4月4日，截至收盘，贵州茅台收与865元/股，总市值1.09万亿，今年已上涨超40%。

　　3月29日，高盛上调贵州茅台目标价至1016元人民币，而包括中信证券(行情600030,诊股)在内的国内券商也在研报里表示，给予贵州茅台1000元的目标价。

　　就此目标价是否合理时间财经致电贵州茅台证券事务部，对方表示，对股市不做评论。

　　而茅台集团党委书记、董事长、总经理李保芳29日在海南提到当前茅台市值时表示，“我们首先要感谢这个伟大的时代，我们要感谢消费者、投资者的钟爱，感谢茅台集团全体员工的奉献和付出”。李保芳也提醒投资者理性看待“万亿”现象，不要盲目跟风，“对茅台股票的过度追捧，对我们来讲，也是压力很大的一件事情。”

　　上海中和应泰首席分析师皮海洲对时间财经表示，上周五出现向上突破的大涨走势主要因为年报的披露，营业与净利大涨，另外，贵州茅台年报发布后，高盛上调贵州茅台目标价至1016元人民币，这也让贵州茅台的炒作者受到鼓舞。

　　酒业分析师蔡学飞对时间财经表示，除了自身业绩较好以外，还有整个故事大盘行情偏好的原因，同时也有整体经济环境下行情况下市场对于茅台为代表的刚需生活品消费前景看好的原因，当然前一段时间茅台改革对于树立茅台形象，增强市场信心也有关系。

　　价值投资名义投机炒作

　　贵州茅台公布的年报显示，2018年度报告期内公司实现营业收入771.99亿元，同比增长26.43%，实现归属上市公司净利润352.04亿元，同比增长30.00%。如果按2018年365天计算，茅台日赚近1亿元。

　　此次年报靓丽的业绩表现更为资本市场注入了一剂“强心针”。部分业内人士认为，贵州茅台在拥有万亿市值的情况下，利润能保持如此高的增速十分少见，这也是周五茅台股价大涨的直接原因。

　　按3月29日收盘价计算的市值达1.07万亿元，超过5个省份2018年的GDP总量。

　　国家统计局数据显示，2018年，31个省份中甘肃、海南、宁夏、青海和西藏5个省区市的GDP尚未突破1万亿元。贵州省2018年GDP为1.48万亿元，市值过万亿的茅台显然成了股市“印钞机”。

　　在股票市场，业绩是上涨的核心，茅台豪爽的现金分红更是打破A股记录，茅台的分红一年比一年多，2018年的分红相比2016年分红，也已经翻倍。

　　2018年年报显示，贵州茅台推出了10股派现145.39元（含税）的高分红方案，也即每股派现14.539元。这一分红比例不仅创下了贵州茅台的历史新高，也是A股市场上上市公司年度现金分红的新纪录。

　　高盛上调贵州茅台目标价至1016元，距离贵州茅台年报发布时的股价806.80元还有25.93%的上升空间。这就意味着破800元的贵州茅台还是具备一定的投机炒作价值的。那么，破800元后的贵州茅台还会破千元吗？

　　皮海洲认为，关键在于A股市场并不是真正的价值投资，而是一种投机炒作。包括对贵州茅台的炒作也是一种投机炒作，这种炒作不过是以价值投资的名义，选择的炒作标的是贵州茅台这种相对优质的股票。而这种炒作的目的，并不是真的看中了贵州茅台能给投资者提供多少投资回报，而是以贵州茅台的高分红为借口，来进行投机炒作，进而赚取二级市场上的差价罢了。

　　“茅台是优质白马股，而且上市公司的业绩每年都有一定幅度的增长，因此，对于这种股票的炒作，市场会给予其一个”价值投资“的美称，炒作者也可以明目张胆地给自己贴上”价值投资“的美名。由于有了价值投资这块”遮羞布“，所以监管者对于这类股票的炒作也是睁一只眼闭一只眼，而不像对待垃圾股、题材股的炒作那样进行严格的市场监管。”皮海洲说。

　　贵州茅台股价并非一直稳步增长，也是极其动荡的。据统计，2014年1月，贵州茅台股价跌破100元，市值一度跌破1000亿元大关。此后贵州茅台股价开启了飞天模式，2018年1月份和6月份，贵州茅台市值两度突破万亿元大关。2018年6月12日，贵州茅台股价创出803.5元历史新高。

　　以2018年为例，2018年6月至10月，贵州茅台股价一度从最高的803.5元/股跌至509.02元/股，区间跌幅超过35%。随后又从509.02元/股回升至目前的781.86元/股，区间涨幅超过50%。

　　新华网(行情603888,诊股)曾发文，提醒投资者要谨慎看待贵州茅台股价，不要“揠苗助长”。贵州茅台公司也多次发公告称，“请广大投资者注意投资风险，理性投资，不要盲目跟风”。

　　大规模清理门户

　　茅台业绩、股价的一路高歌的背后，茅台正大规模的清理门户，给外界树立了良好的形象。

　　就在上周，茅台集团召开“进一步推进清理整顿各类企业工作专题会”，强调要举全集团之力积极稳妥有效清理整顿各类企业。会议指出，近段时间来，集团公司制定了《关于集团公司全面清理整合各类企业的实施意见》，持续清理整顿亏损、微利、“僵尸”企业。截至目前，已全面清理整顿各类企业26家。

　　茅台更是在2月18日下发《茅台集团关于全面停止定制、贴牌和未经审批产品业务的通知》，要求全面停止包括茅台酒在内的各子公司定制、贴牌和未经审批产品所涉业务，相关产品和包材在未经集团允许的情况下，就地封存，不再生产和销售。

　　时间财经注意到，在此次品牌和业务调整通报中，茅台集团点名批评了旗下子公司白金酒公司，称其在生产经营中屡次违反集团品牌管理规定，近日又出现重大违规行为，对茅台品牌声誉造成了严重影响，遂不再授权其使用集团知识产权，其生产业务也将由保健酒业公司接管。

　　除了大规模整顿品牌、子公司之外，茅台内部还进行反腐，2018年11月22日，贵州茅台已发出《致全国茅台酒经销商朋友的一封信》，开展专项整治活动，严查营销队伍中存在的吃、拿、卡、要、作风霸道、态度蛮横、服务效率低下等突出问题。

　　茅台曾在官微宣布，原负责电商公司的聂永董事长职务被撤销，同时免去其党支部书记职务。集团党委委派陈华任电商公司工作组组长，全面负责电商公司工作。茅台方面称，长期以来，电商公司存在违纪违规甚至违法问题，员工内外勾结、利益输送、以权谋私、关联交易、泄露商业信息等问题普遍大量存在，但管理层对此熟视无睹。

　　此次茅台集团“清理门户”的背后，是近年来茅台集团对品牌管理的不断加强。2017年5月，茅台集团曾宣布推行“双十”战略，即每个子公司保留不超过10个品牌，每个品牌条码数不超过10个。

　　酒业家曾报道，截至2018年4月19日，茅台集团各子公司共保留51个品牌，产品321款。相对比之下，自2017年上半年开始品牌“瘦身”到2018年4月，茅台集团共清理掉了163个品牌、2068款产品，幅度分别达到76.17%和86.56%。

　　融资咨询刘晓威对时间财经表示，很多定制产品与贴牌产品的品质其实是难以支撑其“虚高”的产品定价的，也就会造成产品价值与产品售价的背离，其结果就是对消费者无形的品牌信任透支，其实也是对“茅台”品牌资产的透支。茅台叫停定制酒与贴牌酒，其实是对此种乱象的一种治理方式，并实现对“茅台”品牌资产的保护。

　　朱丹蓬表示，自从李保芳接任茅台集团董事长后，运作制度愈发严格。停止贴牌、定制产品是为了服务茅台的大战略。此次大清理拉开了茅台对非主力品牌的清理序幕，在李保芳的魄力管理之下，已经全面进入了良性有序而健康的发展新阶段。综合去看，茅台此举对于一线名优白酒的产业结构有很大的提升作用。