8月28日，江铃汽车股份有限公司(以下简称“江铃汽车”)公布了中期业绩。今年上半年，江铃汽车营业收入为137.2亿元，同比下降3.96%；归属于上市公司股东的净利润0.59亿元，同比下降81.55%；扣非净利润为-1.34亿元，同比下跌191%。

　　对于营收和净利润的双双下滑，江铃汽车表示，这主要受销量下降及销售结构变坏、促销投入增加，以及在新产品和新技术上的持续支出等因素导致。公开数据显示，今年上半年公司实现整车销售13.66万辆，同比下降7.27%。

　　最新消息，截至8月29日收盘，江铃汽车股价大跌5.57%至15.08元/股，总市值130.2亿元。4月份，江铃汽车股价曾冲上33.4元/股，如今较高点已下跌54.8%。

　　江铃汽车是国内主要的轻型卡车制造商，以商用车为核心，并拓展至SUV及MPV等。目前，江铃汽车生产的汽车涵盖福特、JMC和驭胜三大品牌，美国福特汽车公司持有江铃汽车32%股份。

　　但近几年，江铃汽车陷入了“增收不增利”的怪圈。数据显示，江铃汽车的净利润在2015年达到历史最高的22.22亿元后，便一直处于大幅下滑的状态，2016年净利润13.18亿元，2017年净利润6.91亿元，再到2018年的0.91亿元，已不足2015年的零头。

　　汽车分析师贾新光告诉时间财经，江铃汽车从商用车延伸到乘用车，再到加速布局新能源，效果不显著的主要原因是渠道没完全打开、产品研发速度慢、缺乏竞争力等。

　　销售结构变坏

　　公开数据显示，上半年中国汽车市场销售整车1232万辆，同比下降12.4%。其中，商用车销量为219.6万辆，比上年同期下降4.1%；乘用车销量为1012.7万辆，同比下降14%。相比之下，江铃汽车上半年销量同比下降7.27%，高于平均水平。

　　但江铃汽车董秘办公室相关负责人告诉时间财经，他们的产品结构发生了很大变化，对其业绩影响巨大。公开数据显示，轻型商用车销量下滑较多。6月份JMC品牌卡车、皮卡和轻客的销量分别为7073辆、4852、2539辆，同比下跌均超过4成。前6个月，JMC品牌卡车、皮卡和轻客，销量分别为4.4万辆、3万辆和1.49万辆，同比下滑16.8%、21.4%、29.8%。

　　SUV板块，随着领界的上市销售，销量大幅增长。据了解，福特品牌SUV领界是江铃汽车的走量车型，今年6月份江铃福特的销量为4938辆，同比增长697%；1月到6月累计销售新车2.55万辆，同比增长697%。但自主品牌驭胜则跌幅最大。6月销量仅166辆，同比下滑78%；1月到6月销量为789辆，同比暴跌85%。但总体来看，SUV板块销量还是大幅增长。

　　部分业内人士表示，轻型商用车一直是江铃汽车的主要盈利点。随着SUV销量上升，轻型商用车销量下滑，江铃汽车的产品结构变坏，对盈利造成较大负面影响。

　　不容忽视的是，江铃对领界寄予厚望。2019年1月，福特领界正式上市，备受外界关注。领界定位是全新紧凑级SUV，领界全系搭载一台1.5T缸内直喷发动机，最大功率140马力。江铃汽车曾在投资者交流会上表示，今年有福特领界等车型升级国六投放市场，领界纯电动车将于今年第三季度上市。预期未来福特品牌的SUV会成为公司新的利润增长点。

　　江铃汽车在领界身上“砸下”重金。公开数据显示，2019年上半年，江铃汽车销售费用为7.05亿元，较去年同期的4.52亿元增长55.8%；管理费用为4.37亿元，去年同期为2.32亿元，同比增长31.5%。

　　对此，江铃方面给出的解释是，由于领界上市市场费用增加，导致销售费用增加。其中，广告及新产品策划费，从8963万元增加到2.28亿元，同比增长156%；管理费用变动原因则是领界商标使用费用及人员经济因素。

　　国六“卡壳”？

　　最近3年，江铃汽车营业收入分别为266.3亿、313.4亿和282.5亿元，同比变化分别为增长8.6%、增长17.7%和下滑9.8%，波动显现。净利润分别为13.2亿、6.9亿和0.9亿元，连续三年出现大幅下滑，且幅度在不断扩大，分别同比下降40.7%、47.6%和86.7%

　　随着业绩持续下滑，江铃汽车进行了一系列人事调整。2019年3月，江铃汽车发布公告称，因工作变动原因，董事会决定范炘不再担任公司总裁及执行委员会主席职务，聘任王文涛担任公司总裁及执行委员会主席。范炘不再担任江铃汽车股份有限公司任何职务；5月，江铃汽车副总裁鲍安迪因个人原因辞职，鲍安迪担任副总裁仅一个月时间。

　　值得一提的是，7月24日，江铃汽车发布公告称，原控股股东江铃控股以存续分立的方式，分立为存续公司江铃控股和新设公司江铃投资。实施存续分立后，江铃投资承继持有江铃汽车41.03%的股份。

　　爱驰汽车17亿元入股前，江铃汽车控股股东为江铃控股和福特汽车公司，其中江铃控股持有公司41.03%的股权，福特汽车公司持有公司32.00%的股权。江铃汽车的实际控制人为重庆长安汽车股份有限公司和江铃汽车集团有限公司，两家公司各持有江铃控股50%股权。入股后，上市公司的实际控制人保持不变，江铃投资在江铃汽车拥有权益的股份比例为41.03%。

　　江铃汽车董事长邱天高曾表示，2019年，江铃汽车将重整旗鼓再出发，一边继续大力推动向汽车新四化转型，一边大力推动商乘并举战略。但它却在国六标准上“卡了壳”。江铃汽车董秘办公室相关负责人表示，领界已经有国六车型，其他正在稳步推进中。多家江铃汽车4S店也证实了此种说法，目前江铃福特有国六标准车型上市，JMC和驭胜品牌仍无国六车型在售。

（文章来源：时间财经）