去年9月底以来，可谓*ST华业的多事之秋，公司百亿债权暴雷，经历两轮大跌。e公司记者发现，在这条濒临退市的路上，既有控股股东的被迫减持，还有3.5万散户或抄底踩雷，以及众多机构投资者损失惨重，甚至一向被视为聪明资金的港股通北上资金，在*ST华业17个连续跌停期间也曾被闷杀。

　　3.5万户散户或抄底踩雷

　　*ST华业（华业资本）原为华业地产，原来主要从事的是房地产业务，2015年6月更名为华业资本，准备从单一的房地产业务变为包括房地产、矿业、医疗、金融四大业务板块的多元化发展模式。

　　2018年之前，*ST华业业绩都不错，2015年至2017年，公司营业收入分别为46.81亿元、52.03亿元、38.62亿元，净利润分别为8.83亿元、12.18亿元、9.98亿元。

　　*ST华业股价也曾在2015年6月份牛市顶峰之时达到24.48元的高位，公司市值一度超过300亿。不过，业务转型也埋下隐患，2015年*ST华业不断“加杠杆”受让恒韵医药应收账款，规模逾百亿元。然而，到2018年9月底“爆雷”， 百亿债权惊现“萝卜章”。至此，*ST华业危机全面升级，此后不断曝出债务违约、实控人暂无法回国、控股股东质押股遭强平、董事涉嫌诈骗被刑拘。

　　2018年业绩出炉，*ST华业净利润巨亏64.4亿元，年报也被审计出具无法表示意见报告，并被实施风险警示，证券简称由华业资本变更为*ST华业。

　　从百亿债权爆雷至今，*ST华业经历了两轮大跌。第一轮大跌是在2018年10月份前后，*ST华业百亿账款暴雷之时，公司股价从8元左右高位一路下跌至3元下方；第二轮是在公司年报公布并被ST（风险警示）后，4月30日至5月27日，*ST华业连续17个交易日跌停。

　　连续大跌之中，记者又看到了熟悉的大批散户“抄底”的影子，只是从目前情况来看，数万散户又抄在了“半山腰”。

　　从股东户数变化来看，有超3.5万散户或抄底踩雷。从2016年四季度至2018年三季度末，*ST华业的股东总户基本维持在3.5万户左右水平，2018年9月30日时其股东总户数还是36911户，到2018年底时其股东总户数已增长至65386户，到2019年3月31日则增长至72397户，相较于去年三季度末*ST华业股东户数暴增35485户，几近翻倍。

　　大股东被迫减持

　　在2018年*ST华业百亿账款暴雷，公司股价大跌之时，*ST华业控股股东华业发展股权质押也爆出危机，2018年10月12日*ST华业公告称公司控股股东股票将依约被强制卖出。在此之前的2018年10月9日，*ST华业已公告称华业发展将其持有的约1056万股公司股票补充质押给国元证券(行情000728,诊股)，至此华业发展所持全部*ST华业股票（占比23.44%）已经被100%全部用于质押。

　　之后在2018年10月15日至10月25日连续10个交易日，华业发展所持*ST华业股票连续被国元证券强制卖出，共计卖出1430.25万股，减持比例占公司总股本的1%。

　　另外，国元证券自2019年1月18日至4月30日通过竞价交易方式累计处置华业发展所持公司股份1479.22万股，占公司总股本的1.04%。而且从公告来看其中有146.08万股，时发生在4月1日至4月30日之间，刚好在*ST华业复牌后开启连续跌停之前。

　　另外，根据6月4日*ST华业发布的控股股东持股被司法轮候冻结公告来看，华业发展最新持股占总股本的21.22%，在5月7日至6月4日之间其持股再次减少402.27万股。期间*ST华业股价尚处于1元上方。

　　虽然*ST华业股价持续下跌并且濒临退市边缘，但受限于减持新规，其大股东所质押股票虽然爆仓也无法大规模在二级市场被卖出。

　　机构踩雷

　　在*ST华业大幅下跌后抄底踩雷的不仅有散户，众多机构投资者包括部分公募基金以及证金、汇金等国家队资金也同样踩雷。

　　根据choice统计的*ST华业机构投资者情况来看，2018年中报时共有69家基金共持有约5286万股*ST华业股票，到2018年末时持有*ST华业股票的基金家数虽然减少（41家），但合计持股数量也增多，达到约6073万股。

　　南方基金与鹏华资产、农业银行(行情601288,诊股)指数基金则成为其中踩雷者。在2018年中报中，南方基金共有8只产品合计持有787.26万股*ST华业股票；到2018年年报时，南方基金共有6只产品合计持有1291.63万股*ST华业股票；而到2019年一季报时，虽然基金公司只公布了其前十大持股情况，但依然显示南方基金有2只产品合计持有1202.38万股*ST华业股票。

　　另外，鹏华资产-金润24号资产管理计划，在2018年三季度末持股约1685万股，新进入*ST华业前十大股东，该资产计划在2018年四季度减持约128万股*ST华业股票，截止2019年一季度末该资管计划持股量依然有约1557万股。还有农业银行中证500指数基金，是在2018年四季度新进入*ST华业前十大股东，2019年一季度仅少量减持约64万股股票，期末仍持股约1202万股。

　　以2018年三季末*ST华业股票5.46元收盘价计算，如果4月份以来鹏华资产-金润24号资产管理计划与农业银行指数基金均未卖出的话，其账面亏损已分别超过7000万元和5400万元。

　　证金公司和汇金公司均是在2015年第三季度第一次出现在*ST华业的前十大股东之列。在2018年中报中，证金公司与汇金公司分别持有*ST华业约2220万股和1628万股，之后在2018年三季度证金公司增持了约497万股*ST华业股票，刚好是在*ST华业“百亿债务暴雷”披露前。

　　一直到2019年一季度末，两家公司持有*ST华业股份数量一直未变，如果两家公司持股依然没有卖出的话，证金公司与汇金公司则分别经历了*ST华业去年10月份和今年5月份以来的两波暴跌。

　　但也有机构在第一次大跌后果断“逃生”。华泰证券(行情601688,诊股)在2018年三季报中仍持有约3014万股*ST华业股票，而在2018年年报中华泰证券已经消失在*ST华业前十大股东行列，另外在2018年末choice统计的券商持股中，*ST华业的券商持股家数也由原来的1家变为0家。

　　聪明资金被“闷杀”

　　一向聪明的港股通资金，在*ST华业也栽了一个小跟头。去年9月份时港股通系统持有*ST华业股票数量还保持在400万股左右。经历去年10月初的暴雷大跌后，*ST华业股价在3元下方徘徊，到2018年11月1日，港股通持股突然暴增至4498万股，而前一天（2018年10月31日）港股通系统持股还是不足477万股。

　　之后港股通持有*ST华业数量快速增加，至2018年11月29日系统持股量达到阶段性高位，约6861万股，持股占*ST华业比也达到4.81%。之后又快速减少，至2018年12月11日，港股通系统持有*ST华业数量已减少至仅有约903万股。

　　但是这波短期“抄底”操作中港股通资金应该是铩羽而归，从2018年11月1日至2018年12月11日，*ST华业先小幅上涨后继续下跌，期间股价整体跌5.33%，而且从2018年11月14日港股通增量资金还未达到最大值时，*ST华业股价已经开始下跌。

　　之后港股通资金再*ST华业持股虽有震荡但均保持在3000万股以下，2019年一季度末时系统持股量为2237万股，港股通资金也成为*ST华业第六大股东。4月份港股通资金虽然在震荡中坚持*ST华业，但在*ST华业年报公布及股票被ST前的4月26日，港股通持股数量仍有约1080万股，而且有超过225万股是在4月26日当天增持，当天*ST华业收盘价2.78元/股，港股通系统持股市值约3002万。

　　这3002万港股通资金在*ST华业的连续跌停（4月30日至5月24日）中几乎全部被闷杀，仅有在跌停打开交易量放大的5月17日港股通资金卖出了13.12万股*ST华业股票，5月24日当天港股通资金持有*ST华业的市值仅剩约1312万元。也就是说在*ST华业的连续大跌中港股通资金因无法出逃直接被闷杀了近1700万元。

　　直到下一个交易日（5月27日）*ST华业虽然继续跌停但放量，当天港股通资金大幅卖出超过277万股，之后港股通资金连续净卖出*ST华业，到有最新统计数据的6月20日，港股通系统持有*ST华业数量仅剩约218万股。