继昨日一字涨停后，今日康美药业继续强势一字涨停，令市场大跌眼镜。截至收盘，ST康美(行情600518,诊股)报3.37元/股，涨停板上封单33万手，今日成交2885万元，较昨日的6797万元成交大幅缩量，看情况短期有望继续上涨。在一片骂声当中，“利空出尽是利好”的股谚再次应验。

　　28万股民还能狂欢多久？

　　据wind数据，截止今年3月31日，康美药业股东户数为28.3万。

　　上周五证监会对康美案的定性了，史无前例措辞严厉也是史无前例的，但有业内人士称从公告来看康美药业不会退市。“不会退市”给予了投机资金无限的想象空间，再则19日盘前有传出国资将入主康美药业，开盘果然市场“涨停”相迎。

　　然而19日晚间人民网(行情603000,诊股)紧急发评论称，对康美药业罚酒三杯”系误读，公司尚未摆脱退市风险；同时，康美药业发公告回应引入国资报道，称该事项并无具体合作方案。官媒的评论、康美对传闻的回应依旧没能阻挡市场资金的疯狂炒作，继续一字涨停，涨停板上封单近40万手。

　　康美药业的缩量2连板给28万股民无限的遐想，甚至有股民发帖称，康美必上一千元，超越茅台；已累积暴跌90%，只要不退市总会有涨回来的一天；甚至有股民期待着中报会摘帽……

　　马许夫妇持股几乎全部质押 公司存流动性风险

　　康美药业2019年的一季报显示，马兴田和许冬瑾夫妇持有的康美药业股权几乎全部质押。马兴田持股99.6%的康美实业质押率为99.53%，许冬瑾质押率为96.84%，而马兴田控股的普宁市金信典当行和许冬瑾控股的普宁市国际信息咨询更是100%质押。

　　更让人费解的是前10大股东质押率为99.46%。只剩下国家队证金和五矿信托一个产品没有质押。

　　更奇葩的是5月18日，康美药业向上交所申请对公司股票实施“其他风险警示”。主动申请风险警示的上市公司很少见，并非它觉悟高，这个反常的操作背后一定藏着的“猫儿腻”就是马许夫妇持股几乎全部质押。

　　8月19日晚间，ST康美公告称，公司面临流动性压力等问题。6月4日晚间，ST康美发了一份82页4万字公告回复上交所的问询。康美称，截止 2019年3月31日，公司货币资金余额10.48 亿元，公司短期流动性紧张，偿债压力较大。一年内（截至2019年12月31日）到期的债务 183.27 亿元， 其中银行贷款 115.77 亿元，债务融资工具 67.5 亿元（已按期兑付 60 亿元）。 

　　而那些博傻资金不知道的是，康美药业的真正风险还未出清。 康美药业未来面临的最大风险是什么？不是退市，而是资金链断裂。

　　康美是否退市成市场争议焦点

　　有市场分析人士称，根据证监会的公告理解，康美药业没有强制退市，是由于扣除虚增的利润后，净利润仍然为正，没有触发退市条款。

　　也有分析称，财务指标并不一定是康美退市的唯一标准。上交所在2018年11月公布的《上市公司重大违法强制退市实施办法》第二条第一款是与ST康美直接相关的退市规定，该条款规定，欺诈发行、重大信披违法或其他严重损害证券市场秩序的重大违法行为，且严重影响上市地位，其股票应当被终止上市。

　　《办法》第四条第三款还规定，上市公司披露的年度报告，存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，根据证监会行政处罚决定认定的事实，导致连续会计年度财务指标实际已触及《股票上市规则》规定的终止上市标准。

　　有券商投行人士说，同*ST康得(行情002450,诊股)相比，ST康美造假性质更严重，可以以重大违法强制退市。

　　康美能否获得8.7亿多交税款退回

　　7月11日，圣莱达(行情002473,诊股)发布公告称证监会《行政处罚决定书》认定公司 2015年虚增收入和利润1000万，经公司申请，慈城税务所退还了多缴纳的所得税税款250万元。

　　根据康美药业8月16日发布的《事先告知书》披露，2016年至2018年上半年，ST康美分别虚增营业收入89.99亿元、100.32亿元、84.84亿元，2018年年报虚增的营业收入也达到了16.13亿元。康美药业2016至2018年虚增了206.44亿元的营业收入，虽然《事先告知书》没有说明虚增了多少营业成本，但列明的虚增营业利润为20.72亿元，据此可以推算，其他条件保持相同，康美药业过去三年至少多交了3.52亿的增值税和5.18亿元的所得税。康美药业因为财务造假而多交纳的8.70亿元税款能否退回？

　　一首《康美之恋》让康美药业家喻户晓，谁能想到康美药业的财务造假更是创下了A股骇人听闻的历史纪录。