行情转暖，投资者保护不放松

　　据统计，我国目前有超过1.47亿的个人投资者，其中大部分是证券账户资产50万以下的中小投资者，在总人数上占了绝大多数。对于这些中小投资者来说，无论是消息来源、分析能力整体上都比机构投资者低了一截，也很难比照资金雄厚的大户获得较多的专业指导，这是中小投资者天然的弱势。也正因为如此，中小投资者很容易成为股市中利益被侵害的对象，而由于目前追索成本较高，即使是利益被侵害也很难举证索赔。因此，大多数中小投资者面对自身利益被侵害，选择“用脚投票”并非不理性行为，而是符合自己成本收益比的最佳选择。

　　在近期行情转暖的走势中，大部分股票都出现上涨，不仅低位买入、一路参与的投资者获利，连不少此前在高位被套的投资者也看到了解套的曙光。在这样的环境下，中小投资者将重点精力放在选股和交易中不难理解，但监管部门却不能有丝毫放松。在牛市中，围绕股价的各类炒作层出不穷，如果放松对投资者的保护，很容易埋下未来违规东窗事发的隐患，在熊市中“加倍奉还”。因此，近期行情转暖监管部门依然将“投资者保护”提到重要的位置，未雨绸缪之举值得点赞。除了遏制可能的违规行为之外，也有利于经营稳健、高度重视全体股东利益的上市公司获得长线资金更多的关注，实现“良币驱逐劣币”，真正做到金融资源的优化配置。

　　落实严刑峻法让投资者有获得感

　　其实，以往监管部门对投资者保护一直在进行，证监会历年开出的罚单不在少数，但许多中小投资者的“获得感”却不是很强。其中的落差何在？首先是一些违法行为的处罚上限金额有限，违法成本不高的情况下，违法者有恃无恐。比如今年全国两会上人大代表提到的“赵薇割韭菜”事件，多项罪名合计罚款才70万元，相比数十亿元的涉案金额只是毛毛雨，很难起到实质性保护投资者的目的，反而让法规在某些违法者眼中沦为“没有牙齿的老虎”，威慑力有限。其次是受损投资者的赔偿机制，虽然此前有投保基金专项赔付欣泰电气、海联讯(行情300277,诊股)等股票持有人的案例，但仍有许多股票操纵案被罚没数十亿元，受损的中小投资者却无法求偿。比如因为操纵多只股票而获得暴利的北八道集团，东窗事发被罚款55亿元人民币，但对于其操纵股价期间追高买入被套的投资者来说，这55亿元罚款和他们没有一毛钱的关系，也很难因此产生什么获得感。

　　正因为如此，有关投资者保护的法律体系需要尽快完善，除了需要修改对违法行为的罚款上限外，还要善加运用罚款收入，让全体投资者能够真正获益。笔者建议，证券监管过程中的罚款所得，除了按比例扣除必要的工作成本外，都应当纳入投资者保护基金中。这个基金在目前数百亿元规模的基础上进一步扩大，可以先行赔付受到虚假陈述利益受损投资者，再对违法者进行追索。这样的话，投保基金将成为中小投资者真正的“保护神”，不仅有资金可先赔付，还可以用更专业的法律力量让违法者付出代价，效果远比力量分散的一个个中小投资者要好得多。

　　中小投资者也需要自我保护

　　除了相关单位和执法机构以外，中小投资者也不能有“等、靠、要”的心理，需要主动进行自我保护。首要之急，是需要将市场价格波动的自然风险，和因为违法违规行为带来的损失明确界定。对于前者，投资者应当时时刻刻有风险意识，而不是因为眼红股市上涨、别人赚钱而盲目入市。对于一些可能超出自身风险承受能力的品种，比如分级B基金、风险警示股票、科创板等，千万不可“记吃不记打”，时刻要绷紧风险这根弦，选择适合自己的产品谨慎参与。

　　而对于违法违规行为带来的损失，中小投资者也不可漠视，而应当通过各种合法途径维护自身的权利。比如，有一些财经媒体推出针对上市公司虚假陈述的维权行动，就是相当有意义的公益行动。除了投资者要积极参与之外，监管层也应当对此积极鼓励，对相关媒体、律师力量进行整合，发动人民群众的力量和监管机构有效结合、精准打击，让违法者无处遁形，真正落实“以人民为中心”，最大限度减少A股市场的违法乱象。