《电鳗快报》 赵超/文

　　        拟登陆科创板的上海柏楚电子科技股份有限公司 (简称“柏楚电子”)，截止7月16日的进程为提交注册(6月28日)。

　　        柏楚电子拟募资8.35亿元，其中31,402万元用于总线激光切割系统智能化升级项目，20,314万元用于超快激光精密微纳加工系统建设项目。

　　        《电鳗快报》研究发现，虽然柏楚电子 对部分客户采取了增加折扣和放宽信用政策，但也难以挽回公司市场占有率下滑的困境。而公司中低功率激光切割运动控制系统在2018年遭遇客户大幅压缩采购。

　　        此外，按照公司给出的数据计算，柏楚电子生产板卡系统16,117套，需要每个工作日工作时间高达约12.96个小时。

　　增加折扣难挽回市场

　　        虽然柏楚电子在2018年度对部分客户放宽了信用政策和调高折扣幅度，但公司的市场占有率仍在下滑。

　　        报告期内，柏楚电子销售折扣的发生额分别为33.72万元、501.04万元、680.69万元;占营业收入(未扣除折扣额)的比例分别为：1.08%、2.33%、2.70%，折扣金额和占营业收入比例分别都呈现增加趋势，报告期内折扣金额增幅更是高达19倍。

　　        值得注意的是，报告期内，柏楚电子单位折扣金额(折扣额/销售数量)分别为 614.73元/台、1，083.55元/台、1，288.29元/台，也呈现大幅增加的趋势。

　　        《电鳗快报》注意到，2016、2017 年度，公司未发生年中签订补充协议调整折扣政策的情况;2018年度，柏楚电子共与19家客户在年中签订补充协议调整折扣政策。

　　        2018年下半年，柏楚电子下调客户最低数量要求的折扣政策变化。折扣政策调整前，最低数量要求为5430套，调整后，最低数量要求大幅下滑至3,590套。

　　        2018年，柏楚电子共有16家客户下调折扣幅度和最低折扣销售数量。原因是是受宏观经济环境的影响，下游激光切割设备生产销售下降所致。2018年初签订产品结算协议时，客户整体对采购量预估较乐观，但下半年受宏观经济影响，终端客户购机需求下降，行业发展增长放缓，大部分客户无法达到享受折扣政策的条件，因此客户要求公司调整折扣条件。

　　        柏楚电子表示，为适应市场变化，本着共生存同发展的商业逻辑，在折扣政策上作了数量的让步，调整折扣条件，但同时公司也降低了折扣幅度(即降低了单位销售折扣额)，符合商业逻辑。

　　        《电鳗快报》发现，2018年末有19家信用结算客户，其中15家客户在报告期内放宽了信用政策、有12家在报告期内享受了销售折扣政策。报告期内对11家客户同时放宽了信用政策和调高折扣幅度的情况。

　　        其中，对客户1放宽信用政策的同时，其折扣幅度也从2017年的3%大幅增加至2018年的7.29%。对客户2放宽信用政策的同时，其折扣幅度也从2017年的2.45%大幅增加至2018年的5.2%。

　　        尽管柏楚电子对部分客户采取了增加折扣和放宽信用政策，但也难以挽回公司市场占有率下滑的困境。

　　        数据显示，2016年-2018年，柏楚电子市场占有率分别为 60.59%、63.60%和 55.63%。

　　        柏楚电子回复《电鳗快报》称：公司中低功率激光切割运动控制系统市场占有率=公司中低功率激光切割运动控制系统销量/中低功率激光切割运动控制系统总销量。2018年度中低功率激光切割运动控制系统总销量系《激光行业研究报告》预估数，由于2018年下半年宏观经济环境影响，预计2018年度实际中低功率激光切割运动控制系统总销量低于预估的2.8万套，公司2018年度实际中低功率激光切割运动控制系统市场占有率高于55.63%。

　　客户压缩采购

　　        柏楚电子收入增速由2017年的72.15%下降至2018年的16.58%，中低功率激光切割运动控制系统销量增长率由2017年的67.48%下降至2018年的8.86%。

　　        “激光切割行业2017年以前经历了爆发式增长，后续行业增速放缓”是其中之一。

　　        根据《激光行业研究报告》，中低功率激光切割设备销售数量增速由2017年的59.57%降至2018年的24.44%，2018年中低功率激光切割运动控制系统市场容量增长率为20.29%，整体市场增速放缓。

　　        此外，受宏观经济环境影响，公司产品的终端客户放缓了激光切割设备采购节奏，进而影响到公司下游激光切割设备生产商的全年生产计划，对公司产品的销售情况亦产生不利影响。

　　        《电鳗快报》注意到，有客户因价格原因，大幅减少柏楚电子采购金额。

　　        如济南邦德激光股份有限公司出于价格因素考虑部分产品转向价格较低的维宏股份产品，2018年度向其销售额较2017年度下降 44.03%，因而导致公司2018年度营业收入和销量增长率大幅下降。

　　        此外，2018年度，柏楚电子前五大客户中深圳迪能激光科技有限公司销售额较2017年度下降9.67%。

　　        柏楚电子2019年1-5月实现中低功率业务收入12,579.05万元，同比增长30.21%。

　　        对于2019年1-5月份，公司中低功率业务收入增长来自哪些客户，柏楚电子表示，不在公司信披范围。

　　板卡系统生产需每天工作13

　　        柏楚电子的生产仅包括软件的烧录和产品的组装。但问询函第23题回复，柏楚电子产品生产工序主要包括硬件生产和软件烧录两个阶段，硬件生产工序主要由外协厂商负责。两者对生产流程的描述不一致。

　　        柏楚电子回复称，硬件生产和软件烧录是公司完整生产流程中最重要的两个步骤，硬件生产由外协完成，烧录及后续的简单组装工序由公司完成，因此前次问询回复时，出现“发行人产品生产工序主要包括硬件生产和软件烧录两个阶段”和“发行人的生产仅包括软件的烧录和产品的组装”，并不矛盾。

　　        柏楚电子表示，自身从事的生产流程较为简单，耗时较少，生产人员年度总工时与各产品年度生产流程所需工时匹配，当前生产人员可以满足公司生产需求，且有一定冗余。

　　        《电鳗快报》注意到，柏楚电子产人员年度总工时与各产品年度生产流程所需工时匹配存在较大疑问。

　　        2018年，柏楚电子产品生产所需总工时合计约为 6,631.71小时，在职生产人员实际工作总工时合计约为 10,465小时，公司表示，当前生产人员满足生产与测试需求。

　　        《电鳗快报》注意到，2018年，公司板卡系统产量为16,117套，生产所需工时为3,357.71小时。

　　        按照每月平均22个工作日计算，则一年共有264天，除去5天春节假期，则每年约有259个工作日。

　　        如按此计算，则公司生产板卡系统16,117套，需要每个工作日工作时间高达12.96个小时。

　　        那么，柏楚电子板卡系统产量是人工组装还是机械组装?各有几人或组装设备?每天工作时长为多少?

　　        对于上述疑问，柏楚电子对《电鳗快报》表示，问题超出公司信披范围。