中国证券报：最新的沙特突发事件对油价影响有多大？能源股是迎来机遇还是风险上升？

　　黄俊：从中长期来看，此次沙特事件对原油供需关系没有产生实质性影响。在此次事件之前，整个原油市场虽然在供给层面保持减产，但需求层面面临全球经济下滑、需求下降的压力，因此总体看，原油一直处于供给端比较充裕的状态。

　　此次沙特事件造成的供应短缺在短期内可以弥补。首先是沙特恢复产能，如果这点不奏效，还有两个可能发生的变数，即美国释放储备产能，其他产油国增大产量。原油市场会发生“再平衡”，因此预计此次事件只具有暂时性影响，影响期将在一个月以内甚至更短，并不会影响到原油的供需前景。从周边资产看，黄金、加元波动都不大，更反映出原油市场基本面没有太大变化。

　　对于能源股而言，在全球经济增速下滑的背景下，能源股疲软是符合逻辑的，此轮是临时反弹的可能性较大，并不能改变其后劲不足的趋势，因为未来全球经济面临较大压力，需求下滑可能还是大趋势。

　　中国证券报：美联储最新的议息结果被认为偏向“鹰派”，这是否意味着美联储并未进入降息周期？你对未来美国经济和货币政策有何预判？

　　黄俊：如果与7月份的降息相比，美联储本次降息更多是对金融市场状况，例如前期美股大跌等做出的反应，而非美国经济数据本身大幅度走弱。市场现在判断美联储已正式进入降息周期还为时过早，从周期来看，当前美联储货币政策仍属于加息周期后的中性阶段，进行一次或两次的降息都是合理的。真正进入降息周期，美元应该明显走弱，但目前美元仍保持强势，恰恰印证了降息周期仍未到来。

　　美债收益率倒挂等重要指标显示，美国经济的确存在长期衰退的风险，但这可能更多是对未来的展望。美国近期经济数据表现不错，这意味着当前和短期内并没有出现衰退的可能。作为预防式降息，很难想象美联储会有市场所期待的那样“鸽派”。此外，随着美联储的进一步降息，未来货币政策调整的空间越来越小，美联储有必要现在将降息动作放缓，而不是真的经济衰退确定来临时，美联储进入到“无弹药可用”的困境。

　　中国证券报：美联储货币政策前景充满不确定性，接下来对于美元、黄金、白银等主要资产有何影响？

　　黄俊：此外各界一直关注黄金的避险属性，并认为它是上佳的避险资产。但从过去十年来看，黄金的避险性反而没那么强，黄金与美联储货币政策才更为紧密相关。黄金涨的最好的时期恰好是美联储推出量化宽松措施(QE)的时点，美联储政策宽松的时候，黄金上涨的概率就较高。

　　不论对于美元、黄金还是白银的前景预判，都需再次强调，目前美联储还没有进入到真正的宽松周期，只是加息周期后的中性调整。因此美元可能仍会保持强势，一直到真正进入货币宽松周期。同理，美联储“不着急”，黄金价格就还可能回调，而一旦美联储真正确定走入宽松周期的时候，黄金牛市就会真正来临。白银预期也基本与黄金一致，之前白银跌幅较高也为其制造了反弹机会。

（文章来源：中国证券报）