上证报中国证券网讯 山鹰纸业(行情600567,诊股)于8月22日如期兑付了7年期公司债券12山鹰债，偿还本息合计8.48亿元。这是继4月全额回售10亿元16山鹰债后，山鹰纸业年内第二次兑付到期债权。

　　12山鹰债于2012年9月19日在上海证券交易所挂牌上市，共募集资金8亿元，12山鹰债的发行对于促进山鹰稳健经营，加快扩展主业有着重大意义。山鹰的产量自2012年101万吨一路上行，2018年全年产量达463万吨，6年间产量增长358%；销售收入由2012年的41亿元增长至2018年的243.67亿元，增长492%；公司净利润也从2012年的亏损2798万元转变为2018年盈利32.04亿元，山鹰在资本市场的帮助下已实现质的飞跃。

　　据公司2018年报披露，2018年年初以来，山鹰秉承企业融资结构五维度均衡的管理理念，积极调整长短期、国内外、本外币、直间比、债股比等五个比例，持续优化债务结构，加强资金管理。截至2018年年底，公司长期债务占比较同期增加11.98个百分点，境外融资较同期增加4.64个百分点，间接融资较同期增加17.97个百分点。与此同时，公司于2018年通过国内外子公司获得多家外资银行中长期、低利率、信用担保贷款，不仅有效降低公司的融资成本，也进一步拓展了融资渠道。公司2018年底成功发行23亿可转换公司债券，提升了公司债务结构优化空间，进一步优化了融资结构。

　　在近期部分民营控股上市公司出现公司债券违约的情况下，投资机构发挥专业能力，对山鹰进行充分研究，对山鹰融资工具给予专业定价。山鹰在当前宏观环境多变的情况下，充分发挥龙头优势，加强流动性管理，如期兑付本期债券，实现了山鹰与资本市场的良性互动，彰显了山鹰稳固的资金实力、业界龙头的地位和一如既往保障投资者权益、敬畏市场的管理理念。

　　造纸行业是高投入的资金密集型产业，山鹰纸业2019年一季度末64.3%的资产负债率也较为业内投资者关注。仔细分析山鹰的年报，可以看到，剔除近17亿元银行保证金对应的银行债务，并考虑23亿元可转换公司债券未来转股的影响后，公司静态调整后的实际资产负债率约为57%，在行业内属正常水平，偿债风险可控。

　　根据公司2018年年报披露，2019年9月2日，公司还将兑付2018年度第六期超短期融资券，规模2亿元，该期超短融完成兑付后公司将不存在直接融资债务。公司2019年一季报显示货币资金余额达51亿元，公司经营活动产生的现金流量净额逐年增加，可以看出公司无偿债压力。山鹰纸业目前正在申请发行新一期的可转债，将进一步增强公司的资金实力。

　　公司表示，未来公司管理层将继续聚焦主业发展，在资本市场的助力下进一步提升竞争力，持续为投资者带来稳定回报。（胡心宇）