亏损18.3亿元，同比骤降149.96%，2017年的“佼佼者”安信信托(行情600816,诊股)在2018年成为信托行业的“黑天鹅”。从全行业来看也不乐观，信托业2018年利润增速整体下滑了11%。

　　2019年以来，随着市场环境转暖，信托行业整体发展也企稳回升。从最新公布的一季度业绩数据看，上市类信托机构的迎来了“开门红”。

　　国泰君安(行情601211,诊股)非银团队负责人刘欣琦表示，信托机构业绩增速差距在拉大，2018年信托业经营普遍处于逆境中，但是除安信信托外的6家上市信托公司净利润还是平均增长了6.5%，其中五矿信托净利润同比增加47%。上市信托公司在资本、品牌和机制方面的优势更加突出。

　　安信信托的“过山车”

　　目前，上市类信托机构共有7家，分别为安信信托、陕国投信托、爱建信托、中融信托、中航信托、五矿信托、江苏信托。其中，安信信托和陕国投均为整体上市信托机构，爱建集团(行情600643,诊股)持有爱建信托99.3%的股权，经纬纺机(行情000666,诊股)持有中融信托37.55%的股权，中航资本(行情600705,诊股)持有中航信托83%的股权，五矿资本(行情600390,诊股)持有五矿信托78%的股权，江苏国信(行情002608,诊股)（维权）持有江苏信托81.5%的股权。

　　这7家中，最受关注的是2017年排于首位的安信信托。

　　2019年4月30日，安信信托披露年报，其2018年净利润为-18.3亿元，同比下滑149.96%；营业收入为-8.51亿元。而5月1日，安信信托将2018年应收更正为2.05亿元，一前一后居然漏计10亿元。

　　根据更正后的数据，安信信托2018年实现营业收入2.05亿元，较2017年的55.9亿元同比下降96.3%；归属于母公司股东的净利润-18.3亿元，同比下滑149.96%。而以净利润指标来看，安信信托在2014-2017年的年度净利润增速分别为266.07%、68.26%、76.17%和20.91%。

　　关于亏损原因，安信信托方面在接受记者采访时表示，2018年，不利因素“风雨潮三碰头”，引发实体经济绩效改善速度趋缓，偿债能力分化，融资成本抬高。在2018年民营企业经营压力提升的同时，其压力也必然传导向与之配套的金融服务体系。安信信托作为一家主动管理业务较多，广泛参与民营经济实体产业布局的信托公司，也成为压力的汇聚点。与此同时，经济环境变化也影响到了证券市场的波动，并对安信信托经营带来一定影响。2018年，受资本市场波动影响，根据会计准则及相关政策，安信信托交易性金融资产公允价值发生变动，并对部分金融资产计提了减值准备，对当期业绩产生较大不利影响。

　　从年度排名来看，用益金融信托研究院最新发布的2018-2019年信托公司综合实力排名，安信信托排名处于垫底位置，较上一次的第五名名次下滑了63位。

　　业绩经历了“过山车”曲线后，安信信托在今年一季度打响了翻身仗。

　　2019年前三个月，安信信托实现营收5.29亿元、归母净利润3.12亿元。

　　安信信托在接受记者采访时表示，除了经济环境转暖，另一方面，监管政策对于信托的利好也开始逐步兑现，“公募信托”、“家族信托”等创新产品利好不断。安信信托表示，公司的财富管理业务布局已覆盖全国12座城市，并计划于2019年第二季度推出家族信托产品，以满足超高净值家庭对于财务规划、财富传承方面的需求。

　　业绩表现拉开差距

　　除了安信信托，在2018年板块利润增速下滑的背景下，各家信托公司的业绩分化加剧。

　　据国泰君安数据指出，2018年爱建集团净利润增速为40%，五矿资本、江苏国信和中航资本净利润增速在15%左右。

　　再看上市公司旗下信托机构。五矿信托2018年净利润增速为47%，在上市类信托机构中表现优异；其次，爱建信托2018年净利润增速为28.7%，中航信托2018年净利润增速为13.5%，江苏信托2018年净利润增速为14.8%。而中融信托和陕国投信托2018年业绩增速则没那么理想，中融信托净利润下滑24.8%，陕国投净利润下滑9.3%。

　　一位信托公司高管对记者表示，2018年信托机构的业绩分化逐渐增大。但是，上市信托机构的业绩相对优于行业平均值。

　　虽然2018年是信托行业的“小寒冬”，但是伴随2019年经济回暖，信托行业整体发展企稳回升。2019年一季度，上市类信托机构的业绩迎来“开门红”。

　　除了安信信托，陕国投2019年第一季度报告显示，报告期内实现营收5.5亿元，同比增长102.94%；归属于上市公司股东的净利润2.4亿元，同比增长97.75%。

　　关于公司本期业绩大幅增长的主要原因，陕国投表示，第一，随着证券市场回暖，公司证券等金融投资公允价值变动损益和投资收益分别同比增加2.12亿元和1282.87万元；第二，由于发放贷款增加等原因，利息净收入同比增加7074.46万元 。

　　此外，据国泰君安非银团队数据统计，信托业务和自营投资双轮驱动，信托类上市公司2019年一季度净利润增速大幅回升。从6家上市公司2019年一季报看（剔除安信信托），2019年一季度净利润平均增长38%，较2018年改善明显，其中手续费收入（信托业务收入为主）和投资收益（含公允价值变动）均大幅增长，分别同比+40%/+139%。五矿资本和中航资本表内含有证券公司，剔除两家公司后，4家信托上市公司2019年一季度净利润/手续费收入/投资收益平均同比+40%/+52%/+151%。

　　刘欣琦分析表示，行业规模降幅大幅放缓，主动管理规模增势较好，驱动2019年一季度信托收入改善。股市大幅上涨带动2019第一季度投资收益同比大增。信托公司固有业务中含有股票自营盘，2019年1季度沪深300指数上涨29%，股市大幅上涨带动信托上市公司投资收益同比大增。

　　对于信托行业2019年发展，安信信托相关人士在接受记者采访时表示，2019年监管政策对于信托的利好也开始逐步兑现。一方面，公募信托有望落地的信息刺激信托业进一步受到良性关注；另一方面，在一段时间的政策消化期后，2018年8月的“家族信托新规”已经开始发挥作用，进一步提振信托财富管理领域热度。