9月6日，伊利股份(行情600887,诊股)公布《2019年限制性股票激励计划（草案）》（以下简称计划）。根据计划，伊利拟向激励对象授予152,428,000股限制性股票，股票种类为人民币A股普通股，占本激励计划草案公告时公司总股本6,097,125,108股的2.5%。在强势锁定“五强千亿”目标之后，亚洲乳业龙头伊利，正在向新的目标出发。

　　以股东利益为先的伊利股票激励计划

　　对于此次伊利的激励计划，不少业内认识都称其为“以股东利益为先的激励计划”。细读伊利本次激励计划的解锁条件，确实充满了对股东利益的保障：连续5年不低于70%的分红率、不低于20%的净资产收益率、不低于8.2%的净利润复合增长率。

　　事实上，在全球乳业市场，能够做到连续五年ROE在20%以上的也仅伊利一家，全球排名前两名的乳企近五年ROE大概在15%左右，。而纵观A股市场，能够满足连续15年ROE稳定在20%以上的企业，仅有一家：贵州茅台(行情600519,诊股)。未来五年，A股乃至全球市场将面临着更多的不确定性，已经连续十年连续保持ROE在20%以上高位的伊利，如果目标达成，便有机会成为中国A股第二家连续15年ROE超过20%的企业。对于企业，这是一个充满高难度的挑战与殊荣；对于股东和投资者，这显然是一项绝佳的诱惑。

　　其次，作为亚洲乳业的龙头企业，伊利总营收与净利润多年来始终保持行业遥遥领先，在此基础上连续5年8.2%的净利润复合增长率将是非常庞大的数字。

　　截至9月3日，已经披露半年报的上市乳企共21家，营收总和约1238.75亿，净利润总和约79.7亿。而根据伊利股份近日发布的2019年中报，伊利上半年营业总收入450.71亿，净利润近40亿。也就是说，伊利一家企业占21家上市乳企营收比例超过三分之一，利润比例近半。显然，对于伊利这样的行业龙头来说，接近两位数的净利润复合增长率，带来的或将是一场对行业格局的颠覆与重构。

　　更重要的是，伊利净利润增长的同时，还会拿出70%进行分红，在今天的A股市场，敢于这么承诺的企业堪称凤毛麟角，对于股东而言，这一激励计划的吸引力显然毋庸置疑。

　　值得注意的是，就在一个月前，伊利股份发布第一版激励计划时，原本的草案被一些“特殊身份的人”进行了各种曲解和引导，甚至在全球股市包括整个A股大幅震荡的背景，而特意将伊利股份的波动解读成“爆雷”。

　　遗憾的是，在敏感的A股市场，这种无稽之谈让部分投资者盲目抛售，受到了不必要的损失。但也有一些坚信伊利股份投资价值的投资者不受传言动摇，果断加仓，而伊利也再次以突出的业绩证明了自己投资价值。

　　在短期利益与长期利益之间，往往有着艰难的抉择。但伊利股份通过净资产收益率、分红率、净利润增速等多维度考核指标的设定，兼顾短期回报和长期受益。从某种意义上，读懂了伊利本次激励计划背后的“限制性密码”，也就解锁了伊利未来企业的发展规划与投资价值。

　　“金手铐”绑定大目标

　　伊利保障股东利益的同时，也通过激励计划将核心团队与企业未来的“大目标”紧紧绑定。

　　不久前，伊利股份刚刚发布了2019年半年报。从半年报披露的数据来看，伊利距离自己定下的“2020年冲击世界乳业五强、实现营收超千亿的目标”已经近在咫尺。此时，伊利又适时地抛出了一个改变世界乳业格局的“大目标”：全球乳业第一、健康食品五强。

　　作为半年报后伊利的又一个大动作，本次激励计划与这个中国乳业的“大目标”之间显然有着重要的联系。“股票激励”是全球管理学领域著名的“金手铐”：在用公司长期发展收益激发核心团队战斗力的同时，也将公司认为最优秀的职业经理人牢牢地掌握在手中。

　　东兴证券(行情601198,诊股)分析师刘畅认为，“管理团队在乳企发展中影响极大，乳制品行业的生产、销售、营销、上新，都需要极强的反应能力，对团队的能力要求极高，伊利用激励计划确保管理层稳定，是出于公司对长期发展的考虑，确保下一个十年目标的完成，一定程度上保障了公司长期价值的增长。”

　　连续多年稳居亚洲乳业龙头，伊利核心团队的专业能力已经毋庸置疑。这副“金手铐”既确保了这支团队战斗力、稳定性，也进一步巩固了伊利在整个亚洲范围内不可撼动的市场地位。

　　可以说，伊利此时抛出的“金手铐”，不仅将管理层牢牢地“铐”在自己的巨轮上，也几乎将“亚洲乳业第一”的荣誉与企业牢牢地“铐”在一起。接下来，这艘“亚洲乳业旗舰”就要全力以赴在世界乳业的汪洋中乘风破浪了。

　　亚洲乳业龙头布局全球健康

　　用股票激励锁定企业核心团队、用限制性条件刺激企业长期发展、用高回报承诺体现企业投资价值……伊利用一套“一石三鸟”的激励计划开启了通往“全球乳业第一”的新征途。

　　作为市场当之无愧的龙头，伊利在品质管理、产品开发、技术研发等方面均已经具备了冲击世界第一的能力。而此时的世界乳业也走到了一个发展的转折点：荷兰银行近日发布的年度全球最大乳制品公司调查显示，2018 年，全球乳业 20 强公司的总营业额（以美元计算）年增长仅为 2.5%。考虑到2.5%的年增长中来自中国企业的贡献（报告同期，伊利总营收以人民币计算增长为16.89%），世界乳业未来的发展重心显然已经来到了东方。

　　今天，正是中国乳业走出国门、积极开展全球化布局的最佳时机。也是在这一时期，伊利所提倡的“全球健康生态圈”在东南亚、大洋洲、南美洲等全球乳业黄金地区完成了战略性布局。来自中国的“乳业丝路”成长形势一片大好。

　　未来，面对不确定的环境，伊利秉承“成为全球最值得信赖的健康食品提供者”的愿景，把握当下、布局长远。得益于董事长潘刚前瞻的战略眼光、精确管理及核心团队的全方位努力，伊利连续多年领跑亚洲乳业，强势锁定“五强千亿”的战略目标。站在冲击“全球乳业第一、健康食品五强”新目标的起跑线上，伊利将进一步激活核心团队生产力、战斗力，凝聚全产业链伙伴，共谋发展、共建“全球健康生态圈”，以新激励推动新成长，塑造A股“投资价值典范”新标杆，带领中国成为世界乳业的核心。