目前国家对2019年生产粳稻的最低收购价已经公布，为1.3元/斤，按此计算的粳米出厂价至少得3800元/吨，粳米期货挂牌基准价是不是低了？事实上，券商中国记者从各方了解的最新情况看，基准价符合市场预期。

　　业内人士提醒投资者，要准确了解不同年份粳稻拍卖价格，准确估算不同年份粳稻生产粳米的价格，对能够参与期货交割粳米的价格有较为准确的判断；二是对照脂肪酸值等指标，提前检验摸底，保证交割的粳米符合要求。

　　2018年全国粳米产量约4700万吨，按平均价4300元/吨计算，我国粳米市场规模超2000亿元。可见，粳米虽小，市场规模也不算小，而且承载着一个巨大的全国市场。业内人士期盼，粳米期货的上市能够为行业企业提供价格信息及避险手段，助力粳米加工企业稳定生产经营，利于其整合升级、做大做强，进而提高整个行业的规模化程度及发展水平。

　　3550元/吨基准价符合市场预期

　　目前国家对2019年生产粳稻的最低收购价已经公布，为1.3元/斤，与2018年相同，按此计算的粳米出厂价至少得3800元/吨，粳米期货挂牌基准价是不是低了？一位资深期货投资者一语点醒记者，“期货合约价格往往反映的是当时市场上交割成本最低的产品价格”，他说，因为参与交割的投资者为获得自身利益最大化，通常会选择符合期货交割质量标准、且现货价格最低的产品用于交割。对于粳米期货来说，投资者也会倾向于交割“成本最低”的粳米。“虽然3550元/吨的期货价格低于新粮价格，但考虑目前市场上早年粳稻生产的粳米占有相当大比例，比如今年黑龙江拍卖量最大的为2014、2015年粳稻，其成交均价约在2029、2250元/吨，算上拍卖相关费用，对应粳米出厂价格分别约为3400和3650/吨，综合考虑这一情况，该挂牌基准价是比较合适的。”他说。

　　据了解，粳稻市场长期实行最低价收购政策，目前，不仅当年粳稻生产的粳米在市场上销售，国家拍卖的早年粳稻加工的粳米也可进入市场，并进入终端消费环节。为避免储存时间过长、储存条件不好而品质差的粳稻生产的粳米进入期货交割，粳米期货在国标基础上，增加了脂肪酸值这一能够有效判定新陈度的指标，规定脂肪酸值指标不超过18mg/100g，而对于生产粳米所用粳稻的年份，则不做要求。

　　记者从黑龙江某米厂获悉，目前国家对进入食用消费领域的大米没有年份要求，只要储存好，符合国标等相关要求，都可以进入市场。目前米厂加工的“新粮”定价高，主要走品牌销售渠道，更大量的米是通过参与拍卖符合食用条件的早年粳稻加工而成，批量发运至全国各地。该负责人告诉记者：“每年1月时，虽然国家停止粳稻拍卖，但很多大型米厂都有能力提前将拍卖获得低价稻谷存储到1月再加工销售，如果期货价格定在3800元/吨，这些企业就会有很大的套利空间，因此3550元/的价格更合适。”

　　某期货公司负责人提示，对于准备参与粳米期货交易、交割的投资者，要重点做好如下两方面功课：一是准确了解不同年份粳稻拍卖价格，准确估算不同年份粳稻生产粳米的价格，对能够参与期货交割粳米的价格有较为准确的判断；二是对照脂肪酸值等指标，提前检验摸底，保证交割的粳米符合要求。

　　小小粳米粒托起南北产销两地十几亿人口

　　北大荒米业集团有限公司副总经理孙鹏介绍到，我国是世界第一大粳米生产国，产量约占全球总产量的68%。近年来，我国粳米产量逐年增加。2018年，我国粳米总产量约为4700万吨，相较2003年，年均增长率约为4.2%。由于粳米口感好、饭味香，粳米在大米总比例中的占比逐年提高，由2003年的23.5%提高到2017年的33%。

　　“受粳稻种植区域所限，我国粳米加工呈现明显的地区性特征，东北及江苏是我国两大粳米生产区。”孙鹏说道，2017年，我国粳米产量排名前四位的省份分别为黑龙江(约1616万吨，占34.5%)、江苏(约1221万吨，占26.1%)、吉林(约456万吨，占9.7%)和辽宁(约334万吨，占7.1%)。

　　华北黄淮地区、华东地区和东北地区是主要消费区，消费量分别占我国总销量的27.4%、26.5%和22.8%，消费量排前三位的省份分别为江苏、辽宁和山东，2017年，消费量分别为499万吨、305万吨和288万吨。

　　正是粳稻虽小却承载着一个巨大的全国市场，为保障产区种粮农民收益，国家持续多年在黑龙江启动临储收购政策。从2009年开始，国家连续调高稻谷最低收购价，2014年达到最高并维持了3年，连续多年的大规模粳稻临储收储构成庞大的粳稻库存。

　　“由于庞大粳稻库存集中到国家手中，黑龙江当地的米厂只能参与中储粮临储粳稻竞价销售，从而取得原料。” 黑龙江春华秋实粮油有限公司执行董事、总经理那立新表示。过去一段时间，中储粮临储粳稻已经逐渐投放市场，成为当前市场粳稻的唯一供应主体。当前，2019年国家继续规定在黑龙江粳稻产区进行临储收购，收购价格确定为1.3元/斤。

　　粳米加工利润偏低，企业面临经营风险

　　尽管国家通过中储粮临储收购保证了种粮农户的利益，但是由于粳米消费市场是一个完全市场化的市场，中间企业众多，加工能力普遍较小，导致利润率偏低，行业企业在参与粳米加工销售面临价格波动的不利风险，抗风险能力普遍较弱。

　　统计数据显示，2016年，全国规模以上大米加工企业8000多家，企业年处理稻谷能力约3亿吨，每家企业年处理稻谷能力平均仅约3.5万吨。同时，我国粳米市场的集中度也比较低，目前全国前10大加工企业年处理粳稻能力合计约1000万吨，仅占全国粳稻总处理能力的11%。

　　“粳米加工行业亟需改变。”益海嘉里(佳木斯)粮油工业有限公司总经理张慧卓说道，一方面，从收购角度来说，每年在国家临储收购启动之前，粳米加工企业就需要一次性把全年的粳稻加工数量收购进来，收购库存将使企业面临库存价格下跌风险；另一方面，从销售角度来看，粳米销售是一个全国性市场，黑龙江受运输距离远、物流费用大等客观原因限制，天然的粳米销售价格就得低于江苏、安徽等产区市场价格，一旦华东市场价格下跌，将使东北粳米企业面临销售亏损。面临上下游两头价格波动，粳米加工企业目前束手无策。

　　黑龙江春华秋实粮油有限公司执行董事、总经理那立新说，目前粳米销售过程中的价格波动风险还没有办法规避，只能随行就市，一单一价。目前，粳米加工行业利润为80-100元/吨，净利润率2%-3%左右。随着粳米价格波动呈逐年加大之势，粳米加工企业存在着较大的经营风险。

　　那立新以自身企业为例表示，企业生产的粳米主要销往华东、华中地区。由于黑龙江运输距离远等物流原因，从节省物流费用角度需要从锦州、营口等地海运发货，由于发货时间长，企业面临的价格波动风险较大。“例如，从东北海运至华东、华中地区大概需要40天到60天的时长，今年5月份，企业发往泸州2000吨粳米，但在粳米运输过程中，由于国家临储粳米竞价销售拍卖价开始执行，导致当时华中地区的大米销售价格平均下跌了两毛多钱，每吨损失大概在500元左右。”

　　“过去几年多家粳米加工厂已经停工。”孙鹏说道，受“稻强米弱”市场格局影响，叠加粳米加工进入门槛低、技术含量低，市场竞争大，导致企业粳米加工亏损严重，所以部分生产线只能停工。

　　帮助企业化解风险，粳米期货上市恰逢其时

　　如何破解成为摆在所有粳米产业企业面临的主要难题。“粳米期货上市恰逢其时，或会为行业企业带来曙光。” 张慧卓说道，如果粳米期货上市了，那家贸易商的5000吨粳米订单就可以接单了。粳米期货上市后，粳米企业可以通过一边和贸易商签署粳米销售合同，一边在期货市场进行买入套期保值，锁定一定的加工利润，所以，希望粳米期货尽快在大商所上市。

　　此外，张慧卓认为，从大的层面来看，粳米期货上市后，企业可以依据加工情况适时的在期货市场进行套期保值，管理终端粳米销售风险。利用粳米期货平台，可以为企业提供双向保障，所以希望粳米期货尽快上市。

　　孙鹏表示，大商所上市粳米期货，将能够为行业企业提供价格信息及避险手段，助力粳米加工企业稳定生产经营，利于其整合升级、做大做强，进而提高整个行业的规模化程度及发展水平。

　　孙鹏表示，粳稻期货虽已上市，但交易不够活跃，期货市场功能也难以发挥。上市粳米期货，可通过套利关系等因素促进粳稻期货活跃，形成合力更好地服务产业。一方面，粳稻期货可解决农户销售稻谷和米厂采购稻谷环节的避险需求，而粳米期货可解决米厂销售大米和消费客户采购环节的避险需求，二者结合起来，才能形成完整的稻米产业链避险体系；另一方面，从现货市场的贸易流通来看，粳米的贸易流通量占近80%，粳米具有广泛的市场需求，适合开展期货交易。同时，从国内外已开展的稻米类期货交易看，基本上都是以大米为交易标的，上市粳米期货在标的选择上与国内外期货市场普遍做法保持了一致。

　　对于粳米期货的上市，那立新更是积极盼望。“粳米期货是企业管理风险的一个有效平台，就不用担忧货物运输过程中的价格下跌风险，一旦粳米期货上市了，企业就可以通过卖出粳米期货进行保值，从而管理40—60天的货物运输时间风险。” 那立新说道，同时，“粳米期货上市，我们同样会建议下游客户一起来参与进行风险管理，我们通过粳米期货卖出保值，下游客户可以通过粳米期货买入进行保值，上游担忧价格下跌、下游担忧价格上涨的难题就可以有效规避。”

（文章来源：券商中国）