这份秘而不宣的拖欠被对方捅了出来，李云春所持部分股权被冻结，8.38亿元财产被查封。

　　纠葛

　　交易还要回溯到2017年7月12日，李云春和广州嘉合沃森生物技术有限公司签署协议，6亿元收购后者持有的广州诺诚生物制品股份有限公司50%股权。诺诚生物生产“冻干人用狂犬病疫苗（Vero？细胞）”，为人用狂犬病疫苗，当时销售和经营情况良好。

　　2017年10月30日，李云春与嘉合沃森签订《补充协议二》，确认李云春应交付嘉合沃森4014.45万股沃森生物股票，并约定李云春应于2018年1月31日、2018年3月31日分两次过户，后又约定将该股权过户给廖晓征。此后该股权一直没有交付，目前股票市值约9亿元。

　　嘉合沃森实控人廖晓征一方由此认为，此后李云春不仅多次违背承诺，反而不断质押其绝大部分沃森生物股票，质押股票占其持股数量78%，并多次大量减持股票，2018年11月至2019年3月累计减持4383.24万股，逃避履行交付义务的恶意明显。2018年11月，廖晓征发现李云春大额质押及大额减持沃森生物股票后，委托律师发律师函催促李云春履行交付义务，但被拒收。

　　廖晓征向深圳国际仲裁院申请仲裁，要求李云春交付4014.45万股沃森生物股票，并申请查封了李云春名下未质押的沃森生物1013.66万股及其他财产，实际查封财产价值8.38亿元。

　　另一边，6月12日，李云春在云南省昆明中院提起诉讼，以嘉合沃森及廖晓征未通知其债权转让为由，请求确认李云春与廖晓征的仲裁协议无效。

　　廖晓征一方认为，李云春隐瞒事实，以虚假的陈述欺骗法院，误导法院立案，违规减持，也未公告涉案股票被查封的情况，信披违规。

　　沃森生物董秘张荔告诉e公司记者，这是公司董事长的个人事项，如果个人事项不是因为牵涉到上市公司，就跟上市公司没有关系，上市公司的信披有严格的要求，目前来看披露是没有问题的。

　　她认为，不管是仲裁，还是诉讼，目前还都在司法机关审议过程中，还没有最终结论，各方应该尊重司法裁定结论。

　　收购

　　该收购看起来和沃森生物没有关系，但沃森生物公告了该收购，因为该收购其实和沃森生物有关，里面出现了如下条款：条件合适的时候，李云春无条件将该股权转让给沃森生物。

　　有记者当时采访沃森生物，称公司亏损，不符合收购条件，当时分析人士也认为是李春云代上市公司收购，还提到上市公司没有狂犬疫苗业务。

　　这是一个非常巧妙的安排。

　　李云春收购所用的6亿元中，有1.2亿元现金，剩下的4.8亿元，使用李云春所持的股权支付。支付完成后，嘉合沃森将持有沃森生物股票。从工商资料上查询，嘉合沃森由广州市嘉合生物技术有限公司100%持股，嘉合沃森是一家2017年才成立的公司，诺诚生物2006年就已成立，两者都是嘉合生物子公司，但是公告显示，李云春是从嘉合沃森手中而不是嘉合生物手中收购了诺诚生物50%股权，这估计先要一个股权转让，要将嘉合沃森作为持股平台，否则很难理解，这个新成立公司为什么有沃森二字，却和沃森生物没有任何股权隶属关系。

　　从上资料上查询，嘉和生物目前还持有江苏沃森生物技术有限公司15.71%股权。

　　这次收购同样在2017年，就在李云春从嘉合生物处收购诺诚生物不久 。不同的是，这次是嘉合生物收购上市公司子公司。

　　2017年12月17日，沃森生物和嘉合生物签订协议，将其持有的江苏沃森100%股权转让给后者，转让价款共计9000万元。沃森生物称，公司办理了工商变更登记手续，但嘉合生物2018年1月23日支付了首期股权转让款4500万元后，一直未按协议约定支付第二期股权转让款，也未按协议相关约定，确保江苏沃森分四期向沃森生物偿还1.56亿元应付款。

　　沃森生物由此向申请仲裁， 根据仲裁，终止转让协议，退还嘉合生物股权转让款3150万元， 嘉合生物保留15.71%的股权份额。

　　沃森生物公告了此仲裁事项。

　　谜团

　　由于案件还在进行中，无法获得进一步内情，所以无法知悉双方闹翻的真相。

　　工商资料显示，诺诚生物的股东名单中，李云春2017年3月27日认缴出资4200万元，成为公司股东，也就是廖晓征一方已完成股权过户，诺诚生物去年营收7.7亿元，净利润达到1.75亿元，纳税5712万元，业绩不错。也证明了李云春当初收购的眼光，李云春应该有动力完成收购才对。

　　诺诚生物另一个持有50%股东是广药集团，相当有实力，广药集团很可能掌握经营权，如果这样的话，李云春很可能只是财务投资角色。

　　可以看到的资料是，李云春从廖晓征处收购股权，廖晓征又收购了沃森生物子公司股权，两个收购都出现纠葛，而且纠葛时间都发生在2018年年初，比如嘉合生物没有支付给对方4500万元尾款。实际上嘉合生物当时完全有支付能力，其掌控的嘉合沃森从李云春处获得了首期1.2亿元的股权转让款。

　　嘉合生物违约的原因不得而知，如果揣测的话，协议规定江苏沃森分四期向沃森生物偿还1.56亿元应付款，算是一个很重要的因素，也就是说9000万元买的公司，要向原来的股东偿还1.56亿元。

　　李云春为什么拒绝交付其承诺的股权款，估计也跟债权有关，李云春到法院起诉的原因之一，就是“嘉合沃森及廖晓征未通知其债权转让”。

　　违规减持

　　李云春今年2月1日曾收到一份监管函，内容就是1月31日以大宗交易的方式减持沃森股份总股本的0.67%，所持比例由5.28%降至4.61%，未能履行信披等义务。

　　沃森生物工作人员解释，李云春这次减持，是为了筹钱还给上市公司，“上市公司转让给李总一个子公司，当时是为上市公司解围，分三年还清，这是最后一期，还上之后就不再欠上市公司钱，这也是为了中小股东利益。”

　　2016年，沃森生物子公司山东实杰卷入山东问题疫苗案件， 被山东省食药监局撤销GSP证书，并被吊销《药品经营许可证》。

　　沃森生物此前花3亿元收购山东实杰，又将其收购的宁波普诺、圣泰（莆田）、重庆倍宁三家疫苗流通企业注入其中，合计斥资11.17亿元。

　　当年10月份，沃森生物转上山东实杰85%股权，关联方玉溪沃云投资管理合伙企业（有限合伙）出资3.28亿元，获得山东实杰40%的股权，深圳德润天清投资管理合伙企业（有限合伙）则出资3.69亿元，获得剩下45%的股权。德润天清和玉溪沃云分三期向公司支付上述股权转让款。

　　2018年12月份沃森生物公告，公司已累计收到德润天清支付的第一期和第二期股权转让款合计2.58亿元，收到玉溪沃云支付的第一期和第二期股权转让款合计2.3亿元。2018年12月14日前应向公司支付第三期股权转让款2.09亿元，但还没收到。

　　李云春1月31日减持沃森生物套现大约1.91亿元，和第三期转让款相当。

　　不过在此之前，李云春就已多次转让公司股权，去年12月26日通过大宗交易套现约4.8亿元，远远超过第三期转让款，此后也有转让。