去年下半年被国家电网拉黑的森源电气(行情002358,诊股)（002358.SZ）去年的日子过得真叫一个苦呀！去年营业收入27亿元，当年新增应收账款同样为27亿元。

　　也许，森源电气2018年年报将来会成为一份经典的MBA教材。

　　去年的营收=新增应收账款？

　　先来看公司年报数据。2018年公司营业收入27亿元，应收账款42亿元。无论从行业还是该公司历史数据看，去年应收账款占比都高了点。

　　2015-2017年，该公司的营收分别为16.9亿元、29.5亿元、35.5亿元，对应的应收账款分别为11.8亿元、18.7亿元、24.1亿元，应收账款占据当年营业收入的占比分别为69.8%、63.3%、67.9%。

　　同行业的上市公司双杰电气(行情300444,诊股)也大致维持在这个水准。同样的年份，该公司的营业收入分别为6.6亿元、9.98亿元、14亿元，应收账款分别为4.65亿元、7.54亿元、10.7亿元，应收账款占据当年营业收入的占比分别为70.5%、75.6%、76%。

　　应收账款高于营收50%这是其一，再细抠下去，还有更有意思的点。

　　截止到2017年12月31日，森源电气应收账款24亿元。2018年期间，公司回收应收账款为9亿元。这样算下来，原有的应收账款为15亿元。

　　截止到2018年12月31日，森源电气全部应收账款余额为42亿元。相当于2018年新增应收账款27亿元，跟当年营收收入大致相等。

　　（森源电气2018年收回的应收账款截图）

　　去年下半年被国家电网“拉黑”

　　森源电气在年报中称，公司主要产品包括高低压成套开关设备、高低压电器元器件、智能型光伏发电系统专用输变电设备、全系列智能型直交流充电桩、智能型电能质量治理装备等产品。产品广泛应用于新能源、国家电网、轨道交通、石化、建材、市政、医疗卫生、冶金等领域。

　　国家电网作为公司主要客户之一，公司却在2018年被这位大客户“拉黑”。

　　国家电网有限公司电子商务平台信息显示，在国网河南省电力公司2018年第五批供应商不良行为处置通报中，森源电气位列其中，其不良行为是“在国网河南省电力公司抽检中，柱上断路器产品耐受电流试验检测不合格”，对其处理措施为“2018年8月27日-2019年3月31日在国网河南省电力公司系统招标采购活动中暂停中标资格”。

　　森源电气表示，2019年，公司将积极响应国家电网建设“坚强智能电网”和“泛在电力物联网”的要求，针对性进行产品的升级换代。同时，公司要加强风电升压站的整站、云服务、交直流混合配电网、微电网等当前业内前沿技术的研究，做好在轨道牵引、储能、大电流长寿命断路器、岸电电源、集成模块化变电站等配电的特殊领域技术储备。