券商盈利能力环比“腰斩”

　　在此前连续的上涨态势下，4月末市场调整压力较大，带动市场交投活跃度环比收缩，最终，4月份，沪深300指数收于3913点，环比升1.06%，创业板指跌4.12%。

　　目前，35家上市券商先后披露4月经营业绩，券商自营和经纪两大业务线承压，在3月高基础的影响下，券商4月业绩环比下滑严重。数据显示，4月35家上市券商实现营收179.16亿元，环比下降42%，同比增长33%，实现净利润64.39亿元，环比下降56.35%，同比增长44%。

　　从单月的营收增速来看，华西证券和华海证券是两家实现正增长的券商，其余券商4月营收都有所下滑，其中营收下滑超过50%的券商高达11家，其中又以太平洋、西南证券、东北证券、西部证券、天风证券、第一创业等券商下滑更为严重，这6家券商的环比下滑幅度都超过70%。

　　单月的净利润数据方面，也仅有2家上市券商环比实现正增长，分别是国海证券和华西证券，而从盈利能力来看，剔除长江证券收到子公司5.7亿元分红因素影响，国泰君安4月盈利能力居首，实现净利润6.21亿元，其次是海通证券、中信证券，它们分别以5.83亿元和5.71亿元净利润紧跟其后，而4月太平洋是唯一净利润亏损的券商，其4月净利润-1.13亿元，环比下滑150%。另外，国泰君安4月完成配售31亿港元H股，净资产变动较大。

　　交投热情冷却但同比仍维持高增长

　　4月，市场的交投热情逐步冷却，债销规模持续增长，从券商各业务板块数据来看，4月A股日均成交额8025亿元，环比下降9%，同比增长76%，月底两融余额9599亿元，环比增长4%，同比下降2%。

　　而投行数据方面，4月单月IPO规模79亿元，环比下降9%，同比上涨4%，再融资规模233亿元，环比上涨13%，同比下降56%；另外，债券利率维持低位，不过，交投活跃，4月核心债券融资规模8904亿元，同比上涨66%，另外，4月单月企业债445亿元，同比上涨18%，公司债2362亿元，同比上涨22%。

　　不过即便如此，业内人士仍然看好券商板块的未来前景，华创证券分析师认为，虽然4月券商自营和经纪两大业务线承压，但同比仍维持高增长。投行业务复苏动力持续，截至目前，共有108家企业的科创板申请被受理，其中85家进入已问询阶段，问询率近八成。全年来看，传统股债融资项目复苏，尤其是IPO核发常态化，叠加科创板提供新业务增量，投行业务颇具看点。经纪、投行、资管等通道业务今年的复苏预期强，料将有力拉升资产周转率，而这可能成为今年券商ROE回升的主要动力。

　　而山西证券的分析师则认为，金融供给侧改革将彻底改善资本市场生态，也将改变券商的盈利模式，长周期下建议关注综合金融服务能力强，能充分抓住改革红利的券商；短期来看，随着科创板的加速推进，市场将有交易性机会，建议关注业绩弹性更强的中小券商。