今年以来，资本市场的改革号角持续吹响，A股市场改革循序渐进。作为国民经济的基本盘、优等生和主力军，上市公司在资本市场改革开放中得到了强有力的支撑，不断发展壮大。
2019年行至8月末，上市公司半年度业绩整体出炉，经济基本面良好。近日，上交所网站也披露了沪市运行情况。总体来看，尽管今年我国股市受到内外部宏观环境的影响，但韧性渐强，稳中有涨。上市公司质量整体上继续保持了稳中向好的趋势，绝大多数企业专注主业、规范经营，是资本市场运行的压舱石。
作为资本市场的一线监管者，上交所坚决贯彻分类监管的思路，始终将存在风险的上市公司的监管工作作为重中之重，坚持勤排查、早预防、快处置，力求抓早抓小，防患于未然，维护好投资者的权益。
上市公司基本面良好
当前，经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，上市公司业绩增速出现一定放缓，但整体公司质量稳中向好，没有出现大的变化。
据统计，截至8月16日，沪市主板市场共有上市公司1487家，总市值约31万亿元。从行业分布看，已经集中了一批优秀的龙头企业，涵盖了金融、地产、钢铁、煤炭、医药、化工、汽车、材料、信息通信等主要国民经济领域。这些企业在经济调整中主动适应，扎根主业，保持了业绩的稳定增长，是经济建设和沪市蓝筹市场的基本盘、优等生和主力军。多维度分析来看，上市公司整体业绩有所放缓，但运行质量保持了稳中向好的基本趋势，整体质量没有出现大的变化。
从业绩绝对数上看，沪市公司2018年度营业收入为33.5万亿元，约占同期GDP的37%，净利润为2.8万亿元，对市场风险的承受能力和防御能力大大增强。从业绩相对数上看，沪市公司的营业收入和净利润增速分别为11%和4%，盈利能力较2017年度有所放缓，但主营业务增速仍然较快，尤其是实体类公司延续了去年的良好态势。
从运行质量关键指标上看，沪市经营性现金流为正的公司有1194家，占比达到80%；扣非后净利润连续3年为正的公司有1117家，约占75%；扣除金融业后整体资产负债率为61.59%，近3年基本维持在61%左右。从投资者回报上看，2018年度分红金额约为9017亿元，创历史新高；475家公司连续3年每年分红比例在30%以上，70家公司连续3年每年分红50%以上。
股权质押商誉风险逐步缓解
今年上半年，沪市运行风险因素在一段时间内有所集中，包括上市公司股票质押和商誉风险，以及部分上市公司出现的违规情况。
为了缓解上市公司股权质押风险，2018年年底以来，监管层通过多种方式纾解股权质押风险。目前，上市公司股权质押、债券以及商誉风险已经有所缓解。数据显示，第一大股东质押比例达到80%以上的公司有178家，质押市值余额约1.62万亿元，距峰值已有所降低。今年到期偿还债券尚有78只、回售债券尚有50只，合计余额约1978.6亿元，绝大多数预计能按期兑付，个别存在一定兑付风险。2018年年末，商誉金额约5143亿元，合计减值计提约383亿元，大额减值计提主要集中在20余家小市值公司，整体基本可控。
今年上半年，上市公司财务造假、资金占用等恶性违规案件有所增加。有些公司财务造假、内部公司失控、重组业绩不达标，挫伤了市场信心。上交所表示，对这些案件需要高度重视，严查严处。但总的来看，这些案件还属局部偶发，要从严从快惩处，净化市场生态。
我国资本市场建设生态良好，上市公司绝大多数还是专注经营、讲究规范的优质企业。在当前宏观经济增速放缓的大背景下，一些上市公司业绩波动，甚至出现经营困难，这是经济发展的自然规律。上交所表示，不宜将这部分企业简单泛化为“白马股”，对于这些企业还需给予一定的理解，也要采取积极的措施，帮助这些企业、解决困难。
而那些丧失诚信、严重失控的上市公司在外部资金面趋紧的情况下，前期隐藏的问题难以掩盖。尤其是部分公司控股股东、实际控制人和董监高等“关键少数”突破底线，严重损害了上市公司和中小投资者利益。部分中介机构怠于履职，甚至与上市公司串通违规。对于此类公司，上交所表示要严肃追责。
业内人士表示，上市公司应当担负起自我规范、自我提高、自我完善的直接责任、第一责任，坚决做到“四个敬畏”，守住“四条底线”，自觉远离风险、提高经营质量，从源头防范风险的发生。中介机构也应当勤勉尽责，真正担负起核查验证、专业把关等法定职责，充分发挥好市场“看门人”的作用。
各方尽职深化市场约束机制
对存在风险的上市公司的监管，始终是交易所重要工作。今年来，社会关注的沪深两市重大风险个案，绝大多数前期已受到交易所关注、问询，甚至纪律处分。通过信息披露、风险提示及二级市场交易，这些风险也得到了逐步释放。
上交所希望通过对存在风险的上市公司全面覆盖，抓早抓小、防微杜渐，帮助投资者及早识别风险、规避风险。以今年年报审核为例，上交所在全面审阅的基础上，重点审核年报770余份，公开发函问询252家次，投资者在阅读问询函和公司回复后，可以对公司实际情况和风险因素有更充分深入的了解，投资决策可以获得有益参考。
在具体监管实践中，上交所公司监管部门已经形成了一些较为行之有效的做法。一是动态排查风险。上交所公司监管部门每年均会根据不同公司各类风险的实际情况及重大性，对公司的风险进行分类，并相应采取针对性的监管安排。也会基于公司出现的一些情况，动态予以调整。二是突出事中监管。对于上市公司可能存在重大风险隐患的事项，努力做到事中监管、事中防范，避免重大风险隐患爆发后出现不可挽回的损失，重点关注现金资产交易、关联交易、“三高”重组等可能严重损害公司利益的事项。三是严肃惩处违规行为。坚持“管少管精才能管好”的原则，对于损害上市公司及投资者利益、市场反响强烈的违法违规行为，从严惩处。
据了解，去年以来，通过事中监管，上交所防范了20余单涉嫌利益输送的不当现金交易，合计防范上市公司不当资金流出逾200亿元。2019年上半年，共作出公开谴责11单、通报批评32单、监管关注46单，并对两名责任人公开认定，另有不少纪律处分正在流程中，处罚类型涵盖了当前市场反映比较强烈的一些违法违规行为。
上交所表示，重大违规风险的出现，归根结底是因为上市公司不守诚信、急功近利、违法违规行为所造成的。尤其是一些业绩造假、掏空上市公司的行为，更是上市公司“关键少数”行为不端的结果。从源头上减少乃至避免重大违规公司的出现，需要市场各方的共同努力，既要继续强化监管约束，提高监管效能，也要不断完善市场约束机制，督促各方市场参与主体尤其是上市公司和中介机构归位尽责，共同培育良好健康的市场生态。