《国际金融报》记者发现，科安达的发展似乎离不开6家公司。

　　新三板转战中小板

　　据了解，科安达成立于1998年，由郭丰明、郭泽珊出资设立，其中郭丰明、郭泽珊为兄妹关系。

　　截至招股说明书签署日，郭丰明直接持有科安达69.22%的股权，为其第一大股东，张帆直接持有科安达10.5%的股权，为其第二大股东，郭泽珊直接持有科安达8.75%的股权，为其第三大股东。其中郭丰明与张帆为夫妻关系，因此两人为科安达的控股股东及实控人。

　　需要指出的是，科安达的创始人之一郭泽珊并不是科安达的控股股东及实控人。

　　对此，一位律师向《国际金融报》记者表示，一般情况下，公司实控人的亲属理应与实控人签署《一致行动协议》，并归为公司的控股股东及实控人。

　　值得一提的是，科安达于2015年3月在新三板挂牌，且截至目前，其并未从新三板摘牌。

　　在挂牌新三板期间，科安达进行了2次定向发行，而其股东名单也由挂牌之前的12名股东增至目前的143名。

　　截至招股说明书签署日，科安达的股东名单中也存在着5名三类股东。

　　对此，一位业内人士向《国际金融报》记者表示，此前三类股东一直是拟上市公司IPO的“拦路虎”。如今随着相关政策的改变，只要拟上市公司充分穿透、披露三类股东即可，不需要像此前清理出三类股东。

　　存大客户依赖风险

　　据了解，科安达主要围绕轨道交通领域提供产品、服务和系统解决方案，其产品主要有轨道交通信号计轴系统、铁路站场综合防雷系统、信号监测防雷分线柜、道岔融雪系统等产品及相关解决方案，同时为轨道交通领域客户提供工程建设和系统集成服务。

　　2016年-2018年，科安达分别实现营业收入17522.65万元、23539.35万元、26879.02万元，净利润分别为5550.32万元、7764.4万元、9510.76万元，均呈现持续上升的趋势。

　　需要指出的是，科安达之所以能实现上述的业绩主要是依赖于公司的前五大客户。

　　招股说明书显示，2016年-2018年，科安达向前五大客户产生的销售收入分别为12290.76万元、16936.76万元、21556.4万元，分别占当期营业收入的70.14%、71.95%、80.2%。

　　由此可知，在上述时间段内，科安达前五大客户产生的收入呈现持续上升的趋势，且2018年的占比已超过了8成。

　　除此之外，科安达的供应商也较为集中。

　　招股说明书显示，2016年-2018年，科安达向前五大供应商采购的金额分别为6795.41万元、6497.8万元、8679.55万元，分别占当期采购金额的68.89%、74.16%、82.14%，呈现持续上升的趋势。

　　之所以出现上述情况系因为，科安达向第一大供应商采购的金额比例持续上升导致。

　　2016年-2018年，科安达向第一大供应商Pintsch Tiefenbach采购的金额分别为5756.3万元、5027.44万元、7869.27万元，分别占当期采购金额的58.36%、57.38%、74.47%。

　　可以看出，科安达存在着一定的客户依赖风险和供应商依赖风险，主要依赖前五大客户和第一大供应商。

　　记者发现，虽然科安达的营收和净利润持续上升，但是经营活动产生的现金流量净额却下降明显。

　　2016年-2018年，科安达经营活动产生的现金流量净额分别为2026.31万元、5390.33万元、781.97万元，远低于同期净利润，净利润的“含金量”不高。其中，科安达2018年经营活动产生的现金流量净额同比下降了85.49%。