近期，新股IPO审核通过率走低，创业板出现连续四周6家上会企业全部被否。相比之下，试点注册制的科创板过会率高达100%，无疑令人艳羡。

　　Wind数据显示，今年7月份，共有27家券商参与37家企业首发上市，承销保荐费用共计23.42亿元。其中，科创板25家企业贡献超过八成。

　　一家中型券商的投行人士在接受《国际金融报》记者采访时表示：“科创板和注册制推出后，从拟上市企业层面，大大激发了企业IPO的积极性；审核政策方面，从过会企业可以看出，监管机构确实是在推进以信息披露为核心的审核理念，不再一刀切，针对很多具体问题，通过多轮问询，让发行人和中介机构把实际情况说清楚。”

　　IPO通过率再走低

　　今年7月，第十八届发审委共审核IPO申报企业11家，其中4家被否，7家过会，过会率为63.64%，创出年内新低。

　　自第十八届发审委履职以来，今年3月份A股IPO过会率为87.5%，4月份升至93.75%，5月份冲上高点100%，6月份降至70.59%，7月份进一步下滑至63.64%。

　　在被否决的企业中，创业板拟上市企业成为“重灾区”。今年以来，有13家拟IPO企业被否，其中10家为创业板拟上市企业。6月份以来，创业板拟上市企业被否数量达到9家，占比达到90%。

　　受近期持续走低的IPO过会率影响，7月份除去科创板项目产生的相关收费，券商投行首发承销费仅为4.6亿元。

　　科创板贡献超八成

　　不过，整体来看，7月份投行首发承销收入不减反增，其中科创板贡献超八成。

　　Wind统计数据显示，今年7月份，共有27家券商参与了37家企业首发上市，其中包括成功登陆科创板的25家企业。首发承销与保荐费用共计23.42亿元，其中科创板项目承销费用共计18.82亿元，占比达80.36%。

　　这也印证了分析师关于科创板对投行收入带动作用的预测。广证恒生分析师赵巧敏在研报中表示，首批25家科创板企业的发行费用总额达22.98亿元，平均发行费用达 9193 万元，剔除中国通号(行情688009,诊股)(港股03969)后，总体发行费率达 8.73%。发行总费用中，投行保荐机构共收取18.82亿元，平均承销保荐费用为7529万元，高于今年以来新上市A股企业的水平。

　　从承销保荐费率来看，25家科创板公司的平均值为6.85%。其中，承销保荐费率最高的为心脉医疗(行情688016,诊股)（10.46%），最低为澜起科技(行情688008,诊股)（1.27%）。

　　上述券商投行专业人士对《国际金融报》记者表示，短期内，科创板对于券商肯定是个利好。从承销费率来看，相比其他板块有较大幅度的提升。但需要注意的是，由于跟投制度的存在，未来券商另类投资子公司跟投退出时能否获得收益、避免亏损，风险比较大。

　　最严现场检查

　　为了缓解审核压力，进一步缩短审核周期，证监会日前启动了新一轮IPO现场检查。

　　上述券商投行人士进一步指出：“瑞华（瑞华会计师事务所）事件一出，可以想见监管机构对于中介机构的审查将日趋严格，包括现场检查的力度，特别是以信息披露为中心的监管理念下，中介机构的责任在增大，面临的监管压力也必然加大。”

　　实际上，早在一个月前，便有消息传出，近期监管层将要开展IPO财务现场检查工作。涉及对象除了拟上市企业，也包括中介机构（券商、律所、会所等）。

　　有投行人士表示，此次是证监会组织的对特定公司的检查，即预审员对认为需要检查的公司启动现场检查工作，这意味着检查将更有针对性，因此被称为“史上最严核查”。

　　证监会于7月12日宣布，已启动44家在审企业的现场检查工作。据披露，证监会在近期对申请首发企业日常审核及现场检查中发现，部分企业存在少计相关成本费用、相关资产减值准备计提不充分、内控基础工作存在缺陷、未如实披露关联方资金往来等问题。

　　证监会表示，将通过现场检查与日常监管联动，进一步促进首发申请企业规范运作。同时，在今年年初，证监会主席易会满就提到，证监会将坚持增量和存量并重，把好市场入口和市场出口两道关，加强全程监管，实现市场化优胜劣汰。

　　此轮检查涉及面较广，在这种背景下，多家企业已主动撤回申请材料。分析其原因，有券商投行专业人士指出，撤回材料的企业中，并没有财务数据明显不达标的企业，也就是说，撤回材料的企业可能存在其他问题，监管层的要求更高了。此外，随着现场检查的不断深入，存在问题的拟上市企业和中介机构也不断被曝光。

　　有市场人士表示，IPO发审委仍将保持严审态势，审核标准也未曾放松，那些达不到发行条件却抱着闯一闯态度的企业，最好尽早撤回材料，不要抱侥幸思维。甚至有资本市场政策研究专家呼吁，不妨对每家IPO企业的信息披露质量都进行现场检查。