MSCI亚太研究部主管谢征傧(ChinPingChia)此前对第一财经记者表示，根据MSCI的测算，“三步走”完成后，A股将迎来800亿美元增量资金，合人民币约5400亿元。

　　截至当日收盘，A股三大指数全天缩量盘整，沪指收报2883.61点，跌0.69%；深成指收报9038.36点，跌0.71%；创业板指收报1494.60点，跌0.56%。北向资金净流出105.87亿元，创单日净流出历史次高。不过，双向流动是市场调整的自然现象，多家外资机构也表示，当估值调整到位后，仍会继续加仓，加之当前A股被全球投资者“超低配”，未来外资长期净流入的大趋势并不会改变。

　　18只“创蓝筹”亮相

　　MSCI表示，就第一阶段操作而言，此次26只A股个股将会被纳入MSCI中国大盘股指数，新增大盘股有18只来自创业板，这18只创业板股票亦即所谓的“创蓝筹”，同时加上现有238只成份股，且没有个股被剔除出去，包含总股数升至264只，纳入因子也将从5%提升到10%。第一阶段操作完毕后，A股在MSCI中国指数和MSCI新兴市场中的占比将分别达到5.25%和1.76%。

　　新增18只创业板个股包括：同花顺、泰格医药、温氏股份、康泰生物、爱尔眼科、迈瑞医疗、网宿科技、顶尖财经、沃森生物、乐普医疗、汇川技术、三环集团、芒果超媒、蓝思科技、智飞生物、先导智能、宋城演艺、宁德时代。

　　此外，MSCI中国A股中盘股指数将新增29只个股并剔除5只，包含总股数升至173只。

　　MSCI将会在8月和11月季度指数审议时分别实行剩余两阶段的扩大纳入操作。

　　在3月1日，MSCI公布扩大中国大盘A股纳入因子的咨询结果，到2019年底前将分三步将A股纳入因子从5%增加到20%(此前MSCI提议分两步完成纳入)。当时，MSCI预计总计会有253只大盘股和168只中盘股被纳入，其中包含了27只创业板股，而这27只创业板股中有12只是A股大盘股(第一阶段纳入)、15只是中盘股(第二阶段纳入)。可见，此次季度审议后被纳入的A股整体股票数都较3月时有所增加。当时MSCI预计将被纳入的创业板大盘股包括：温氏股份、顶尖财经、爱尔眼科、宁德时代、智飞生物、迈瑞医疗、乐普医疗、汇川技术、三环集团、沃森生物、宋城演艺、芒果超媒。上述创业板股基本都是各自行业中的细分龙头，且也是各自行业中总市值最大的公司。

　　市场波动不影响扩容决策

　　近期市场特别关注的是，外部不确定性继续、A股持续震荡会否影响MSCI扩大纳入的决定？

　　答案是否定的。早在3月1日MSCI举行的线上媒体会上，MSCI指数政策委员会主席布赖恩(RemyBriand)就表示：“这三阶段的纳入是没有其他附件条件的，是必然会在指定的时间发生(Theresnoconditionsattachedtothe3steps，theywillhappen)。”

　　言下之意，无论市场如何波动，并不会影响纳入决策，可能会发生变化的只是届时季度审议时被剔除或新增纳入的个股。

　　“目前所发生的季度调整则是MSCI例行的再平衡事项，决定哪些个股需要被添加，哪些需要被删除(例如出现任意停牌现象等)。”布赖恩此前表示。

　　MSCI预计，“三步走”完成后，A股将迎来800亿美元增量资金，合人民币约5400亿元。

　　谢征傧在3月时对第一财经记者表示，如果要在未来几年进一步争取剩余的80%，关键在于要使得一些机制和做法上更加与国际标准接轨，四大关键分别是：提升外资机构对于对冲、衍生工具的可获得性，满足风控需求；使中国境内较短的股票资金交割周期(T+0)与国际接轨(T+2)；逐步向使用综合交易账户机制(Omnibustradingmechanism)过渡；化解互联互通机制下的假期风险问题。

　　长期外资净流入趋势仍将保持

　　尽管近期北上资金呈现净流出态势，一改春节至3月期间日均流入近50亿元的猛烈势头，但多数外资机构仍然认为，外资流入将是一个长期趋势，不宜过度关注短期的变化。

　　根据摩根士丹利对全球追踪MSCI指数的被动性基金的规模计算，MSCI以20%的纳入因子纳入大盘A股，预计今年将带来150亿美元的被动增量资金，而进一步纳入中盘A股(包括符合条件的创业板股票)将额外带来30亿美元的增量资金。除了被动资金，摩根士丹利预计未来主动型资金的配置也会进一步增加，今年预计可以达到600亿~1000亿美元的规模，超过2018年，有望成为创纪录的一年。

　　至于近期的市场回调，则是由于此前A股估值迅速扩张导致市场趋于谨慎。“尽管基本面在慢慢企稳、盈利底开始出现，但真正的复苏还没那么快，之前的大涨是情绪恢复和估值提升造成的，部分板块估值此前也超出了历史平均线，因此会出现短期获利了结的情况。外资对估值向来较为敏感，因此并不奇怪此前会出现换仓或取利，但长期外资净流入A股的趋势仍是确定的，毕竟A股目前是被全球投资者超低配的。”荷兰最大资管机构荷宝(Robeco)中国研究总监鲁捷此前对第一财经记者表示。

　　就未来A股的走势，星石投资对记者提及，总体来看，当前市场状况明显优于去年的最低点。考虑到公司盈利的增长，市场调整空间有限，大概率会重新回到向上的方向上。目前调整已经达到了2800~2900点的位置，可以说进一步向下的空间有限，未来市场的投资方向将围绕高端制造业和制造业升级转型，享受成长股的长期复利。

（文章来源：第一财经日报）