科创板保荐机构全盘点：“三中一华”列前茅，保荐机构集中度高于A股

　　已受理的110家企业背后总共有34家保荐机构。保荐数量排行前五的投行分别为中信建投(14.5家)、中信证券(9家)、中金公司(9家)、华泰联合(8.5家)和国泰君安(6.5家)。(同一家企业由两家保荐机构共同保荐时，每家保荐机构记为保荐0.5家企业)。

　　预计承销金额排名前五的保荐机构分别为中金公司(218.61亿元)、华泰联合(122.34亿元)、中信建投(115.60亿元)、中信证券(98.78亿元)和国泰君安(73.24亿元)。

　　与2018年以来A股市场保荐机构情况相比，科创板保荐机构的集中度更高。在110家已受理的科创板申报企业中，排名前五的保荐机构合计47.5家企业，占比43.18%。而2018年至今A股市场上会企业背后，保荐数量排名前五的保荐机构占比为35.95%。

　　“非标准一”企业背后保荐机构盘点：AA级券商领先优势明显：海通、中金、中信排名前三

　　在科创板已受理的110家企业中，上市标准不属于标准一的企业共有13家，保荐机构共有9家，分布较为分散，其中海通证券、中金公司、中信证券、华泰联合保荐的非标准一企业均大于1家，在最新的券商评级中，上述券商均为AA类券商。

　　两家企业的上市标准属于红筹股和同股不同权两大特殊标准。优刻得的上市标准为特殊表决权标准二，保荐机构为中金公司。九号智能是科创板首家中止审查的企业，上市标准为红筹股标准二，保荐机构为国泰君安。

　　从发行经验、净资本金以及科创板投研三大维度盘点保荐机构的能力

　　科创板的承销保荐主要从三个方面考验券商的能力，一是注册制环境下的信息披露、发行定价能力；二是跟投制度下券商的资本金限制；三是券商的投研能力，特别是对科创板市场的研究。基于以上分析，我们从三个发行经验、净资本金以及科创板投研三大维度盘点保荐机构的能力，建议企业在选择保荐券商时，可综合考虑以上维度及其过往的保荐成绩。

　　科创板制度下，有港股保荐经验的投行更具业务优势：国内证券公司中，中信、中金、中信建投三家券商的附属机构的港股IPO数量较多，经验丰富，有利于其更好地开展科创板业务。

　　跟投制度下，净资本金充足的券商可同时保荐的企业数更多：最新报告期中净资本金排名前5的投行分别为中信证券、国泰君安、海通证券、银河证券和华泰联合。科创板投研投入更大的券商或将在项目筛选、发行定价等方面更具优势：根据同花顺iFInd作不完全统计，发布科创相关报告数量排名前5的投行分别是安信证券、天风证券、广发证券、中信建投和申万宏源。

　　风险提示：政策推进不及预期、市场过热、发行估值过高风险