2018年10月28日，我们发布报告《18Q3基金持仓分析：仓位小幅下降，集中度提升》，基于基金18年三季报对计算机行业18Q3基金持仓情况进行了分析。2019年1月24日，我们发布报告《18Q4基金持仓分析：仓位下降，集中度提升》，基于基金18年四季报对计算机行业18Q4基金持仓情况进行了分析。

　　本报告中，我们对计算机行业19Q1基金持仓情况进行了跟踪分析。

　　19Q1计算机行业仓位下降。(1)截至2019年3月31日，公募基金对计算机行业持仓比例为5.4%，相比2018Q4下降0.3个百分点，相比2018Q1上升1.7个百分点(18Q4选用基金18年年报数据)。(2)我们通过将基金对计算机行业配置的仓位，与计算机行业流通市值占A股总流通市值的比例，进行对比发现：2010年至今，基金公司大部分时间对计算机行业属于超配状态。2019Q1，机构对计算机行业整体超配1.6个百分点。与历史水平对比，2019Q1机构对计算机行业整体的配置比例不高。

　　19Q1基金持仓标的集中度下降。(1)19Q1基金持仓市值前五、前十、前二十的计算机公司市值占比为30.8%、47.3%、70.5%。19Q1基金持仓市值前五、前十、前二十的计算机公司的市值占比比18Q4分别下降5.6、8.3、6.9个百分点。公募基金对计算机行业配置标的集中度下降。(2)19Q1基金持股市值TOP10的公司分别为：恒生电子、广联达、航天信息、同花顺、启明星辰、中科曙光、科大讯飞、宝信软件、美亚柏科、恒华科技。其中，同花顺、中科曙光、宝信软件三家公司是19Q1新进入的标的。18Q3-19Q1，恒生电子、广联达、航天信息、恒华科技四家公司一直是基金重点持有核心标的。

　　19Q1基金对个股加仓、减仓情况。(1)我们以基金对某标的持仓占该标的总流通比例作为指标，来对计算机行业基金持仓情况进行统计。其中基金持仓比例增加的前10大公司包括：创业慧康、中新赛克、同花顺、汇纳科技、恒为科技、四维图新、润和软件、中科创达、朗新科技、千方科技；减仓前10大公司包括：中孚信息、天源迪科、新北洋、美亚柏科、久远银海、恒华科技、卫宁健康、长亮科技、深信服、超图软件。(2)我们对19Q1机构持仓市值前20大标的，进行了基金持仓变化的统计。机构加仓的标的有13家，减仓的标的有7家，加仓减仓比例的中位数为0.86%(即加仓0.86个百分点)。

　　投资建议：

　　我们看好流动性放松下计算机行业的投资机会。目前建议关注两条线：一条从下游需求出发，下游边际需求向上的细分领域。另一条，产业逐步落地且具备长期增量空间的细分领域。具体而言，建议关注以下四大细分领域：1、金融IT:推荐东方财富、同花顺、恒生电子、赢时胜。2、医疗IT:推荐卫宁健康，思创医惠。3、智能驾驶：推荐四维图新、德赛西威、中科创达。4、云计算：推荐石基信息。

　　风险提示：

　　政策性风险；市场情绪低于预期的风险；上市公司业绩低于预期的风险；被收购公司业绩无法兑现，商誉减值的风险。

（文章来源：中泰证券）