百亿级市场再加上高毛利，“暴利行业”成了外界对成人用品行业的普遍评价。《每日经济新闻》记者梳理了三家最早在新三板挂牌的情趣用品公司财报，他趣股份（837472，OC）和春水堂（839466，OC）2018年的毛利率分别为51.76%和59.39%，而尚未公布2018年年报的爱侣健康（835587，OC）2017年毛利率为32.75%。

　　然而在这样的毛利率水平下，多数公司的业绩并不理想。以春水堂为例，作为老牌情趣用品商，其日前发布的2018年年报显示，公司自挂牌新三板后首次扭亏为盈，实现归属挂牌公司股东净利润为74.63万元，同比增长117.58%；营业收入为3243.44万元，同比下降16.75%。

　　成人用品行业内也不乏A股玩家。《每日经济新闻》记者从2019第四届中国两性健康产业高峰论坛上了解到，目前生殖健康业务是人福医药(行情600079,诊股)（600079，SH）的业务板块之一，其旗下的武汉人福健康护理产业有限公司（以下简称人福健康）主营业务包含计生用品、一类医疗器械等销售，硅胶制品、橡塑制品、玩具等研发、制造及销售。

　　4月25日，人福健康总经理刘小波在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，人福医药的生殖健康业务主要从2012年开始布局，覆盖成人情趣、润滑剂、私密护理等品类。不过，记者注意到，该板块业务尚未规模化，上市公司的布局目前仅处于尝试阶段。

　　对于公司的盈利问题，刘小波表示：“这个行业的‘暴利’其实是外界的一种误解。以情趣玩具为例，这是一种耐用品，复购率很低。而且品类多而杂、产品生命周期很短，一个新的产品研发出来，可能只卖一到两年。另外目前来看，可接受的人群基数并不高。”

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产品安全吗？

　　刘小波告诉记者，慰健器等成人用品曾经被当作医疗器械进行管理。“但是后来被移出了，现在国内只有安全套属于第二类医疗器械。而其他成人用品目前属于日常生活用品，质量监管处于一个比较尴尬的状态。”

　　《每日经济新闻》记者注意到，2003年8月，原国家食品药品监督管理总局发布《关于仿真式性辅助器具不作为医疗器械管理的通知》。自此以后，相关产品便缺乏统一规范的管理，行业标准至今尚未建立。

　　不过，近年来国家相关政策不断出台，行业标准的建立已提上日程：2011年，中国生殖健康用品标准化技术委员会成立，并着手起草行业标准。刘小波表示：“作为相关企业，我们非常希望能出台相关标准来规范市场。目前生殖健康产业协会和日杂协会正在推动相关行业标准和团体标准的建立，已经有相关申请递交上去了。”

　　除此之外，市场对产品安全的担忧，或许还源于国内成人用品尚未形成知名的品牌矩阵，“小作坊、山寨品、低价竞争”等一直是行业绕不过的坎。

　　4月26日，春水堂创始人蔺德刚向《每日经济新闻》记者分析，目前成人用品行业中大部分是中小规模品牌。“品牌的建立，需要较长的时间投入和持续的资金投入。打造品牌对成人产业很重要，如果不去投入做品牌，将来也很难有大的发展机会，所以需要知难而上。”

　　同时，蔺德刚提到了一个不容忽视的行业现状：“现在做品牌并赚到利润的企业凤毛麟角。目前比较赚钱的企业，做的不是领先设计也不是高科技，反而在做一些仿真阳具之类的标品，因为这些产品便宜、标准化、用量也大。”

　　但蔺德刚也表示，“近年来性玩具的原材料、工艺设计和科技含量都在快速提高，所以产品的安全性会越来越好”。

行业如何嬗变？

　　蔺德刚表示，成人用品公司要更好地实现盈利有两条路可走——“往下走是做标品和降成本，往上走是做研发”。相关分析显示，技术引导产品升级是成人产业的重要趋势之一，诸如核心组件创新、材料工艺改进等技术革新将带来更好的体验。

　　值得注意的是，多家情趣用品平台的用户画像显示，女性消费者队伍正在逐步壮大。一组来自他趣的数据显示，2018年~2019年1月，平台上的女用玩具、情趣服饰等情趣用品销售量靠前，各产品的销售排名依次为避孕套品类、女用玩具、男用玩具、延时润滑类、情趣服饰，而2018年全年销量最高的产品是某款女用跳蛋。

　　此外，针对行业可接受人群基数较小的问题，刘小波认为未来成人情趣行业将被重构：“企业可以从大健康的视角，以大众消费者更容易接受的方式，去重构成人情趣行业，实现从红海到蓝海的过渡。”