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时隔三年再扩容公募加码量化对冲基金

加入日期:2019-9-24 4:18:23

  顶尖财经网(www.58188.com)2019-9-24 4:18:23讯:

  公募量化对冲基金在停滞三年之后,终于迎来了扩容信号——证监会信息显示,今年以来上报的4只公募量化对冲基金近期被受理。分析人士认为,量化对冲基金是公募布局的重要部分,随着市场环境改善,具备量化投研实力的公募将会加大产品布局。

  扩容迹象显现

  “量化对冲基金主要是通过同时做多现货和做空期货来规避市场风险,力争获取现货部分超越市场基准的超额收益。”前海开源基金量化投资部负责人黄玥对中国证券报记者表示,这类产品与一般的权益或固收产品的收益相关性较低,即使出现“股债双杀”,理论上量化对冲产品依旧可以稳定盈利,是投资者进行资产配置的良好工具。

  国内首只公募量化对冲基金成立于2013年12月,但由于2016年左右市场出现大波动,股指期货等衍生品交易受到较大约束,公募量化对冲基金也一度停止申报,直到近期才迎来扩容迹象。证监会信息显示,今年1月、3月、4月和8月底,分别有景顺长城基金德邦基金光大保德信基金和富国四家公司上报了量化对冲基金。9月18日,前三家公司的量化对冲产品上报已被受理,富国基金的富国量化对冲策略混合型证券投资基金则于9月5日接受补正通知。

  与此相关,今年4月22日中金所将股指期货交易的保证金由15%下调至12%。“保证金比例还有走低的可能。当前,股指期货这类衍生品的参与资金规模比不上2016年的水平,但资金质量较好。从合约来看,自6月以来贴水已持续收窄,9月份以来甚至连续出现了升水状况。”华南某券商分析人士表示,由于对冲盘的存在,股指期货保持贴水是正常状态,而贴水转升水,则说明作为专业投资者的期指主力对后市的预期也持续好转。“从目前来看,对冲策略主要是以做多为主,基于对后市整体的弹性预期,目前完全可以进行布局。”

  黄玥指出,沪深300股指期货IF和上证50股指期货IH年化的对冲成本,目前已降到了个位数甚至是零附近,量化对冲产品的投资逐步恢复正常。因此,“陆续有基金公司开始上报新的量化对冲产品,监管部门对这类产品的受理和审批持积极态度。”

  公募蓄势布局

  “目前量化对冲基金规模还很小。但无论是对行情回暖的跟随,还是出于多样化产品布局考虑,这类产品都将是公募布局的考虑对象。作为全产品线的重要部分,我们会密切关注市场动态,及时在产品布局上跟上节奏。”华南某一线公募内部人士对记者表示。

  数据显示,截至9月23日,全市场共有21只(不同份额分开算,下同)量化对冲基金,成立时间均在2016年6月之前。截至今年9月23日,21只产品规模共计53.53亿元,其中有15只规模在亿元以上。“无论是公募或私募量化基金,国内均处于起步阶段。相比之下,从投资方法来看,全球50%的对冲基金可以归为量化基金,量化产品已逐渐成为成熟市场主流的投资方法之一,所以量化产品在国内有着广阔的发展空间。”黄玥说。值得一提的是,21只基金今年以来均取得正收益。从成立至今来看,由于多数产品经历过上一轮牛熊转换,收益幅度更为可观,海富通阿尔法对冲以50.55%的收益率位居第一。

  黄玥指出,市场情绪和风险偏好的提升,有助于股指期货由贴水转为升水,也有助于量化模型在选股时能选出更多跑赢基准的股票。所以,从绝对收益角度看,量化对冲产品能有效地为投资者创造更为稳健的长期回报。“量化对冲基金或许很难成为主流产品,但其是分散投资与有效平滑组合风险的重要工具,今年的股票打新对其收益有重要贡献。但长期看,这类产品要获得超额收益,对投研能力仍是一个考验。”上述华南公募内部人士说。

(文章来源:中国证券报)

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