“卖子”回笼资金后，誉衡药业(行情002437,诊股)又选择终止供销合同，以减少未来5年需支付的采购款。 但是，终止该合同是有代价的，誉衡药业需要进行赔偿，预计将减少公司2019年度利润总额约6278.58万元。

　　终止供销合同

　　誉衡药业1月13日晚间公告，公司1月10日与Bioton S.A.（下称“Bioton”）及Scigen PTE. Ltd.（曾用名：SciGen Limited）签订了意向性终止协议。

　　此前在2015年，誉衡药业与Bioton及SciGen Limited签订了《供销协议》。根据该协议约定，公司取得Bioton的RHI及其相关产品在中国区域的独家销售权以及“SciLin（重和林）商标”的使用权。Bioton的RHI和相关产品包括精蛋白胰岛素注射液、精蛋白胰岛素预混注射液等。《供销协议》自2016年1月1日正式生效，有效期为10年。

　　据公开资料显示，誉衡药业及子公司从事药品的研发、生产和销售，通过多年的产品引进、合作开发、投资并购等系列举措，逐步实现了丰富产品线。公司半年报中表示，公司自有、合作取得的慢病产品包括但不限于糖尿病领域的重组人胰岛素注射液（与波兰Bioton合作）；慢性肾病领域产品醋酸钙片（与贵州维康药业合作）等。慢病口服产品已成为公司业绩的重要组成部分，报告期内销售贡献率超过50%。

　　此番誉衡药业为何要剥离与Bioton及SciGen Limited的供销线？

　　誉衡药业表示，根据各方前期签署的《供销协议》约定，公司预计2020-2025年将累计支付至少约1.38亿美元采购款。

　　然而近年来，国家医药卫生体制改革持续深化，带量集中采购、医保控费改革等政策全面实施，给医药企业带来较大挑战。鉴于国家政策、市场形势等客观环境发生变化，公司判断未来胰岛素产品的市场价格及市场格局将出现较大的波动，公司前期预测的相关销售数据将不再适用。如果继续履行《供销协议》及相关协议，公司将承担较大损失。因此，为最大程度降低经营风险，经各方友好协商，各方一致同意签订意向性终止协议，终止各方前期签署的《供销协议》及相关协议。

　　终止《供销协议》也是有代价的，誉衡药业需要进行赔偿。

　　根据意向性终止协议约定，誉衡药业需支付Bioton 900万美元，用以解决各方因《供销协议》及相关协议产生的所有争议。具体安排为，公司将在意向性终止协议生效后的10个工作日内首先支付Bioton 300万美元，并将在2020年2月16日之前支付Bioton 600万美元，而意向性终止协议所述赔偿金将计入公司2019年度营业外支出，预计将减少2019年度利润总额约6278.58万元（最终数据以会计师事务所出具的审计报告为准）。

　　现金流较为紧张

　　誉衡药业2019年前三季度业绩同比已经出现下滑，上述赔偿亦会对全年业绩造成较大的影响。当前，誉衡药业也在出售资产，以改善紧张的现金流状况。

　　2019年11月末，誉衡药业公告拟将持有的澳诺（中国）制药有限公司（下称“澳诺制药”）100%股权作价14.2亿元出售给华润三九(行情000999,诊股)。

　　公开资料显示，澳诺制药的核心产品为葡萄糖酸钙锌口服溶液、维生素C咀嚼片、参芝石斛颗粒，公司生产的“澳诺”、“金辛金丐特”牌葡萄糖酸钙锌口服溶液是儿童补钙大产品。

　　誉衡药业2013年以4.2亿元收购了澳诺制药100%股权，此后澳诺制药以稳定的业绩贡献，成为上市公司的核心优质资产。

　　财务数据显示，2019年上半年誉衡药业实现净利润2.32亿元，其中澳诺制药就实现净利润7214万元，业绩贡献率超过30%。此前在2016-2018 年，澳诺制药实现的经审计净利润分别占公司同期经审计净利润的12.89%、35.81%、114.71%。

　　对于要出售核心资产的原因，誉衡药业在公告中表示，将有利于改善公司运营资金及现金流状况，缓解公司短期债务压力，有效降低公司财务风险，同时，也可为公司后续生物药研发等战略转型提供一定的资金支持。不过，本次交易还是收到了监管层问询。

　　誉衡药业在回复中进一步表示，近年来医药行业改革渐入深水区，医保控费、医保受限、两票制、重点药品监控目录等诸多行业重要政策落地实施，在整个医药行业增速放缓的形势下，公司经营受到影响，业绩出现较大波动，短期偿债压力较大。截止2019年9月底，公司流动负债中短期借款约为18亿元、一年内到期的非流动负债（含2017年发行的第一期中期票据）6.62亿元。公司资产负债率为51.23%，处于行业偏高水平。