半年净利下滑

　　8月9日，安琪酵母发布2019年半年业绩称，上半年，在营收保持增长的同时，归属于母公司的净利润为4.64亿元，较上年同期下降7.66%，扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率9.53%，同比下降2.64%。这是自2014年公司半年报业绩出现同比下滑后，近四年来安琪酵母首度半年报出现业绩回落。

　　安琪酵母成立于1986年，在中国、埃及和俄罗斯拥有10个国际领先的生产基地，产品业务涵盖酵母和烘焙、酵母抽提物、营养保健和生物技术等领域，海外市场收入占总收入的30%以上。

　　对于净利润下滑原因，安琪酵母在公告中表示，报告期内，安琪俄罗斯糖蜜价格上涨，安琪埃及本币升值，原材料成本上涨；国内多工厂提前集中进行大修；安琪伊犁因环保原因限产导致其成本上升，利润下滑；市场开发难度增加，投入加大，导致销售费用增幅较大；母公司待弥补亏损抵扣额度使用完毕，利润同比增幅较大，以及安琪俄罗斯本期实现盈利导致所得税费用增加等。

　　战略定位专家、九德定位咨询公司创始人徐雄俊认为，2019年上半年，安琪酵母业绩增长放缓，说明企业发展遇到瓶颈期，需要进一步的突破实现持续增长。2015年、2016年安琪酵母净利润保持90%以上的增长，是由于安琪酵母持续扩大产能，牢牢占据50%以上的国内市场份额所致。

　　扩张进入深水区

　　自2010年开始，安琪酵母就开始布局海外市场。当年10月，安琪酵母投资建设的首家海外工厂——安琪酵母（埃及）有限公司破土动工。2013年2月，埃及工厂正式投产运行。2月27日，在俄罗斯利佩茨克州丹科夫经济特区，安琪酵母俄罗斯公司工厂竣工投产，投资6.79亿元人民币。

　　在走向海外的同时，安琪酵母也面临着全新市场环境带来的考验。数据显示，全球酵母企业约300家，产量主要集中于法国乐斯福、英国英联马利、中国安琪酵母3家企业。虽然安琪酵母为亚洲第一、世界第三大酵母品牌，但在全球，市场份额仅占约5%，与全球巨头相比，仍有不小差距。以乐斯福为例，作为全球最大的酵母厂商，乐斯福拥有165年的历史，业务遍布185个国家和地区，年销售额达20亿欧元。与此同时，龙头企业的挤压和兼并态势日益明显，行业集中度继续上升。

　　中国食品(港股00506)产业分析师朱丹蓬认为，一个企业从国内走向国外，所有的经营模式需要重新梳理。随着俄罗斯工厂的投产，安琪酵母进入了酵母行业发源地欧洲。自此，博弈不再限于国内市场，而是国际巨头占据主动的全球市场。对于对外投资规划等问题，北京商报记者发邮件采访安琪酵母相关负责人，截至发稿，未收到回复。

　　徐雄俊认为，由于目前巨头已经形成垄断渠道的局面，新进入者很难拥有渠道资源。与此同时，原材料糖蜜供给和价格波动大，供应不稳定，也成为制约安琪酵母发展的因素。

　　对此，安琪酵母表示，正在积极扩大产能规模。8月9日，安琪酵母发布一批生产线投资项目。安琪酵母在公告中称，将在安琪宜昌生物产业园建设3条食品原料混合包装生产线。

　　“对安琪酵母而言，上游需要积极拓展渠道，保证自身的供应，形成稳定的供应链。自身形成品牌和规模优势，以对下游获得更多的定价权。”徐雄俊说。