2015年拟登陆创业板的福建赛特新材股份有限公司(下称赛特新材)，因核心产品涉及的专利被诉讼，于2016年终止上市。然而三年后，从诉讼案件中脱身的赛特新材又重启上市路，这一次，它将目标瞄准科创板。

　　以研发、生产和销售真空绝热材料为主业的赛特新材，近日提交科创板申请，拟公开发行股票数量不超过2000万股，拟募集资金4.03亿元。在此次募资用途说明中，赛特新材表示将其中2.49亿元用于年产350万平方米超低导热系数真空绝热板扩产项目，另有5399.75万元用于研发中心建设项目，剩余1亿元用于补充流动资金。

　　《投资时报》研究员汇总、对比2015年及此次最新的招股书信息时注意到，从卷入专利诉讼案件的2014年开始，赛特新材营业收入和净利润即出现下滑，且净利润下滑幅度巨大。不过，就在2018年，该公司净利润却突然猛增近七倍。对于个中原因，赛特新材在招股书中并未做明确说明。

　　此外，2018年有公开信息显示，赛特新材将投资12亿元于目前所在工业园区内建锂电池软包铝塑膜生产项目。针对此项目建设情况，赛特新材在招股书中也未有表述。

　　针对潜在投资者普遍关注的问题，《投资时报》研究员电邮沟通提纲至该公司相关部门，截至发稿尚未收到回复。

　　被专利诉讼耽误的上市路

　　赛特新材主营的真空绝热板是一种新型超高效绝热材料，其导热系数低且不使用消耗臭氧层的物质，在环保任务越来越紧迫的当下，是一种被广泛运用在冰箱、冷柜、自动贩卖机等中的重要材料。

　　从公开资料可见，真空绝热板的研发始于20世纪50年代，其概念首先由美国国家航空航天局提出并进行设计。20世纪90年代以后，很多跨国公司先后展开真空绝热板的研究，如美国欧文斯科宁公司、美国陶氏化学公司、美国卡博特公司、日本松下电器等。中国的真空绝热板研发始于1999年的兰州空间技术物理研究所，2007年相关产品开始量产。但随着市场趋于成熟和产品影响力扩大，赛特新材开始面对国外同行长达几年的专利诉讼。

　　2014年1月，松下电器向上海市第一中级人民法院提起民事诉讼，认为赛特新材侵犯其专利产品，并于同年3月向中国国家知识产权局专利复审委员会提交《无效宣告请求》，被知识产权局驳回后主动提出撤诉申请。

　　2014年10月，松下电器向北京第一中级人民法院提起行政诉讼，称不服国家知识产权局专利复审委员会无效宣告的审查决定，请求撤销审查决定，并将赛特新材列为第三人。

　　2016年3月，北京市第一中级人民法院判决驳回松下电器的诉讼请求。松下电器不服再上诉。2017年5月，北京市高级人民法院判决驳回松下电器上诉请求，维持原判，相关诉讼现已完结。

　　《投资时报》研究员关注到，在此期间，2015年4月，松下电器又对其另一真空绝热产权专利向上海知识产权法院提起诉讼，认为赛特新材侵权。直到2018年5月，上海知识产权法院就松下电器起诉公司专利侵权案作出判决，赛特新材一审胜诉。到2018年8月24日，松下电器与公司达成和解，至2018年11月，双方分别申请撤回起诉及专利无效宣告请求，诉讼和解了结。

　　上述专利诉讼案件，直接导致赛特新材2015年登陆创业板失败。

　　2016年，赛特新材表示，公司核心产品涉及的专利被诉讼且目前仍未有明确结果，该事项对发行人经营情况产生了较大影响，作出了终止上市的决定。

　　净利润波动巨大

　　与松下电器的专利诉讼拉锯战，不仅让赛特新材登陆创业板梦碎，或也对其业绩造成很大影响。自2014年开始，赛特新材的营业收入和净利润进入下行通道，尤其是净利润出现巨大震荡。

　　《投资时报》研究员查阅其于2015年及2019年发布的两版招股书注意到，2012至2014年，赛特新材营业收入分别为1.34亿元、1.99亿元和1.58亿元，2016年至2018年，该公司营业收入分别为1.12亿元、2.05亿元和3.08亿元。

　　从净利润来看，2012和2013年，该公司相关指标分别为2239.61万元和3541.56万元，到了2014年，其净利润下滑至2152.35万元，2015年进一步降至950万元。2016年，即赛特新材决定终止上市申请当年，其净利润进一步下挫至689.04万元，2017年更低至524.93万元。

　　值得注意的是，赛特新材2016年净利润中包含533.58万元的营业外收入，其中政府补助为516.48万元，扣除补助外，该公司当年净利润为155.46万元。2017年，赛特新材其他收入为388.96万元，扣除后当期净利润为135.97万元。

　　不过，2018年赛特新材净利润出现大幅反转。当年其实现4187.75万元净利润，与上一年同比大增697.77%。对于净利润的巨幅变动，该公司在招股书中并未作出详细说明。

　　12亿元主业外项目投资

　　在赛特新材业绩飞速发展的2018年，除真空绝热材料外，该公司还对外透露了一个非现有主业的重大投资计划。

　　2018年年初，福建连城县招商局发布信息称，该县成功签约落户总投资12亿元的锂电池软包铝塑膜生产项目，地点就在赛特新材现所在的连城工业园区。不过，此次招股书中，赛特新材并未提及此项计划。

　　招股书显示，赛特新材此次拟募资4.03亿元将用于年产350万平方米超低导热系数真空绝热板扩产项目、研发中心建设项目及补充流动资金中。

　　在研发中心建设项目中，赛特新材提到，该公司将通过研发投入丰富产品结构，培育公司新盈利增长点。并针对不同应用领域进行开发，比如推动动力锂电池铝塑膜等在不同领域的应用，并推进其产业化进程。

　　根据此前的公开信息，赛特新材拟兴建的锂电池软包铝塑膜项目将重点研发应用于小体积、高容量的平板电脑等产品上的软包锂离子电池用铝塑膜，以及应用于高容量、高能量密度的电动汽车、电动自行车产品上的车用铝塑膜，并延伸到高能量密度、长循环寿命储能系统的动力源软包装配套上。

　　公开信息显示，上述项目拟分三期实施，达产后将形成年产5000万平方米铝塑膜生产能力，年产值可达14亿元。不过赛特新材在招股书中，对于这一所需资金巨大的新项目，其并未作出更多说明。

（文章来源：投资时报）