从整体行业属性来看，弃“防御”爱“周期”的特性明显，即周期股在保险机构去年四季度配置中集体逆袭，防御股则普遍不受宠。从个股特点来看，保险机构增持的个股，普遍具备基本面稳健向上、业绩同比正增长甚至两位数正增长等特质。

　　弃“防御”爱“周期”

　　上证报资讯根据已披露年报的上市公司数据进行统计发现，以增持股份数这个维度分析，去年四季度，保险机构明显加大了对银行、房地产、电子、机械设备、交通运输、采掘、有色金属、建筑材料、食品饮料和通信等板块的配置力度。增持的股份数量分别约为13.87亿股、2.47亿股、1.77亿股、0.9亿股、0.48亿股、0.35亿股、0.34亿股、0.32亿股、0.32亿股和0.08亿股。

　　不幸被保险机构减持的板块，则分别为：非银金融、建筑装饰、化工、商业贸易、轻工制造、计算机、钢铁、家用电器、医药生物、农林牧渔。减持的股份数量分别约为5.3亿股、2.64亿股、0.58亿股、0.32亿股、0.26亿股、0.19亿股、0.19亿股、0.18亿股、0.17亿股和0.08亿股。

　　从增持股份数的同比增幅来看，去年四季度保险机构增持股份数同比增幅最多的板块，主要有建筑材料、电子、机械设备、通信、采掘、有色金属、房地产、食品饮料、传媒和国防军工。增持股份数的同比增幅分别为156.83%、155.95%、66.34%、46.80%、26.42%、18.11%、10.21%、9.19%、8.58%、8.08%。

　　相比之下，家用电器、建筑装饰、农林牧渔、轻工制造和计算机这五大板块，是去年四季度被保险机构减持幅度最多的。减持同比幅度分别为100%、53.47%、52.69%、34.46%和27.71%。

　　不难发现，整体上看，周期股在保险机构去年四季度配置中集体逆袭，防御股整体不受宠。

　　“基本面优先”原则

　　从增持数量最多的个股来看，民生银行、农业银行、中国银行、工商银行、万科A、精达股份、京东方A、陕西煤业、格林美和山东高速，是去年四季度保险机构增持股份数最多的10只个股。增持的股份数量分别约为5.4亿股、3.44亿股、3.38亿股、3.19亿股、2.7亿股、1.76亿股、1.45亿股、0.34亿股、0.34亿股和0.30亿股。

　　从上述10只个股所属的板块来看，虽然周期股占了六成，但其余4只均为银行股。可见银行在保险机构心目中的地位依然抢眼。背后的原因在于：从分红稳定、信用评估稳定、盈利增长稳定和有一定流动性等条件来看，对于长期资金而言，银行股的相对吸引力明显。

　　从增持个股特点来看，保险机构基本遵循的是“基本面优先”原则。记者梳理发现，去年四季度保险机构增持的个股，普遍具备基本面稳健向上、业绩同比正增长甚至两位数正增长等特质。

　　比如，去年四季度，保险机构新进的个股有雅克科技、西部建设、柳钢股份、天地源、浪潮信息、铁龙物流、鹏鼎控股、湘潭电化、石化机械、中设集团、葵花药业、迈为股份和海辰药业，去年净利润同比增长均有不俗表现。

　　从保险机构偏爱的周期股来看，他们主要紧盯供给侧改革带来的投资机会，尤其是周期性板块中有实质去产能兼国企改革规划的上市公司。

（文章来源：上海证券报）