在531新政给高速发展的光伏产业踩下“急刹车”一年来，政策收紧、补贴退坡下的光伏企业业绩遭到重挫。

　　挖贝网留意到，曾以多晶硅片生产销售为主业的向日葵(行情300111,诊股)（300111.SZ），在单晶产品占领市场上峰情况下，业绩不忍直视，去年亏损11.5亿元，而2017年则是盈利2300万元。

　　比巨额亏损更“烧脑”的是，去年底向日葵的资产负债率高达88%，同比上升36.55%，账面资金约1.8亿元，短期债务（短期借款+应交税费+一年内到期的非流动负债）却高达4.3亿元。

　　对此深交所下发问询函，要求向日葵说明资产负债率高幅上涨的原因，是否存在流动性风险以及拟采取的措施等。

　　巨额亏损 “老瓶换新酒”寻出路

　　年报数据显示，向日葵2018年营业收入为6.58亿元，同比下滑57%，净利润为-11.5亿元，同比下滑近50倍。

　　向日葵称，国外对来自中国的光伏产品开展反倾销、反补贴调查，以及国内调控光伏电站及分布式光伏项目指标、调整上网电价及削减补贴标准、降低补贴强度等一系列不利因素，导致销售额减少，毛利率降低，是公司业绩受挫主因。

　　与此同时，向日葵强调，向日葵2018年根据政策及市场环境的变化，为应对产业调整的困难局面，公司进行战略转型、实施技术升级。

　　挖贝网注意到，在向日葵技术升级方面，缩短产业链是其聚焦焦点。2018年8月，向日葵作价5.4亿元将全资子公司浙江优创100%股权出售给浙江优创创业投资有限公司，以此实现剥离亏损资产、缩短产业链，并“釜底抽薪”连同为浙江优创配套的多晶硅生产线一同出售。

　　不过，截至2018年底，出售浙江优创仅一期3亿元款项到账，余款2.4亿元余款与否收到并不明确，且浙江优创的出售所获取的9200万元投资收益并未能挽救向日葵2018年巨额亏损的“定局”。

　　在战略转型方面，向日葵称为降低现有光伏主业波动的不利影响、发展具有广阔前景的新兴产业、增强公司盈利能力而实施的战略转型升级，积极布局医药制造业，于2016年6月起谋划收购浙江贝得药业有限公司60%股权。

　　收购浙江贝得之路并不顺利，时至今日，因本次交易构成重大资产重组，虽以获得董事会审议通过，仍需提交股东大会审议。

　　抓“大”不宜放“小” 短期债务重压在即

　　在向日葵忙于“卖旧买新”之际，公司的短期债务与日俱增，年报数据显示，截至2018年底，向日葵短期债务共计4.3亿元，其中包括短期借款3.88亿元、应交税费774万元，一年内到期的非流动负债3200万元。

　　与短期债务相对应的是，向日葵2018年底的账面资金仅有1.8亿元。深交所对于向日葵短期债务高出公司账面资金约1.4倍的情形极为关注，要求对于是否存在流动性风险以及针对此计划采取的措施予以说明。

　　另外，向日葵2018年底总负债为12.83亿元，资产负债率高达88%，而在2017年，资产负债率仅为51.5%，资产负债率增加36.55个百分点。

　　众所周知的是，如果资产负债率达到或者超过100%，公司已经没有净资产或者资不抵债。

　　那么，向日葵如何改观当前短期债务带来的流动性压力和高负债带来的资不抵债风险，或是最为重要的。