顶尖财经网(www.58188.com)2019-8-5 8:59:03讯：

　　央行重申房住不炒，预计下半年货币政策进一步宽松概率较小

　　8月2日(周五)，央行召开下半年工作会议，总结上半年货币政策操作及疏通传导机制的效果，展望下半年货币政策方向。

　　1)央行总结上半年货币政策操作：稳健货币政策松紧适度，通过降准等多重方式加强了预调微调和逆周期调控。在较为积极的降准、基础货币投放等数量型工具运用支持下，19年上半年，银行间利率水平已大幅回落至货币政策操作工具利率水平之下，降至16年下半年水平，银行间流动性总体较为充裕。

　　2)货币政策疏通传导及其效果：普惠小微企业贷款增速上升、利率保持较低水平。此外，上半年央行亦注重防范化解重大金融风险，依法专业高效处置包商银行信用风险、坚决打破刚性兑付，并处置化解部分中小金融机构流动性风险。

　　3)对于下一阶段货币政策工作重点：央行指出稳健货币政策将继续松紧适度、及时预调微调，加快疏通货币政策向民营小微企业的传导，深化利率市场化并有效促进实际融资成本下降。稳增长的同时坚决防风险，坚持房住不炒、加强房地产市场资金管控。

　　上周，美联储宣布降息，但我国央行月初暂停逆回购操作，尚未跟随，反映当前我国货币政策更多以调整国内需求作为目标。而年内我国CPI同比均值预计为2.3%、仍高于18年(2.1%)，外部环境不确定性陡然增加、人民币汇率仍面临一定压力。加之中央政治局会议明确“房地产不作为短期刺激手段”，在居民杠杆率高企对消费已经形成一定抑制、房地产需求或将趋势性放缓的背景下，我们预计下半年货币政策将继续维持稳健适度的节奏。虽然仍可能通过定向降准或其他方式保证数量型工具的充分运用，但政策重心更倾向于通过金融供给侧改革等方式，疏通信用传导机制，引导流动性向制造业和民营企业倾斜，降低实体企业的实际融资成本。

（文章来源：申万宏源）