数据显示，新城控股上半年营收170.64亿元，同比增速仅为8.29%；而净利润录得25.92亿元，同比仅增2.13%。

　　毫无疑问，增速大降标志着新城控股的高增长模式已是过去式。

　　金融界查询，2018年新城控股仍以营收541亿元（同比高增33.58%）、净利润104亿元（同比高增74.02%）傲居A股，而如今增速已飘入个位数。

　　不过，虽然财报增速表现较差，其在克尔瑞公布的房地产企业销售榜单来看，新城控股的合同销售金额和面积仍位列全国前十，而且在新城控股的核心地带苏州、上海等地均实现了百亿销售。

　　但也正如克尔瑞的分析表示，2019年是房地产市场的销售小年。在下半年房企出现快速增长的概率也不大。据克尔瑞公布的销售额排行榜来看，上半年没有一家企业突破4000亿元，规模第一的仍为碧桂园，业绩为3895亿元。

　　不过，仍有房企净利润增速可观。从目前公布的房企半年报增速来看，保利集团半年营收711.41亿元，归母净利润约为99.55亿元，同比增加53.03%；另一家房企金科股份(行情000656,诊股)的净利润同比增速更是高达289%。

　　从融资成本来看，虽然新城控股风波不断，但其平均融资成本与去年年报几乎无差。目前，新城控股平均融资成本达6.48%，去年整体融资成本为6.47%。但相较2017年5.32%的水平来看，近两年确实有所抬高。

　　综合来看，这份财报似乎已经勾勒出了新城控股的上半年光景。但事实上，新城控股财报“脱水”后或许比现实更惨淡。

　　有媒体曾提到，新城控股靠透支投资性房地产公允价值变动损益、过度透支资本化利息支出以及少计提坏账准备来进行利润调节。

　　金融界查询，目前公司的利息支出仍在以95%计提。以本期半年报数据显示，上半年公司利息支出51.9亿元，其中资本化的利息支出就已高达48.2亿元，利息资本化率高达95%。而业内人士透露，行业平均的利息资本化率仅为15%...