年报披露高峰期已至，上市公司分红预案也格外受到投资者的关注。据同花顺(行情300033,诊股)iFinD数据统计，截至4月16日，共有1310家上市公司披露了分红预案，其中分配方案涉及派现的有1299家，包含送转的超过200家，现金分红总额近8500亿元。同时，1672家发布年报的上市公司中，有1293家披露了分红方案，占比近80%。

　　A股上市公司逐渐走出“铁公鸡一毛不拔”的局面。近年来，证监会持续加强对上市公司分红的引导，着力改善资本市场投资环境，提升投资者信心，使资本市场良性发展。但有业内人士指出，上市公司分红不能盲目追求短期效应，作为一家需要持续经营的公司，应不断积累，以提升自己的实力，开拓新的业务。

　　上市公司高现金分红频现

　　据iFinD数据统计，截至4月16日，1310家发布分红方案的上市公司中，39家公司现金分红比例超过100%，共计255家上市公司现金分红比例超过50%。此外，大额分红金额频现，贵州茅台(行情600519,诊股)、吉比特(行情603444,诊股)每股分红金额目前位列前两位，每10股分红金额超过100元。此外，中国平安(行情601318,诊股)、贵州茅台、中国神华(行情601088,诊股)、中国石油(行情601857,诊股)拟分红额都超过100亿元。

　　贵州茅台被称为“史上最壕”分红。其分红预案显示，贵州茅台2018年实现净利润352.04亿元，同比增长30%。拟每10股派发现金红利145.39元（含税），派现总额达182.64亿元，约占公司全年利润的51.88%，派现总额较2017年138亿元的分红额大幅增长32%。

　　吉比特2018年利润几乎全部拿来分红的大手笔也引起了各方关注。其分红预案显示，吉比特拟每10股派发现金红利100元，现金分红的数额是7.19亿元（含税），但其2018年年报报告，2018年公司实现归属于上市公司股东的净利润7.23亿元，分红占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的99.43%。

　　分红预案的披露对上市公司股价来说是利好消息。4月9日晚间吉比特披露分红预案后，10日开盘大幅跳高9.88%，11日冲至每股241.98元的近期最高价格。小天鹅A(行情000418,诊股)10股派40元、养元饮品(行情603156,诊股)10股派30元、云南白药(行情000538,诊股)10股派20元等披露高额现金分红方案的公司股价均出现不同涨幅。股息率超过10%的三钢闽光(行情002110,诊股)、方大特钢(行情600507,诊股)股价也大幅上涨。

　　业内人士表示，将分红作为资本市场投资者获得回报的重要渠道，可以激励战略投资者和长期股权投资者，助力上市公司做强做大。高质量分红可以保障长期资金来源稳定，企业可据此开展战略投资和研发投资。

　　分红制度市场监管不断完善

　　证监会披露的数据显示，2015年至2017年现金分红比例持续保持在30%以上的公司有660家，50%以上的有128家，较2014年至2016年分别提升了14%和20%，市场逐步由过度投机向价值投资转变。

　　与此相对应的是，以往颇受投资者追捧的“高送转”逐渐受到冷落。数据显示，2015年是历史上“高送转”的最高峰，进入到2016年，年报高送转公司的数量呈断崖式下降，2016年、2017年年报实施“高送转”的公司分别为211家和55家，相比2015年的385家分别减少了174家和330家。

　　上市公司主动分红的背后是监管层对上市公司分红监管的加强。2017年，证监会对连续3年具备现金分红条件而未分红的24家公司及其国有上市公司的控股股东进行了约谈，向上市公司传达现金分红的理念，督促其尽快推出现金分红。同时证监会还严格检查“高送转”，重点关注“高送转”企业的利润分配情况。

　　新时代证券首席经济学家潘向东认为，随着监管部门一系列鼓励上市公司分红政策的发布和实施，我国上市公司分红水平逐步改善，上市公司分红总额持续增加，上市公司透明、持续、稳定的分红机制初步形成，分红公司占比、分红净利润占比、股息率、分红持续性和集中度等指标逐步趋近成熟市场水平。

　　高分红应处理好各方关系

　　部分企业现金分红比例过高引起各方关注。现金分红比例最高的信雅达(行情600571,诊股)，分红比例高达591%。其年报数据显示，2018年企业归属上市公司股东的净利润为2748万元，而分红金额高达1.63亿元。

　　据了解，在西方成熟的资本市场，现金分红比例通常在30%左右，既可以让股东有所得，也能让企业留存未来发展资金。

　　中证金融研究院研究指出，影响上市公司现金分红的因素相当复杂，不同板块、行业、所有制企业均存在明显差异，特别是对一些正处于业务高速发展期的企业来说，若现金分配股东获得的效益远低于公司留存以备未来投资而获得的收益，则大规模现金分红不但不利于公司的发展，也降低了中小股东的长期投资回报。

　　此外，高现金分红的背后也不仅是让股东享受企业发展的红利这么简单，其存在的种种问题也需要重视。业内人士指出，高额的现金分红有可能沦为大股东利益输送的途径，也是大股东变相减持的手段。以吉比特为例，2018年度现金分红总额约为7.19亿元，前10大股东将分得4.5亿元，占据总分红金额的62%。其中，实控人卢竑岩持有公司总股本30.09%的股份，可分得2.16亿元的现金红利。由此可见，吉比特的大股东才是最大受益者。

　　业内人士表示，在现金分红方面，有必要重视和处理好监管规则与公司经营自主权、再融资需求与现金支出之间的关系，抑制大股东利用现金分红进行利益输送，努力降低双重征税对公司红利政策的影响。同时，逐步探索健全上市公司差异化的分配政策，强化披露加说明的义务，同时发挥好证券交易所、中小投服中心等的作用，切实提高对广大中小投资者的保护。