顶尖财经网(www.58188.com)2019-4-16 8:29:16讯：

　　截至4月11日，今年以来证监会第十七届、十八届发审委累计审核25家首发企业，20家获通过，1家暂缓表决，4家未获通过，过会率为80%。而自今年3月12日第十八届发审委履职以来，审核17家过会15家，过会率达88.2%。显然，IPO再现高过会率的一幕。

　　在2017年10月份证监会第十七届发审委履职以前，高过会率成为常态。如从2014年至2016年，在较为宽松的审核环境下，新股IPO过会率均高达90%以上。2017年前三季度，虽然过会率有所下降，但也高达80.99%。2017年10月份第十七届发审委履职后，在“审核从严”的监管理念，以及“终身追责”的责任追究机制下，当年四季度IPO过会率大幅下降，导致全年过会率下滑至78%。2018年新股IPO，证监会发审委仍然坚守“审核从严”的原则，IPO过会率为55.78%，也创出10年来的新低。

　　今年以来IPO过会率出现再次走高的现象，个人以为有几个方面的原因。其一，在“审核从严”的高压之下，许多排队企业自知难以过关，或中止审查，或撤回IPO申请文件。此前IPO高过会率，无疑会引发某些不符合条件的企业有蒙混过关的冲动，一旦发审委开始较真，“狐狸的尾巴”将再也藏不住了。与其上会接受审核被否决，不如提前打退堂鼓。更何况，证监会还规定，被否决企业三年内不得借壳上市。对被否决企业而言，将遭遇两面受挫的结果，这显然是得不偿失的。

　　其二，新发审委的从严审核，虽然也主要着重于发行人的信息披露、公司治理、成长性、业绩的合理性等多个方面，但中介机构与发审委从沟通、问询重点等方面都会发生变化。中介机构不适应新发审委的工作方式，且在准备工作等方面做得不充分，显然也是企业被否决的重要因素。而在中介机构等逐渐适应了新发审委的工作方式，准备工作做得更充分后，企业过会率的提升其实也在情理之中。

　　其实，IPO过会率的提升，在去年下半年就已露出端倪。虽然在此前的审核中，IPO审核结果不乏出现“6过1”、零过会等堪称极端的情形，但随着问题企业的退出，以及中介机构更加精心准备IPO申请材料，下半年以来的过会率有慢慢提升之势。

　　较高的过会率，曾经对于市场的危害是不言而喻的。在此前较为宽松的审核环境下，A股既出现了多家造假上市的企业，如万福生科、欣泰电气，也曾出现过新股、次新股上市后业绩快速、大范围“变脸”的现象。而且，这些蒙混过关的劣质企业，其上市不仅不能为股东带来回报，相关股东的大肆套现行为，在市场上产生“抽血效应”，给市场资金面形成巨大压力的同时，也严重打击了投资者的信心。

　　因此，对于目前IPO过会率再次出现提升的现象，有必要引起足够的重视。作为新一届发审委，“从严审核”的原则不能丢，“终身追责”的机制同样不能丢。而且，对于再次出现IPO高过会率的现象，新一届发审委也有必要重新审视自己的工作，绝不可让问题企业存在浑水摸鱼的机会，绝不可让任何一家不符合条件的企业混进资本市场。

　　另一方面，对于在不久的将来设立的科创板而言，作为上交所在审核时同样要严格把关。由于科创板是新生事物，而且其上市条件更有包容性，不符合上市条件的企业，或不符合科创板定位的企业，更容易在信息披露上通过粉饰、造假等方式，以达到在科创板挂牌的目的。因此，对于科创板新股IPO，虽然由上交所进行审核，同样需要把握住“从严审核”的理念，也需要启动“终身追责”的机制。对于问题企业，建议实行一票否决制度。无论是沪深主板、中小板、创业板，还是科创板，在IPO审核问题上，不可好了伤疤忘了痛，不可让曾经的悲剧再次在市场上重演。（本文首发于“红星新闻”）