其中，简单的来讲，热熔胶是一种可塑性的粘合剂，而反应型胶黏剂则是通过化学反应实现固化的一类胶黏剂。虽然名称读起来“拗口”，但是他们的应用场景却是非常的广泛，《每日经济新闻》记者了解到，热熔胶产品广泛应用于服装鞋帽、汽车内饰、新能源等领域；反应型胶黏剂产品则集中应用在微电子、微电机、家电、安防、汽车等领域。

　　梳理上海天洋历年业绩发现，一方面，热熔胶胶粉及胶粒产品一直是公司收入的主要来源之一，2013年至2015年，前述产品收入占公司营收的比重分别为84%、76%以及76%；但在另一方面，胶粉胶粒占营收的比重也在逐年递减，至2018年，该业务占营收的比重已经下降至53%，为2.97亿元。

　　上述情况变化的原因主要是上海天洋近年对公司产品结构进行了调整。2017年，上海天洋完成了对烟台信友的控股权收购，通过此次收购，上海天洋在原有产品基础上，增加了反应型胶黏剂的产品品类。2018年，其反应型胶黏剂实现营收3808万元，营收同比上年增长1373%，毛利率为53%，远超同期胶粉胶粒29%的毛利率。

　　另一个近年上海天洋重点拓展的业务则是“热熔墙布”产品。

　　实际上早在2015年，上海天洋就通过控股子公司——上海惠平对墙布产品进行设计、销售以及市场推广，但彼时，公司的墙布业务业绩贡献微薄，在2016年公司的主业收入中，上海天洋将墙布产品的销售收入归类于其他项。

　　不过随着房屋施工面积的增加带动墙面装修市场，墙布在近几年兴起并且高速增长，行业市场空间巨大，2017年，上海天洋加大了对其热熔墙布产品的投入，营收取得114%增长。

　　而在2018年，热熔墙布实现营收3221万元，同比增加43%，毛利率为59%，在公司所有产品中最高。

　　今年2月份，公司又宣布拟斥资1.925亿元从15位自然人手中收购广东玉兰集团股份有限公司（以下简称玉兰股份）70%的股权。后者主要致力于墙纸、墙布及家居一体化产品的研发、生产与销售。

　　公司董秘办人士此前向记者表示，墙布业务作为消费品领域是公司新的业务方向，本身公司对这块业务是很看好的，且墙布业务的毛利率较高，所以这一块一旦做起来对公司的利润有很大的贡献。

预计一季度业绩同比下滑

　　《每日经济新闻》记者看到，报告期内，上海天洋的营业成本为4.08亿元，同比上期增加20.33%。

　　上海天洋在年报中指出，公司产品的生产成本主要是直接材料，公司热熔胶粘剂产品的整体原材料成本占产品生产成本的80%以上。

　　上述所指的原材料主要包括EVA粒子、癸二胺、十二酸等，主要为石化产品，这也意味着，它们的价格受石油等基础原料价格和市场供需关系影响。比如在2018年，己二胺等个别原材料价格继续上涨，且涨幅较大达到了133%。而从整体角度看，公司产品的原材料同比上年平均上涨5%左右，其中反应型胶黏剂的营业成本较上年增加1455%。

　　上海天洋坦言，若原材料价格波动的风险不能及时传导到下游客户时，公司的利润将受到直接影响。

　　此外，为了推广热熔墙布产品，上海天洋新增加了销售人员，前述情况是导致公司报告期内销售费用同比增长33%的主要原因之一。

　　而在今年一季度，为了继续拓宽热熔墙布产品的销售空间，公司也付出了销售费用大幅上升的代价。上海天洋表示，公司持续加大热熔墙布市场销售投入，一季度热熔墙布产品的销售收入增长约为50%，但相应销售人员投入及展会投入也导致销售费用同比去年增加约220万元左右。

　　上述情况是造成公司今年一季度业绩下滑的主要原因之一。上海天洋披露的“2019年一季度业绩预减公告”显示，公司2019年一季度归属于上市公司股东的净利润预计为450万元到550万元，同比下降约20%-0%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计250万元到350万元左右，与上年同期相比，同比下降约50%-32%。

　　除了销售费用的增长“拖累”业绩外，上海天洋还表示，受一季度准备热熔胶产能搬迁工作的影响，导致现有产能暂时无法满足客户订单需求，造成公司主要产品热熔胶胶粉、胶粒的销售量比上年同期减少436吨左右，预估对利润的影响约为320万元左右。另外2019年一季度上海天洋的非经常性损益也比上年同期增加153.2万元。

　　针对上海天洋所面临的销售费用上升、原材料价格波动风险等情况，4月17日，《每日经济新闻》记者多次拨打上海天洋的公开电话，但一直无人接听。

　　封面图片来源:摄图网