日前，中国裁判文书网披露了一起民事判决书，西南证券(行情600369,诊股)状告70后两融客户雷某，要求其归还两融欠款近13万，这一诉请却遭到了雷某的拒绝。雷某辩称，西南证券违规为其开通了融资融券账户，且其在强制平仓条件成就时，未对融资融券账户及时进行强制平仓操作，造成了账户损失的扩大。双方为此争论不下。

　　法院审理认为，在双方签订融资融券合同九天之前，雷某就在《西南证券股份有限公司融资融券投资者教育签字页》等相关文件签字确认，已经表明雷某承认作为积极型投资者，已经充分了解融资融券交易规则和法律法规，并且愿意承担融资融券交易带来的风险和损失。一审判决券商胜诉。

　　两融客户被平仓后倒欠券商近13万元

　　来看看事情经过。

　　2014年11月20日，西南证券与雷某签订两融合同， 2015年7月23日，雷某向西南证券融资借款用于购买证券，其买入的股票为“乐视网”。

　　2018年1月26日，因股市变化，雷某的信用账户现金资金仅为6.53元，证券市值为28.17万元，总负债为23.78万元，信用账户的维持担保比例为118.47%，低于紧急平仓线120%。经西南证券公司多次通知，雷某仍未采取履约保障措施，致使其融资融券信用交易账户维持担保比例一直低于紧急平仓线。在雷某未追加担保物的情况下，西南证券有权依照《融资融券合同》约定，对其融资交易信用账户的担保物予以强制平仓，并在平仓后再行通知。

　　2月8日，维持担保比例降至50.94%。事实上，自2018年1月30日起至2018年2月7日期间，西南证券一直试图对雷某证券账户进行卖出，但因其所购股票，也就是乐视网在此期间处于跌停状态，无法进行平仓卖出，因此直至2018年2月8日，西南证券对雷某融资交易信用账户才成功进行强制平仓操作，平仓后，雷某账户中变现的资金不足以清偿融资负债，尚欠西南证券融资总负债为12.95万元，其中，本金12.69万元，利息2537.37元。

　　西南证券要求雷某立即偿还西南证券融资交易负债本金12.69万元、支付西南证券融资利息及逾期罚息，这一诉请却遭到了雷某的拒绝。

　　事关乐视网

　　到这里大家也看明白了，这又是一起因为乐视网引发的两融纠纷。

　　自2017年4月16日乐视网发布了停牌公告之后，乐视网的停牌时间长达9个月之久。大量投资者被闷，本案中的雷某也是其中之一。2018年1 月 24 日，乐视网复牌后跌停，跌停价 13.8 元/股，随后，乐视网经历了连续11个跌停板，公司总市值较最高峰时缩水大半，直到当年2月8日，乐视网成功打开了跌停板的走势，股价却已经只剩4块多。

　　而这个时间线也与本案中雷某被平仓的时间线重合。也就是乐视网复牌后遭遇的连续12个跌停的这段时间里，雷某的两融账户遭到了强制平仓。

　　平仓损失谁承担？

　　在庭审中，双方就谁该来承担平仓带来的损失争论不休。

　　雷某辩称，因其自身不具备开通融资融券账户的相关条件，西南证券违规为其开通了融资融券账户，且在进行相关交易时，并未将融资融券交易风险进行明确提示；并称西南证券举示的证据为虚假证据，证据上雷某的签字系西南证券工作人员代签，内容系工作人员帮忙填写，邮箱也非其所有；此外，在他看来，西南证券在强制平仓条件成就时，未对其融资融券账户及时进行强制平仓操作，造成了损失的扩大。

　　法院经审理后认为，2014年11月11日，在双方签订融资融券合同九天之前，雷某就在《西南证券股份有限公司融资融券投资者教育签字页》等相关文件签字确认，已经表明雷某承认作为积极型投资者，已经充分了解融资融券交易规则和法律法规，并且愿意承担融资融券交易带来的风险和损失。

　　其后，雷世权与西南证券公司签订了《融资融券合同》，系双方真实意思表示，合同相关约定符合法律法规，亦不违反证券管理部门相应管理规章，双方应各自认真履行合同义务。。前述合同明确约定了西南证券公司向雷世权提供的相应融资借款，应由雷世权提供相应比例的担保物，且该维持担保比例不得低于130%，若维持担保比例不符合合同约定，西南证券公司有权对雷世权相应融资信用账户进行强制平仓，并就平仓的损失要求雷某予以承担。

　　综上，法院判决雷某在判决生效之日起十日内偿付西南证券融资交易借款本金126918.13元、截至2018年2月8日的融资利息2537.37元和逾期罚息。

　　两融业务成券商去年资产减值“出血点”

　　去年以来，A股波动加大，两融业务风险加大，包括方正证券(行情601901,诊股)（维权）、兴业证券(行情601377,诊股)、光大证券(行情601788,诊股)、银河证券、长江证券(行情000783,诊股)等多家券商均因两融客户违约而计提相关资产减值，导致业绩受损。

　　方正证券此前公告称，2018年计提融出资金减值准备3.37亿元，涉及南京新百(行情600682,诊股)、上海莱士(行情002252,诊股)和乐视网等多只股票。光大证券去年融出资金计提资产减值逾4000万 。

　　中信证券(行情600030,诊股)去年也有6起两融业务纠纷案件。公司分别与郝某、丁某、哈工大高新、车某云、陈某、鲁某芳等6方当事人涉及两融纠纷，共涉及本金、利息等约5亿元。其中哈工大高新一方的违约金额达4.19亿元，目前正在强制执行过程中。为此，公司计提了相关的减值准备。而就在上个月，银河证券发布了年内第三起两融涉诉公告，银河证券将客户及担保人告上法庭，索赔融资本金、利息、罚息等近6500万。