“页数（多少）应该不是判断回复问询函的标准，因为问题不一，由问题多少决定。”广东一名董秘表示，问询函回复的数量不是核心问题。

　　页数多就可以解释为何在6月11日晚浙江龙盛会披露延迟回复年报问询函的公告。

　　或因为延迟回复，浙江龙盛股价在12日遭遇重挫。当日，浙江龙盛巨额成交49.3亿元，股价惨遭跌停。从龙虎榜数据看，沪股通和机构是砸盘主力，合计卖出4.62亿元。一天时间，浙江龙盛市值蒸发50亿元。

　　“机构资金都是风险厌恶（者），担心延迟回复的上市公司存在‘暗雷’。”西藏琳琅投资管理有限公司投资总监王琳对《每日经济新闻》记者表示。

　　记者注意到，浙江龙盛年报问询函回复涉及8个大点，包括公司主营染料及中间体毛利率及价格、存货及跌价准备、房地产投资、可供出售金融资产等。

　　其中，房地产投资和可供出售金融资产的回复内容，就占了相当大的比例——从第8页到第48页，基本都在回复这两块内容。

　　在可供出售金融资产方面，浙江龙盛却给出了惊喜：公司投资了多家互联网头部企业。公司2018年年报曾显示，公司可供出售金融资产账面余额为39.22亿元。而从此次披露的情况看，穿透披露可供出售金融资产中结构化主体的底层资产投向，最终投资对象包括药明康德(行情603259,诊股)、滴滴、宁德时代(行情300750,诊股)等知名企业。

　　如，北京君联新海股权投资合伙企业（有限合伙）投资了药明康德、优刻得、宁德时代，投资金额均超过了1亿元。除优刻得尚在冲刺科创板外，药明康德、宁德时代均已在A股上市；ElitePlusDevelopmentLimited投资了小桔快智（滴滴出行），投资金额高达11亿元；上海乐进投资合伙企业（有限合伙）投资了北京开心麻花娱乐文化传媒股份有限公司，投资金额为1.4亿元；北京君联慧诚股权投资合伙企业（有限合伙）投资了上海亚朵商业管理（集团）股份有限公司，投资金额高达2.9亿元；LVCAdvantageFund投资的企业更为出名，不仅包括B站，还有今日头条。其中，对Bilibili的投资金额为1.4亿美元，对北京字节跳动科技有限公司（Bytedance）的投资额为5000万美元，对小桔快智（滴滴出行）的投资额为3281万美元。

　　和一般上市公司的证券投资不同，浙江龙盛的投资不仅包含拟海外上市企业股权、参投二级市场定增、境外股票、货币基金等，还涉及生物医药、TMT等高新行业。

　　从这些投资来看，染料厂商浙江龙盛做了风投、创投、Pre-IPO、一级半市场的事，还把今日头条、滴滴、B站等目前国内互联网头部企业投了一遍。

市场不买账？

　　浙江龙盛的房地产投资也很全面，不只包括商铺、写字楼、住宅、厂房等，还投资了车库。而且，浙江龙盛主要投资区域布局在上海。

　　具体来看：浙江龙盛投资的闵行龙盛商场建筑面积达9万平方米，坐落于上海市闵行区都市路，期末公允价值高达16亿元。其中车位就达到550个，评估值为1亿元；浙江龙盛投资的闵行龙盛1号楼，期末公允价值高达5.5亿元；浙江龙盛外购的新泰1920、上海奥晟住宅、万荣路住宅，最低单价超过6万元/平方米，最高单价更是达8.45万元/平方米。

　　值得一提的是，浙江龙盛购买的写字楼等，譬如龙盛777办公楼价格已大涨。浙江龙盛在2014年买入之后走出一波牛市。

　　所以，浙江龙盛不仅是染料龙头，还是投资高手。不过，尽管浙江龙盛披露了这份十分细致的回复函，且还不乏惊喜之处，但投资者似乎并不买账。

　　今日（6月14日），在早盘高开3%之后，浙江龙盛股价冲高回落。从上午股价走势来看，浙江龙盛依然没有吃掉那根跌停的大阴线。

　　为什么？“主要是涨幅太高，而且来得抖，透支了未来的成长空间。”一不愿具名的私募投资总监对《每日经济新闻》记者表示，因为此前“响水”爆炸引发产品涨价，浙江龙盛在3月底迎来一波大涨，短短一个月股价就已翻倍。

　　一方面，短期大涨迎来获利盘抛压，杠杆投资客买入，融资余额继续陡增。股价4月初见顶之后，浙江龙盛就进入长时间的下降通道。在上述投资总监看来，尽管有这封回复函似乎披露了一些利好，但仍难改下跌趋势。

　　另一方面，浙江龙盛产品涨价属于化工股短期供求关系变化，需求端并没有明显增长。从这个角度讲，浙江龙盛还是属于周期股，强周期股本身就有“涨得快、跌得猛”的特点。尽管浙江龙盛有多元化的投资之路，但这并非主营，对估值提升难有助益。

　　“目前仍有500亿（元）市值，动态PE为10倍，没有明显的估值优势。”该私募人士表示。

　　（封面图来源：摄图网）