3月15日下午，国务院新闻办就2019年《政府工作报告》的修订情况进行了解读，其中增加了“推动充电、加氢等设施建设”的内容；3月25日，总投资120亿元的浙江氢谷新能源汽车产业园在湖州市德清县正式开工建设，项目分二期建设，一期项目投资57.74亿元， 设计产能为年产3万套氢燃料电池(“氢—电”动力总成)、年产100万 KWH 锂离子电池动力总成PACK 和年产15万套新能源汽车自动无极变速箱；二期项目则主要生产制造氢燃料商用车和乘用车以及甲醇-乙醇催化制氢设备、IGBT等项目。

一、加氢设施建设进程将加速

加氢站建设是氢能供应产业链的关键环节，是燃料电池汽车推广和应用的基础，欧美日韩发达国家均把制氢、加氢站建设放在了战略发展、区位优先发展、集中优势发展位置。中国此前对加氢站建设做了规划，2016年工信部组织制定的《节能与新能源汽车技术路线图》明确提出：到2020、2025、2030年分别建成100、300、1000座加氢站； 截至2018年12月，中国共有25座建成的加氢站(其中3座已拆除)，另有多座在建，但多数仅供示范车辆加注使用，暂未实现全商业化运营。而此次政府工作报告首次加入了加氢设施建设的内容，从国家层面统筹推动加氢设施建设加速。

二、燃料电池及汽车商业化值得期待

浙江氢谷新能源汽车产业园一期项目预计12个月内完成厂房建设，厂房建设完成后的3个月内完成设备安装、调试及试运营，一方面体现出地方政府对燃料电池产业的重视，推动项目建设加快；另一方面体现出燃料电池及汽车产品的研发已有突破， 研发成果已达到可转化阶段， 3月20日中国首辆氢燃料电池乘用车“格罗夫”亮相并预计在今年上海车展开启预售也印证了这一点， 燃料电池汽车的商业化应用值得期待。

三、投资策略及推荐标的

我们认为，燃料电池汽车具备续航里程长、充能时间短的优势，后续随着燃料电池研发技术不断突破、配套设施不断完善，其商业化应用值得期待，燃料电池汽车将有望成为新能源汽车领域的终极路线之一。提早并深入布局产业链的公司将充分受益于产业发展，给予燃料电池汽车行业“看好”评级，推荐潍柴动力(000338)、雄韬股份(002733)、雪人股份(002639)、长城汽车(601633)。

风险提示。燃料电池汽车补贴退坡风险； 燃料电池技术进步不及预期； 配套基础设施建设进度不及预期。