1月16日，号称“中国高铁第一股”京沪高铁(601816.SH)在上海证券交易所上市！

　　作为“中国最赚钱的高铁”，京沪高铁上市首日表现颇为亮眼：发行价4.88元，开盘价5.86元，随后迎来顶格涨停，涨幅43.24%，股价达6.99元，一度被临时停牌，成交额4889.65万元，市值一秒钟增长了1036亿元。

　　京沪高铁登陆沪市，也被称为铁路股份制改造的里程碑事件。那么，头顶“中国高铁第一股”、闪电过会、超高发行市盈率等光环，投资者也不禁关心：京沪高铁为何上市？未来还有增长的空间吗？

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　　市值跻身A股前25

　　也是中国最赚钱高铁

　　事实上，早从2019年起，京沪高铁可以说是被寄予厚望。

　　闪电过会

　　从2019年10月22日申报上市材料到11月14日过会，仅用23天，京沪高铁刷新了A股IPO发审纪录。到2020年1月16日上市，总计也只用了86天时间。

　　中国最赚钱高铁

　　与此同时，京沪高铁也被誉为“中国最赚钱高铁”，自2014年以来已连续5年实现盈利。

　　公开资料显示，京沪高铁成立于2008年，全长1318公里，列车运行最高时速达350公里/小时，其客流密度和盈利能力均在中国高铁中居首。

　　作为中国“四纵四横”客运网络的其中“一纵”，京沪高铁是连接北京和上海、环渤海经济圈和长三角经济圈的大动脉，有着超强的路网、区位等优势。

　　目前，京沪高铁的控股股东为中国铁路投资有限公司，持股比例为49.76%；实际控制人为中国国家铁路集团有限公司。

　　招股书显示，2016年至2018年，京沪高铁营收分别为262.58亿元、295.55亿元和311.58亿元；净利润分别为79.03亿元、90.53亿元和102.48亿元。

　　另据1月15日京沪高铁发布的数据，预计公司2019年将实现110-120亿元净利润，按此估算，2019年京沪高铁日赚3014-3288万元。

　　市盈率超23倍

　　值得注意的是， 此次京沪高铁每股发行价格定为4.88元，对应发行市盈率23.39倍，已经打破23倍市盈率“红线”。

　　那么，23倍市盈率到底高不高？

　　京沪高铁表示，市盈率有不同计算口径，同属铁路客运服务企业的广深铁路，与京沪高铁同口径市盈率为28.01倍。

　　有业内人士表示，从市场化定价来看，京沪高铁定价高于23倍市盈率是趋于合理的。

　　市值跻身A股前25

　　此外，周四开盘后，京沪高铁涨幅超43%，市值一度达到3433亿元。截至1月16日收盘，京沪高铁报6.77元/股，市值高达3324亿元。

　　粗略统计，截至目前，京沪高铁实时排名第24位，跻身A股前25大市值的公司名单。而在科创板73家上市公司中，京沪高铁也已经一骑绝尘，成为名副其实的“科创板龙头”。

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　　京沪高铁

　　为何选择上市？

　　从上述看来，京沪高铁不用上市就已经是现实中的“大牛”了，一年能赚一百多个亿，线路也建好了，也不需要额外再投资了。

　　那么，不差钱的京沪高铁上市是为了什么？

　　是为了跟小散共享利润的么？显然不是。

　　看京沪高铁这次IPO募集资金的投向就明白了：

　　公司所募集的资金在扣除发行费用后拟全部用于收购京福安徽公司65.0759%股权，收购对价为500.00 亿元，收购对价与募集资金的差额通过自筹资金解决。

　　也就是说，京沪高铁募集的所有钱，都拿去收购新公司了。

　　金妹儿了解到，收购的这家公司，是合蚌客专、合福铁路安徽段、商合杭铁路安徽段、郑阜铁路安徽段的投资、建设、运营主体，现在处于大幅亏损的状态：

　　2018年，公司巨亏12亿元，2019年前三季度继续亏损8.84亿元，全年亏损预计扩大。

　　值得注意的是，此次IPO募资为300亿元，剩下200亿元的差额，还需要通过债务融资的方式解决。

　　“这和13年前的广深铁路类似，这类高铁系核心资产上市最主要的目的不是给投资者赚钱，而是帮扶一下自己的小老弟。但这样也或许会伤害了只想拥有京沪高铁的投资者。”有业内分析师称。

　　那么，投资“最赚钱高铁”能赚吗？未来还看好吗？

　　国盛证券预测，京福安徽公司收购合并报表后，京沪高铁2019-2021年归母净利润分别为116.88亿元、115.85亿元、128.65亿元，分别增长14%、-0.9%、11%，考虑到公司成长性较强，为优质核心资产，对应23倍估值。

　　天风证券认为，京沪本线为优质资产，当前需求良好，未来的业绩成长空间在于打开产能与价格上限。价格方面京沪高铁已有高铁定价权，认为当前公司的资产隐含了这样的涨价期权。

　　值得注意的是，这些年来，中国铁路建设耗资巨大，经营情况不一。

　　统计显示，在国铁集团下属的18个铁路局中，只有6个盈利，12个亏损，部分年亏损额在百亿元以上。

　　“尽管带有公益性质，但中国铁路要发展，显然无法只靠财政拨款，而是必须借助资本的力量。”有分析人士表示，对投资者来说，京沪高铁这样优质的资产上市，也有助于将优质资产与投资者共享。

　　正如业内人士所说，京沪高铁上市，更像是国铁集团的一次投石问路。如若顺利，未来更多的铁路公司将会登陆资本市场。

（文章来源：金融投资报）