《电鳗快报》文 / 杨力

　　        近日，又有两家公司获得了证监会的IPO批文，这两家公司是北京国联视讯信息技术股份有限公司和深圳科瑞技术股份有限公司(以下分别简称：国联股份、科瑞技术)，将分别登陆上交所和深交所，接下来两家公司将与交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。

　　        国联股份：营收结构变化巨大 毛利率大幅下滑

　　        国联股份计划募集5.4亿元资金，其中，4367万元将用于电子商务平台升级项目，8714万元将用于全国营销体系建设项目，1.3亿元将用于SaaS系统研发项目，2.1亿元将用于产业互联网研发中心项目，6000万元将用于补充流动资金。

　　        国联股份的主营业务是依托国联资源网，专注于“互联网+”解决方案，为传统企业和区域政府提供基于“互联网+”战略的全网咨询培训，平台建设，系统开发，营销推广等服务。

　　        2018年，国联股份92.53%的营业收入来自商品交易业务，而且在报告期内该占比一路上升，分别为36.92%、86.2%和92.53%，而其他业务的营收占比一路下降。该公司的营收结构发生了巨大变化。

　　        同时，《电鳗快报》注意到，随着该公司营收结构的变化，其毛利率在报告期内出现了大幅下降，分别为48.06%、13.32%和9.97%。毛利率大幅下降，国联股份给出的解释也比较合理，是由大宗商品的交易特点所致。

　　        事实上，国联股份的毛利率大幅下降在其研发投入占比上也得到了体现，报告期内，该公司的研发投入占比分别为4.49%、0.98%和0.6%，出现了大幅下降，正好与其毛利率变化情况相符。

　　        科瑞技术：营收结构、毛利率和研发投入占比持续稳定

　　        科瑞技术计划募集资金6.6亿元，其中3.6亿元将用于中山科瑞自动化技术有限公司自动化设备及配套建设项目，2.1亿元将用于自动化装备及配套建设项目，5517万元将用于技术中心升级改造项目，3675万元将用于信息化系统建设项目。

　　        科瑞技术主要从事工业自动化设备的研发，设计，生产，销售和技术服务，以及精密零部件制造业务，产品主要包括自动化检测设备和自动化装配设备，自动化设备配件，精密零部件，公司产品主要应用于移动终端，新能源，汽车，硬盘，医疗健康和物流等行业。

　　        该公司77.39%的营业收入来自自动化设备，报告期内的占比基本稳定。事实上，报告期内，科瑞技术各项业务的营收占比都变化不大，基本保持稳定。

　　        同时，《电鳗快报》也注意到，报告期内，该公司的毛利率分别为43.16%、42.8%和41.32%，虽然呈小幅下滑趋势，但总体变化不大，科瑞技术的毛利率在报告期内可以说基本保持稳定。

　　        毛利率的稳定一定与其研发投入有一定的联系，事实上，报告期内，该公司的研发投入占比也比较稳定，分别为9.28%、9.3%和9.03%，稍有下滑，但幅度不大。