近日，多家投行人士透露，监管层已明确表示不支持通过可转债募集的资金用于股票回购，涉及股份回购的项目或者更换或者删除，之后才会被再次审核。

　　该消息尽管尚未得到监管层的正式回应，不过从上市公司的动作中可窥见端倪。

　　5月15日，东方时尚公布了可转债发行方案的修订稿。此前的2018年12月12日，东方时尚首次发布了公开发行可转换公司债券预案。

　　修改后的预案与此前相比，募集资金由此前的不超过7.1亿元调减为不超过4.28亿元，且不再实施“回购股份项目”，并相应调减补充流动资金规模。

　　修改方案前：

　　修改方案后：

　　对于方案调整的变化，东方时尚给出的解释为，“根据目前市场环境、政策的变化，经谨慎考虑。”

　　同日，唐人神亦发布了公开发行可转换公司债券预案的修订稿。这已是唐人神第二次修改可转债发行方案。而此次修订稿与此前最大的不同的是删除了募集资金中用于回购的条款。

　　修改方案前：

　　修改方案后：

　　此次修订稿中，之前关于募集资金的用途中包括拟用于1亿元回购A股股票，但在新的修订稿中已将此条款完全删除。

　　实际上，这种迹象在此前就已开始逐渐显现。今年4月份，精华制药、远东传动都先后调整了公开发行可转换公司债券预案，共同点都删除了募集资金用于回购A股的条款。

　　精华制药不仅将回购A股的条款进行删除，且减少了补充流动资金的募集规模。精华制药此前拟募集资金9.1亿元，其中用于A股股份回购为3亿元，补充流动资金为2.7亿元。修改后是删除回购A股条款，且把补充流动资金规模减少至1.46亿元。

　　远东传动亦删除了5000万股份回购的项目，将募集资金由此前的9.437亿元减少至8.937亿元。

　　事实上，发行可转债募集资金用于股票回购在推出之初就受到了市场质疑。“本身逻辑就是冲突的，回购是缩股，募资是扩股，二者本来就是冲突。股价下跌，支持发债回购，但是却忽视了可转债的股权属性。”5月16日，一位资深投行人士表示。

　　而这项政策的出台仅半年。2018年11月，证监会、财政部、国资委联合发布《关于支持上市公司回购股份的意见》。其中包括，“继续支持上市公司通过发行优先股、债券等多种方式，为回购本公司股份筹集资金。支持实施股份回购的上市公司依法以简便快捷方式进行再融资。”随后，腾邦国际成为了新规后首例通过可转债募集资金回购A股的上市公司。