：“公司与广深铁路都属于铁路客运服务企业，你们的发行市盈率23倍，广深铁路才18倍。你们是出于什么考虑，是否合理？”京沪高铁方面回应称，市盈率有不同计算口径，并称广深铁路与京沪高铁同口径市盈率为28.01倍。

　　对于京沪高铁的上市，央视财经评论员侯杰认为：为什么会给出如此的高溢价？首先它有“三高”。

　　1．高科技，它是世界上一次性建成的里程最长、科技含量最高的高铁线路，代表着中国乃至世界高铁技术的最高水平。

　　2．高成长，中国城镇化还在推进过程中，高铁成为了串连并带动城市发展的纽带。京沪高铁的上市，在提升自身的同时，也带来了并购的空间。

　　3．高利润，目前每天赚3500万，未来利润上涨空间巨大。

　　以前一说到蓝筹股就是金融、地产、基建、两桶油等传统行业，它们是中国资本市场的定海神针，起到了稳定器的作用，而京沪高铁上市，这是中国国有大型高科技先进制造业在中国资本市场上的C位出道，将使中国资本市场的气质向科技引领转变。

　　不过，在京沪高铁股价上，券商的估值分析与定价并不高，均低于今日收盘价。

　　东北证券(行情000686,诊股)表示，京沪高铁连接京津冀和长三角两大经济区，公司以委托运输管理为经营模式，盈利来自旅客运输服务和提供路网服务收入。委托运输管理模式下，公司成本增长稳定，因而公司综合毛利率为52.8%，净利润率为38%，盈利能力为铁路板块最强，且领先交运板块，是中国最优质的铁路资产。

　　目前A股铁路上市公司一共三家，分别是广深铁路、大秦铁路和铁龙物流(行情600125,诊股)，大秦铁路和铁龙物流非客运铁路公司，仅广深铁路为铁路客运公司，但经营模式与京沪高铁有差异。参考广深铁路估值，考虑到京沪高铁更强的盈利能力和稳定的客源结构，给予京沪高铁20-25倍的估值，对应的新股定价区间为4.75-5.95元。

　　国盛证券表示，京福安徽公司收购合并报表后，预测公司2019-2021年归母净利润分别为116.88亿元、115.85亿元、128.65亿元，分别增长14%、-0.9%、11%，考虑到公司成长性较强，为优质核心资产，给予京沪高铁2020年目标价5.52元，对应23倍估值。